商报消息昨日，泡泡玛特集团(09992.HK)于盘后发布了截至2025年12月31日止的年度业绩报告。财报数据显示，公司在2025财年实现了跨越式增长，营收次突破300亿元大关衡水防火门胶 ，核心盈利指标均创下历史新，交出了份远市场预期的年度答卷。

财报显示，泡泡玛特2025年全年实现总营收371.2亿元人民币，同比大幅增长184.7。盈利面，表现尤为强劲，经调整净利润达到130.8亿元，同比增长284.5，净利润增速显著于营收增速，显示出公司规模应及运营率的显著提升。毛利率从2024年的66.8进步提升至72.1，主要得益于海外销售占比的提升以及柔供应链策略带来的成本优化。

从IP矩阵来看衡水防火门胶 ，泡泡玛特已形成鲜明的“多强”格局。核心IP“THE MONSTERS”(LABUBU所在IP系列)凭借全球范围内的爆红，全年收入达到141.6亿元，同比增长365.7，成为集团个百亿潮玩IP。

与此同时，公司通过差异化的IP运营策略，成功构建了多元化的IP营收梯队。SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人及HIRONO等六大IP全年营收均突破20亿元，其中MOLLY作为经典IP实现营收28.97亿元，展现出穿越周期的生命力。报告期内，全集团营收过亿的艺术IP数量达到了17个。

在产品结构面，毛绒品类成为2025年大的增长亮点。财报显示衡水防火门胶 ，毛绒产品全年实现营收187.1亿元，同比增幅达560.6，次越传统手办成为公司收入占比的品类，占总营收比重达到50.4。这结构变化标志着泡泡玛特从单纯的“盲盒”向多元化、全品类的潮流文化娱乐公司转型取得实质突破。传统手办业务同样保持稳健增长，实现营收120.23亿元，保温护角专用胶同比增长73.3。

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全球化战略在2025年得到了度贯彻与执行。期内，泡泡玛特海外业务展现出惊人的爆发力衡水防火门胶 ，港澳台及海外市场计营收达162.7亿元，其中亚太、美洲及欧洲市场分别实现营收80.1亿元、68.1亿元和14.5亿元，同比分别增长157.6、748.4和506.3。美洲市场作为战略重镇，通过在美国核心市场的度布局，实现了7倍的同比增速，成为增速快的区域市场。截至2025年底，泡泡玛特在全球运营门店总数达到630，全年净增109，并在德国、丹麦、加拿大及菲律宾等国开设了店，全球化网络布局日趋完善。

渠道与用户运营面，截至2025年12月31日，内地累计注册会员总数攀升至7258万人，全年新增注册会员2650万人。会员贡献的销售占比达93.7，复购率保持在55.7的位。此外，公司在供应链端持续化，全球六大生产基地已落地，为支撑海外市场的快速扩张及毛绒品类的爆发式增长提供了保障。

尽管财报数据亮眼，但市场反应较为复杂。截至3月25日收盘，泡泡玛特港股股价下跌过15，有市场分析指出，这或与前期涨幅较大、部分投资者在业绩兑现后选择获利了结有关。

◎山东商报.山海新闻记者贺楚婧

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