华勤技术
机构：泓德基金、华夏基金、嘉实基金、交银施罗德基金、景顺长城基金、兴证全球基金、易达基金、运舟资本、中欧基金、富国基金、毅资产
调研摘要：
公司当前业务面临存储芯片涨价等市场波动，但凭借多元化的产品组与前瞻布局，整体经营基本面稳健向好。具体来看：
消费电子业务：存储涨价对手机ODM业务形成压力，但影响有限，公司仍居行业先。穿戴、平板及AIoT业务受冲击小且增长稳健，能与手机业务形成有对冲，确保整体正向表现。
数据业务：节点产品已于2026年二季度小批量出货，下半年将规模化交付。公司在系统设计、散热、供电等面具备技术壁垒，并度联动核心客户，致力于成为国内AI基础设施头部供应商。
汽车电子：作为战略创新业务，2025年收入已突破10亿元。公司具备全栈自研能力与车规制造中心，产品覆盖智能座舱、智能驾驶等域，并化海内外车企作，将成为长期增长引擎。
供应链与汇率管理：公司对自主采购的存储物料进行了战略备货，保障交付。同时，海外业务收支形成自然对冲，汇率波动对季度业绩明显影响，公司已建立完善的汇率风险管理体系。
总体而言，公司通过“3+N+3”稳健组，在手机与PC基本盘之外，依托数据中心成长业务及汽车电子等远期期权，构筑了多重增长动力。伴随降本增成果释放，未来营收与利润的成长确定有望持续增强。
券商研报：
大金重工
机构：泉果基金、睿远基金、天弘基金、中欧基金、富国基金、华夏基金、嘉实基金、交银施罗德基金、景顺长城基金伊春万能胶厂家
调研摘要：
公司海外海工订单主要集中于英国、德国、法国等欧洲主流海风国，项目稳步进，并积拓展尔兰、日韩等新市场。欧洲能源自主需求强烈，大直径桩基存在产能缺口，且公司产品为基础结构件，因此潜在中欧贸易壁垒未对业务造成实际影响。公司正通过提供运输、本地母港配套等综服务增强客户黏，进步巩固和提升海外市占率。
自2025年起，PVC管道管件粘结胶公司积承接外部造船订单，累计签单88亿元，涵盖多种船型，订单将于2027-2029年陆续交付并体现于报表。公司将继续统筹自有船舶建造与外部接单节奏。
在香港上市后，公司将持续加码欧洲本地化建设，拓展母港服务并进总装基地落地。多数投标项目已附带安装服务，以协助客户控制项目风险。欧洲海上风电正转向CFD补贴机制，有利于项目收益和进；业主个别调整策略旨在优化补贴案，不影响公司拿单。欧盟相关法案亦未对公司业务构成影响。
券商研报：
安井食品
机构：
富国基金：余驰、闫伟、徐哲琪
毅资产：罗寅骁
泓德基金：克玉、秦毅
华夏基金：刘强
嘉实基金：孟夏
景顺长城基金：郑炳蔚
泉果基金：李峥
易达基金：杨康、金铭、胡文伯
中欧基金：韩佳伟
调研摘要：
2025年以来公司增长提速，主要得益于战略从“渠道驱动”升为“新品驱动”，新品如火锅料全福、400克玲珑装、虾滑、肉多多烤肠等市场反馈积。渠道端大力拓展团餐（尤其华东、华南），并通过星终端建设、“大咖计划”内容营销等赋能经销商，稳固基本盘。
面米制品围绕“发面点心”向，将出双玫瑰糕、柿子包、苹果包及适配团餐的新品。烤肠板块被定位为三大主业，B端火山石烤肠持续夯实，C端肉多多系列向中端升，2026年将在克重、包装上差异化创新，并设立烤肠柜。
组织架构上，公司行分布式研发与统分结的采购管理，南北片区PK机制激发活力，新设外协中心统筹十亿元业务。竞争优势体现在“六力驱动”及与对手的渠道、品类错位，坚持BC兼顾。C端通过“质中价”提升复购黏，贡献持续增强。整体公司通过产品创新、渠道优化与组织迭代，支撑稳健增长。
券商研报：
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