证券时报记者 程丹

近日召开的中共中央政局会议提出，化资本市场投融资综改革，提升资本市场韧和信心，为当前及今后个时期资本市场的质量发展指明了向，释放出明确的稳预期信号。

中金公司研究部国内策略席分析师李求索表示，提升韧和信心，明确了中长期制度建设和短期维稳市场之间的关系，未来随着稳市机制的不断完善，投融资综改革入进，资本市场的内在韧和吸引力将持续增强，为经济质量发展提供坚实的支撑。

稳市场增韧

当前百年变局加速演进，地缘政冲突持续，全球金融市场联动共振风险上升。面对复杂的外部环境，需健全风险控体系，护航市场平稳运行。

近段时间以来，面对市场波动调整，多力量迅速集结，政策面、资金面的积因素不断积聚。证监会召开系列座谈会稳定市场预期，两大国有资本运营公司、上市公司、机构投资者等纷纷通过回购增持维稳。系列举措，是新“国九条”实施以来风险、强监管、促质量发展政策主线的延续与化。

如果说资金短期集中入市是对冲市场恐慌情绪为及时有的举措之宁德护角胶，那么加地实施逆周期调节，动中长期资金扩大入市规模和比例，强化应对全球市场波动与风险跨境传的政策储备，则是筑牢资本市场平稳运行根基、抵御外部风险冲击的重要基石。

中航证券席经济学董忠云指出，常态化的稳市机制建设要聚焦盘活市场内生流动，构建能够抵御风险、自我修复的长期制度体系，中长期资金稳步入市是关键。

过去两年间，中长期资金入市取得突破进展，社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值增长85，净买入A股约1.3万亿元。

中长期资金入市空间仍然广阔。北京大学光华管理学院院长田轩建议，应进步放宽保险资金、企业年金投资比例限制；优化考核机制，对社保基金、养老金等长线资金探索建立“长周期考核+容错机制”，规避短期业绩考核压力引发投资行为扭曲；完善配套保障体系，落实税收优惠政策、丰富风险对冲工具，加快动创新金融产品扩容提质。

促改革投融资端齐发力

化投融资综改革是近年来资本市场质量发展的主线，改革脉络以贯之。

李求索指出，资本市场监管已加注重投融资平衡，加注重投资者回报。

融资端，资本市场制度的包容与适应持续提升，以好地适配科技创新发展和科技型企业成长需求。今年以来，化创业板改革落地，增设四套上市标准，支持具备成长潜力与突出创新能力的优质企业；科创板五套上市标准适用范围扩大至人工智能域，支持多硬科技企业在科创板上市；再融资改革引入储架发行制度，小额快速再融资制度不断优化。改革举措密集落地，让不同成长阶段、不同类型的优质企业都能找到适配的融资渠道。

投资端，监管部门在动中长期资金入市的同时，引上市公司加大现金分红力度，回报投资者。个明显的变化是，中期分红日渐常态化，pvc管道管件胶越来越多的上市公司将中期分红写入年度规划，形成“年多次”的稳定回报节奏。今年，上市公司披露中期分红案计拟派发现金红利已370亿元。2025年全年，A股现金分红总额达2.55万亿元，再创历史新。

正证券席经济学燕翔预计，落实落细投融资综改革各项措施，将成为资本市场下阶段的重要任务。融资端将持续提升制度包容，服务新质生产力，好发挥股票、基金、债券、期货市场；投资端则进步壮大耐心资本，健全中长期资金入市机制，丰富投资产品和工具，开发多适长期投资的产品，促进投融资平衡。

严监管塑生态

安全是资本市场的底线，要统筹发展和安全，须筑牢监管线，严肃市场纪律，守护风清气正的市场生态。

面，要从严监管，维护市场“三公”秩序，依法严查严处内幕交易、操纵市场等违法违规行为，加强新型业务监管，进人工智能在监管中的应用；另面，要扶优限劣，促进上市公司做优做强，进步夯实财务造假综惩体系，大力度动上市公司规范理。

今年以来，多起典型监管案例形成震慑。其中，连续4年财务造假的际华集团，证监会已出具行政处罚告知书，对公司及13名相关责任人开出计2000万元罚单，公司股票已被实施风险警示；4名自然人组成的团伙操纵市场，计被罚没6.27亿元；私募机构玖瀛资产、腾创投资通过运作基金资产向实控人输送利益，并以信息掩盖真实经营状况，被证监会罚没近6000万元，创下私募域史上重处罚纪录。

在事后严惩的同时，监管部门也将目光放在了事前控面。证监会持续织密风险监测预警网络，优化分类监管模式，常态化开展风险预警信号监测排查，完善监管大数据信息查询体系，依托AI财务舞弊监管大模型强化科技赋能，加快建设财务舞弊非现场监测发现中心、三协同造假监测中心，提升违法违规行为的早发现、早预警、早处置能力。

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