在连续两年亏损及上次重大资产重组失败的双重背景下，科创板上市公司凌信息（SH688175）再次将目光投向了外延式并购，约半个月前，凌信息宣布收购。

　　3月30日晚间，凌信息发布了具体的交易预案，计划通过发行股份及支付现金的式，收购精特新“小巨人”企业凯睿星通信息科技（南京）股份有限公司（以下简称凯睿星通）89.49的股份，后者是主要从事卫星通信技术与系统研发、生产的科技企业。

　　《每日经济新闻》记者研究发现，这已是凌信息在年内二次筹划重大资产重组——该企业曾在2024年底启动对另标的的收购，但该计划在2025年6月宣告终止。在这背后，凌信息自2022年3月在科创板上市以来，业绩出现连续下滑，2025年营收只有2.3亿元，不足2022年的半双河PVC管道管件粘结胶，净利润是连续两年发生亏损。

　　有意思的是，本次的收购标的凯睿星通，此前也曾被另上市公司“相中”，后因估值分歧未能成行。

　　凯睿星通2025年净利润下滑

　　根据重组预案，凌信息计划向史焱、李江华等20名交易对，以发行股份及支付现金相结的式，购买其计持有的凯睿星通89.49股份，发行价格定为23.00元/股。同时，公司还计划募集配套资金，用于支付本次交易的现金对价及标的公司项目建设等。不过，目前标的资产交易价格尚未确定。

　　本次收购的标的凯睿星通是注于卫星通信域的国精特新“小巨人”企业双河PVC管道管件粘结胶，主要从事卫星通信基带产品、网络管控系统、地面终端等产品的研发与销售。

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　　对于耕地面通信与网络安全域的凌信息而言，此次收购的战略意图清晰。凌信息在预案中表示，交易完成后，其地面通信业务可与凯睿星通的卫星通信业务形成优势互补，构建个覆盖地面通信、卫星通信、安全保障及数据服务的完整产品链条，形成“地面安全通信+卫星全域通信”的体化竞争优势。

　　业绩面，交易预案显示，凯睿星通在2024年及2025年度实现营业收入分别为2.58亿元及2.69亿元，净利润分别为4150.01万元及2428.90万元。其中，2025年度实施了股权激励计划，相应确认了股份支付费用，若剔除股份支付费用的影响，2025年度净利润为2983.90万元。对比可见，凯睿星通2025年净利润出现明显下滑。公告同时表示，上述财务数据未经审计，万能胶厂家标的公司经审计的财务数据将在重组报告书中予以披露。

　　值得注意的是双河PVC管道管件粘结胶，2025年8月，东珠生态（SH603359）曾宣布筹划收购凯睿星通，但在2026年1月宣告终止。当时，东珠生态也是提出收购其89.49股份。

　　业绩连年承压，上次重组折戟后再次“寻路”

　　《每日经济新闻》记者研究发现，2022年登陆科创板后，凌信息的业绩便持续承压。为扭转颓势，凌信息也早有寻求外延式发展的动作，其此次提出收购凯睿星通，距离上次失败尚不足年。

　　东财Choice数据显示，2022年至2024年，凌信息营业收入从5.17亿元降至2.66亿元，近乎腰斩；归母净利润则从上市前过亿的盈利水平，路下滑至2024年亏损5200万元。

　　进入2025年，经营状况仍未见根本好转。凌信息新业绩快报显示，2025年实现营业收入约2.30亿元，同比下降13.87；归母净利润为-4064.16万元。尽管公司通过强化应收账款催收和费用管理，使得亏损额同比收窄了22.26，但营收和毛利率的下降仍是亏损主因。这年的营收规模，已不足上市当年的半水平。

　　在业绩持续不振的背景下，2024年12月，凌信息启动对欣诺通信的收购，意图借此切入电信运营商等民用市场，开新的增长空间。然而，该重组计划在2025年6月宣告终止，公司给出的原因是“交易相关未能就本次交易的终作案达成致意见”。

　　上次重组失败后，投资者对公司的发展路径颇为关注。在数次投资者关系活动中，均有投资者就重组失败、业绩下滑、股价表现等问题提出疑问。公司面曾回应称，愿意借并购重组的渠道扩大公司经营体量和质量，但需审慎评估、有序进。

　　如今，在上次重组折戟不到年后，凌信息火速出了对凯睿星通的收购案，这次“押注”能否成功，市场将拭目以待。

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