图片来源：界面图库
界面新闻记者 | 冯丽君
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截至3月19日，已有58人身险企2025年四季度偿付能力报告出炉，其中八成险企2025年实现净利润增长。
界面新闻记者留意到，东吴人寿、同全球人寿2025年净利润同比增长3813.67、3448.83，成为58人身险企中，净利润同比增幅大的两。
业内分析认为，二者净利润增速“狂飙”，与切换会计准则、减值准备影响减少和阶段经营等因素有关。
“在会计准则切换阶段徐州家具封边胶价格，净利润作为单指标的可比和解释力会有所下降，尤其是在跨年度、跨准则对比时，容易受到会计处理式变化的影响。”北京大学应用经济博士后朱俊生教授告诉界面新闻记者，总体来看，应从“利润结果向”转向“价值创造与风险约束并重”的综评估框架，以准确反映险企的真实经营状况。
同全球人寿2025年切换新会计准则
偿付能力报告显示，2025年，同全球人寿净利润为12.69亿元，同比增长3448.83。
2022年-2025年，同全球人寿净利润分别为5765.83万元、2925.14万元、3576.28万元、12.69亿元，2025年净利润的波动相比往年有明显提升，也是在2025年，同全球人寿切换新会计准则。
“同全球人寿2025年净利润的大幅提升，与新会计准则切换具有较强相关。”朱俊生对界面新闻记者表示，“在新准则下，保险同负债计量式、利润确认节奏及投资收益的反映机制均发生变化，部分原本分期释放的利润可能在当期集中体现，从而放大了年度净利润。”
“通俗地说，在旧会计准则下，股票的涨幅没有放进净利润中，而是放进净资产的变动里。”精师协会创始会员、资精师徐昱琛对界面新闻记者举例称，“在以前，10亿元股票资产升值20至12亿元，这2亿元不会计入当期损益，所以不会进入净利润，只会影响净资产；而在新会计准则下，若险企的股票资产被计入FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产），股票升值的部分就会被计入净利润。因此对净利润的影响较大。”
“此外徐州家具封边胶价格，近年来其保险业务收入持续增长，业务结构和投资表现亦可能对利润形成支撑。”朱俊生告诉界面新闻。
根据企业预警通数据，同全球人寿2022-2025年保险业务收入分别为70.74亿元、81.75亿元、87.37亿元、90.33亿元，呈现稳步增长态势。同期其综收益率分别为4.30、5.71、17.93、-1.13。
不过，业内预期同全球人寿2025年34倍的净利润增幅料难以持续。
“此次同全球人寿净利润30倍增幅是在新旧会计准则变动情况下的次变动。”徐昱琛告诉界面新闻。
朱俊生对界面新闻分析道，这种“跨准则”背景下的增速，具有定的阶段和会计口径影响，不代表经营基本面的同比幅度。未来业绩能否持续，仍取决于新业务价值创造能力、投资收益稳定以及负债成本管控水平。
东吴人寿业绩“狂飙”受多重因素影响
根据偿付能力报告，2025年，东吴人寿实现净利润8.46亿元，同比增长3813.67。
同样，东吴人寿也于2025年切换到了新会计准则。但与同全球人寿不同的是，在2025年之前数年，东吴人寿净利润的变动幅度较大。
根据企业预警通数据，2022年-2025年东吴人寿净利润分别为4,115.88万元、-17.85亿元、2160.47万元、8.46亿元，2025年的38倍增幅就建立在2024年2160万元的小基数基础上。同期其保险业务收入分别为79.95亿元、95.38亿元、99.57亿元、96.53亿元；综收益率分别为1.56、2.78、7.47、3.41，2025年两指标相比2024年均有所下滑。
具体来看，2023年东吴人寿的巨亏来源于负债和资产“两端承压”：面，资产端主要源于债券收益率处于低位、权益市场表现低迷；另面，750天国债收益率曲线持续下移，致东吴人寿准备金计提增多，反映在财务报表的成本显著增加，对会计利润造成重大影响。
2024年，东吴人寿扭亏为盈，但国债利率下行致准备金计提增加的影响仍然存在。东吴人寿2025年初的工作会议透露，2024年，国债利率下行致准备金计提增加约9亿元。
“在旧会计准则下，传统险准备金折现率假设部分基于750天国债收益率曲线确定；新会计准则下，则是按照新十年期国债收益率来确定，而后者收益率在2025年有所上升，至少止住了下降的趋势。因此有利于准备金计提影响减少。”徐昱琛告诉界面新闻。
“东吴人寿2025年净利润显著增长，可能是多重因素叠加的结果。”朱俊生告诉界面新闻记者，“先，前期利润不形成低基数应，使得同比增幅被显著放大；其次，保险准备金计提压力的阶段缓解，可能对利润释放产生正向影响；再次，新会计准则切换带来的计量与确认式变化，也可能致部分利润在当期体现。”
“此外，投资收益、费用控制以及业务结构调整等经营因素，也可能对利润形成定支撑。”朱俊生补充道，因此，这增幅多反映的是“基数应+会计调整+阶段经营”的综结果。
注重多维度分析徐州家具封边胶价格
2026年，保险公司将启用新会计准则，同时净利润、净资产的波动也将被放大。那么，会计准则切换背景下，应该关注寿险公司的哪些指标？
“由于保险公司尤其是寿险公司自身经营的特殊，般不会特别关注其净利润表现。”徐昱琛对界面新闻表示，“相比净利润，我关注新业务价值（NBV），即过去年中，新签保单在未来二三十年中会给保险公司带来多少收益贴现。类似的，内含价值则是代替净资产理看待保险公司的角度，即现有业务价值在净资产上面进行的调整来看保险公司。”
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“在评估险企经营情况时，应加注重多维度分析。”朱俊生告诉界面新闻记者，“是关注保险业务本身的价值创造能力，如新业务价值及其增长趋势；二是关注负债端质量，包括准备金充足、产品结构与成本水平；三是关注投资端表现及其波动，结综收益率进行判断；四是关注偿付能力、资本充足水平及风险管理能力；五是结长期盈利能力指标，如内含价值及其增长情况。”
根据企业预警通数据，2025年同全球人寿新业务价值5.28亿元，新业务利润率10.04；核心偿付充足率为121，相比2024年下降56个百分点；综偿付能力充足率为164，相比2024年下降64个百分点；投资收益率为4.45，同比增加0.64个百分点。
同期东吴人寿新业务价值为7.33亿元，新业务利润率11.46；核心偿付充足率为105.56，同比下降85.17个百分点；综偿付能力充足率为205.78，相比2024年下降11.89个百分点；投资收益率为3.79，同比减少1.26个百分点。
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截至3月19日，已有58人身险企2025年四季度偿付能力报告出炉，其中八成险企2025年实现净利润增长。
界面新闻记者留意到，万能胶厂家东吴人寿、同全球人寿2025年净利润同比增长3813.67、3448.83，成为58人身险企中，净利润同比增幅大的两。
业内分析认为，二者净利润增速“狂飙”，与切换会计准则、减值准备影响减少和阶段经营等因素有关。
“在会计准则切换阶段，净利润作为单指标的可比和解释力会有所下降，尤其是在跨年度、跨准则对比时，容易受到会计处理式变化的影响。”北京大学应用经济博士后朱俊生教授告诉界面新闻记者，总体来看，应从“利润结果向”转向“价值创造与风险约束并重”的综评估框架，以准确反映险企的真实经营状况。
同全球人寿2025年切换新会计准则
偿付能力报告显示，2025年，同全球人寿净利润为12.69亿元，同比增长3448.83。
2022年-2025年，同全球人寿净利润分别为5765.83万元、2925.14万元、3576.28万元、12.69亿元，2025年净利润的波动相比往年有明显提升，也是在2025年，同全球人寿切换新会计准则。
“同全球人寿2025年净利润的大幅提升，与新会计准则切换具有较强相关。”朱俊生对界面新闻记者表示，“在新准则下，保险同负债计量式、利润确认节奏及投资收益的反映机制均发生变化，部分原本分期释放的利润可能在当期集中体现，从而放大了年度净利润。”
“通俗地说，在旧会计准则下，股票的涨幅没有放进净利润中，而是放进净资产的变动里。”精师协会创始会员、资精师徐昱琛对界面新闻记者举例称，“在以前，10亿元股票资产升值20至12亿元，这2亿元不会计入当期损益，所以不会进入净利润，只会影响净资产；而在新会计准则下，若险企的股票资产被计入FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产），股票升值的部分就会被计入净利润。因此对净利润的影响较大。”
“此外，近年来其保险业务收入持续增长，业务结构和投资表现亦可能对利润形成支撑。”朱俊生告诉界面新闻。
根据企业预警通数据，同全球人寿2022-2025年保险业务收入分别为70.74亿元、81.75亿元、87.37亿元、90.33亿元，呈现稳步增长态势。同期其综收益率分别为4.30、5.71、17.93、-1.13。
不过，业内预期同全球人寿2025年34倍的净利润增幅料难以持续。
“此次同全球人寿净利润30倍增幅是在新旧会计准则变动情况下的次变动。”徐昱琛告诉界面新闻。
朱俊生对界面新闻分析道，这种“跨准则”背景下的增速，具有定的阶段和会计口径影响，不代表经营基本面的同比幅度。未来业绩能否持续，仍取决于新业务价值创造能力、投资收益稳定以及负债成本管控水平。
东吴人寿业绩“狂飙”受多重因素影响
根据偿付能力报告，2025年，东吴人寿实现净利润8.46亿元，同比增长3813.67。
同样，东吴人寿也于2025年切换到了新会计准则。但与同全球人寿不同的是，在2025年之前数年，东吴人寿净利润的变动幅度较大。
根据企业预警通数据，2022年-2025年东吴人寿净利润分别为4,115.88万元、-17.85亿元、2160.47万元、8.46亿元，2025年的38倍增幅就建立在2024年2160万元的小基数基础上。同期其保险业务收入分别为79.95亿元、95.38亿元、99.57亿元、96.53亿元；综收益率分别为1.56、2.78、7.47、3.41，2025年两指标相比2024年均有所下滑。
具体来看，2023年东吴人寿的巨亏来源于负债和资产“两端承压”：面，资产端主要源于债券收益率处于低位、权益市场表现低迷；另面，750天国债收益率曲线持续下移，致东吴人寿准备金计提增多，反映在财务报表的成本显著增加，对会计利润造成重大影响。
2024年，东吴人寿扭亏为盈，但国债利率下行致准备金计提增加的影响仍然存在。东吴人寿2025年初的工作会议透露，2024年，国债利率下行致准备金计提增加约9亿元。
“在旧会计准则下，传统险准备金折现率假设部分基于750天国债收益率曲线确定；新会计准则下，则是按照新十年期国债收益率来确定，而后者收益率在2025年有所上升，至少止住了下降的趋势。因此有利于准备金计提影响减少。”徐昱琛告诉界面新闻。
“东吴人寿2025年净利润显著增长，可能是多重因素叠加的结果。”朱俊生告诉界面新闻记者，“先，前期利润不形成低基数应，使得同比增幅被显著放大；其次，保险准备金计提压力的阶段缓解，可能对利润释放产生正向影响；再次，新会计准则切换带来的计量与确认式变化，也可能致部分利润在当期体现。”
“此外，投资收益、费用控制以及业务结构调整等经营因素，也可能对利润形成定支撑。”朱俊生补充道，因此，这增幅多反映的是“基数应+会计调整+阶段经营”的综结果。
注重多维度分析
2026年，保险公司将启用新会计准则，同时净利润、净资产的波动也将被放大。那么，会计准则切换背景下，应该关注寿险公司的哪些指标？
“由于保险公司尤其是寿险公司自身经营的特殊，般不会特别关注其净利润表现。”徐昱琛对界面新闻表示，“相比净利润，我关注新业务价值（NBV），即过去年中，新签保单在未来二三十年中会给保险公司带来多少收益贴现。类似的，内含价值则是代替净资产理看待保险公司的角度，即现有业务价值在净资产上面进行的调整来看保险公司。”
“在评估险企经营情况时，应加注重多维度分析。”朱俊生告诉界面新闻记者，“是关注保险业务本身的价值创造能力，如新业务价值及其增长趋势；二是关注负债端质量，包括准备金充足、产品结构与成本水平；三是关注投资端表现及其波动，结综收益率进行判断；四是关注偿付能力、资本充足水平及风险管理能力；五是结长期盈利能力指标，如内含价值及其增长情况。”
根据企业预警通数据，2025年同全球人寿新业务价值5.28亿元，新业务利润率10.04；核心偿付充足率为121，相比2024年下降56个百分点；综偿付能力充足率为164，相比2024年下降64个百分点；投资收益率为4.45，同比增加0.64个百分点。
同期东吴人寿新业务价值为7.33亿元，新业务利润率11.46；核心偿付充足率为105.56，同比下降85.17个百分点；综偿付能力充足率为205.78，相比2024年下降11.89个百分点；投资收益率为3.79，同比减少1.26个百分点。
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