建设银行2026年季报：营收预期增长11，信用减值损失骤增28值得警惕核心要点速览

财务表现：广东PVC管件胶

2026年Q1营业收入211.26亿元（注：原文单位为百万元，计2,112.56亿元），同比增长11.15，增速显著提升

归属于本行股东净利润862.91亿元，同比增长3.53

利息净收入1,534.68亿元，同比增长8.13；净利息收益率（NIM）为1.36

非利息收入577.88亿元，同比大增20.02，成为重要亮点

年化加权平均净资产收益率（ROE）9.85，同比下降0.57个百分点

信用减值损失616.60亿元，同比增长28.04，为主要风险信号

经营活动现金流净额5,944.33亿元，同比下降17.56

资产质量：

不良贷款率1.31，与上年末持平

拨备覆盖率234.02，较上年末上升0.87个百分点

资本充足率19.00，核心资本充足率14.26，资本实力充裕

核心业务进展：广东PVC管件胶

科技贷款余额6.00万亿元，较上年末增长14.31

绿贷款余额6.60万亿元，较年初增长10.13

普惠型小微企业贷款余额4.09万亿元，新增2,560.61亿元

数字经济核心产业贷款余额1.03万亿元，增长15.67

手机银行及"建行生活"用户总数5.51亿户，月活用户2.45亿户

股息：

2025年全年现金股息每10股3.887元（含税），股息总额约1,016.84亿元

未来关注：

信用减值损失大幅攀升的可持续及背后资产质量压力

NIM能否在降息周期中企稳

非利息收入增长的结构驱动因素

科技金融、绿金融等战略赛道的规模扩张与盈利转化率广东PVC管件胶

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正文

建设银行（00939.HK / 601939.SH）于2026年4月29日发布2026年季度报告。表面上看，这份季报数据相当体面——营收同比增长11，净利润稳步增长，资本充足率企。但如果你仔细翻阅数字背后的细节，会发现这二大国有银行正在走条"以量补价、以拨备换稳定"的平衡木。

营收预期：非息收入成大惊喜

本季度值得关注的数字，是营业收入同比增长11.15，达到2,112.56亿元。这增速远市场对国有大行普遍低个位数增长的预期，背后的驱动力并非来自传统的利息业务，而是非利息收入的爆发式增长。

非利息收入达到577.88亿元，同比增长20.02。其中，公允价值变动收益从上年同期的亏损27.16亿元，大幅转正至33.27亿元，贡献了相当可观的弹收益。汇兑收益也从43.25亿元增至56.09亿元。这两项收益具有明显的市场波动属，可持续存疑，投资者不宜将其线外。

相比之下，手续费及佣金净收入399.78亿元，同比增长6.72，这部分能反映业务基本面的稳健，增速虽不亮眼，但向正确。

利息收入：量增价稳，NIM触底信号初现？

利息净收入1,534.68亿元，同比增长8.13，这数字在降息周期背景下颇为难得。关键在于，利息支出从上年同期的1,463.32亿元大幅压缩至1,344.84亿元，同比下降8.10——负债端成本的，成为利息净收入增长的核心驱动。

净利息收益率（NIM）报1.36。尽管这数字仍处于历史低位，但负债成本的明显下行表明，此前持续压缩NIM的存款定期化压力正在边际缓解。

贷款端，发放贷款和垫款总额28.95万亿元，较上年末增加1.17万亿元，增长4.22。其中，公司类贷款增长7.94，是主要拉动力；个人贷款仅增长0.90，票据贴现则下降8.62，反映出售信贷需求仍然偏弱，银行主动压缩低收益票据资产的意图明显。

存款端同样强劲，吸收存款总额32.42万亿元，较上年末增加1.58万亿元，增长5.13，个人存款增长5.81，公司存款增长5.13，存款基础扎实。

信用减值损失：大的隐忧

如果说营收是这份季报的光，那么信用减值损失616.60亿元、同比暴增28.04，则是需要投资者冷静审视的数字。

这增幅远净利润增速，意味着银行在利润表层面主动加大了拨备计提力度。从结果来看，万能胶厂家不良贷款率1.31与上年末持平，拨备覆盖率234.02小幅提升，账面资产质量指标保持稳定。但问题在于：是真实资产质量压力在上升，还是银行在主动夯实安全垫？

在外部环境——地缘冲突、经贸摩擦、国内有需求不足——持续施压的背景下，这问题的答案将直接决定未来几个季度的利润释放空间。值得注意的是，不良贷款对额较上年末增加132.41亿元，达到3,772.23亿元，增量不可忽视。

战略赛道：规模扩张势头强劲，但盈利转化仍需观察

建设银行在"五篇大文章"战略框架下的进力度，从本季度数据来看相当积：

科技金融面，科技贷款余额6.00万亿元，单季新增7,508.89亿元，增长14.31，服务企业35万。科创债券承销规模369.92亿元，同比增长达496.45，这爆发式增长背后，既有政策红利的加持，也有建行主动占科技金融赛道的战略意图。

绿金融面，绿贷款余额6.60万亿元，较年初增长10.13，债券投资组中绿域资金规模2,700亿元。

数字金融面，手机银行和"建行生活"用户总数5.51亿户，月活用户2.45亿户，AI工具"帮得助理"的广以及400个场景的智能体应用，正在将数字化转型从概念落地为率工具。数字经济核心产业贷款余额1.03万亿元，增长15.67。

普惠金融面，普惠型小微企业贷款余额4.09万亿元，客户数达382万户；涉农贷款余额3.96万亿元，"裕农通"平台累计服务乡村客户7,687万户。

这些战略赛道的规模扩张令人印象刻，但核心问题在于：速增长的科技贷款和绿贷款，其风险定价是否充分？在利率持续下行的环境中，规模扩张能否有转化为盈利增量？ 这是未来几个季度需要持续跟踪的核心变量。

资本与流动：安全边际充裕

资本层面，建设银行的数据相当扎实：资本充足率19.00，资本充足率15.06，核心资本充足率14.26，均大幅于监管要求。杠杆率7.54，流动覆盖率138.12，系统风险可控。

值得提的是，财政部战略投资引入后，普通股股份数增至261,600,381,459股，财政部持有A股11,589,403,973股，持股比例4.43，锁定期五年。这战略股东结构的稳定，为银行长期经营提供了重要背书。

股息：千亿分红，回报股东力度不减

2025年全年现金股息每10股3.887元（含税），股息总额约1,016.84亿元，其中末期股息每10股2.029元，待2025年度股东会审议通过后于2026年上半年派发。对于追求稳定现金回报的长期投资者而言，这分红力度维持了国有大行贯的股息特征。

核心逻辑与预期差

建设银行本季度的核心逻辑是：在利率下行周期中，通过负债成本压降和规模扩张对冲NIM收窄压力，同时依靠非息收入的弹拉升整体营收增速。

市场的预期差在于：营收增速11显著出市场对国有大行"低增长"的普遍预期，这主要来自公允价值变动的大幅转正和汇兑收益的增加——这两项收益的市场驱动属，意味着后续季度的营收增速可能面临基数压力。

另个预期差在于信用减值损失的大幅增加。市场此前预期拨备压力边际缓解，但28的同比增幅表明，银行管理层对未来信用风险的判断仍然审慎，这既是稳健经营的体现，也可能是对潜在资产质量压力的提前应对。

未来需要关注： 信用减值损失能否在后续季度回归正常增速；NIM在降息预期下的走势；以及科技金融、绿金融等战略赛道的资产质量表现。这三个变量，将共同决定建设银行2026年全年业绩的终走向。

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