在经历连续数日的大幅波动后文昌万能胶，周三股市录得温和上涨，交易员正等待英伟达公布财报，以判断这芯片巨头能否重新夺回其作为人工智能交易“核心驱动”的地位。投资者暂时搁置了对美国关祱的担忧，至少目前如此。

　　截至发稿，道指期货涨0.32，标普500指数期货涨0.35，纳指期货涨0.43。

　　周三MSCI全球股票指数上涨0.3。欧洲股市升至位，泛欧STOXX 600指数上涨0.47，报632.08点，接近盘中早些时候触及的632.40点位。英国汇丰银行上调关键放贷目标、带动金融股反支持大盘走强；与此同时，市场对“新代AI模型可能迅速颠覆传统商业”的担忧似乎有所缓解。

　　随着总部位于美国的AI初创公司Anthropic与多公司达成作并出新的AI插件，市场情绪，银行板块均上涨逾1.7。这些动作释放出信号：传统企业正在与AI进展“融适配”，而非面临迫在眉睫的被颠覆风险。

　　杰富瑞欧洲席经济学Mohit Kumar表示，这场活动“强调作而非取代”，从而提振了软件板块。他也指出，AI颠覆的主题仍将持续影响市场。

　　银行通常被视为容易受到快速技术变革冲击的行业。企业以“渐进、可控”的式整AI，有助于缓解市场对利润率承压的担忧，并提振风险偏好——这通常利好金融股。类似担忧今年已多次引发全球市场波动，欧洲银行股周二还出现大幅下挫。

　　瑞银以Mark Haefele为的组策略师表示：“短期内波动可能仍将持续，因为市场在讨论并试图为可能被AI颠覆的公司定价‘终局价值’，同时还要评估特朗普不断变化的关祱目标所带来的影响。”Haefele补充称：“我们仍然看好欧洲股市，在周期前景与有利背景下，偏好银行、工业、IT和公用事业板块。”

　　亚股涨势凶猛

　　亚洲涨势为显著：MSCI亚太（不含日本）基准指数上涨1.44，主要由芯片权重较的韩国与台湾股市动；日本日经指数上涨2.2。科技股动的上涨使韩国股市总市值过法国。

　　全球存储芯片短缺令三星电子与SK海力士自去年10月以来股价翻倍，资金沿AI供应链上游涌入这些受追捧的芯片厂商。

　　华尔街盯紧英伟达财报

　　标普500指数期货在周二遭到重挫的软件股后上涨0.1。周二华尔街三大股指收，道指与标普500均上涨约0.75，纳指上涨1。

　　这轮科技股，可能会被英伟达财报进步强化或遭到挑战。作为全球市值大的公司，英伟达将在周三美股收盘后公布业绩。

　　投资者也在关注贸易面的进展，尤其是美国新关祱可能上调至15的风险。周三晚些时候（美股时段）AI芯片巨头英伟达公布业绩，将成为市场的下道关键考验。

　　英伟达将在美股收盘后公布新季度业绩，正处在个“风险时刻”。这只AI风向标近几个月跑输半体同业，而这趋势与纳斯达克100指数近四个月未能创出新、以及市场资金广泛从科技股轮动流出的现象相伴而生。

　　英伟达至少需要越此前给出的业绩指引，并将新目标设定在当前华尔街致预期之上。尽管公司过去多次做到这点，但市场对AI支出浪潮是否可持续的担忧正在升温。

　　市场预测英伟达截至1月的季度利润将增长62，营收将增长68。不过，鉴于英伟达已连续13个季度销售预期，市场对这次的“预期幅度”要求可能。

　　Kepler Cheuvreux跨资产策略主管Arnaud Girod表示：“考虑到客户宣布的巨额资本开支，英伟达的业绩预计会不错，但关键在于市场会如何反应。纳斯达克需要英伟达，才能抑制其当前的相对弱势表现。”

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　　美伊三轮谈判逼近

　　尽管投资者仍在应对多重政与地缘风险文昌万能胶，但股市走强也使特朗普总统在国情咨文中得以炫耀股市上涨。特朗普还表示，“几乎所有”国和企业都希望继续遵守此前与华盛顿达成的关祱与投资协议。但在他似乎正逐步逼近与德黑兰军事冲突的迹象下，特朗普并未就伊朗计划提供明确说法。

　　Kumar称：“我们认为市场对地缘政风险的态度相当‘淡定’。虽然我们不预期冲突会长期拖延，但美国任何攻击都可能遭到伊朗回应，并使风险资产出现些波动。”

　　美国和伊朗三轮谈判定于星期四（2月26日）在瑞士日内瓦举行。 这轮谈判，美伊双是否放弃间接式，直接面对面谈，还是未知数。

　　日本恐“慢加息”

　　对AI、伊朗以及关祱的担忧，近几日支撑了美国、尤其是欧洲的政府债券，不过周三国债收益率曲线全线上行（价格下跌），投资者风险偏好回升，削弱了对避险资产的需求。美国10年期国债收益率上升近2个基点至4.05，但仍接近周触及的近三个月低点4.017。

　　多数欧洲10年期国债收益率也上升约1个基点，但同样仍处在数月低位；英国与意大利国债收益率是处在年多低位附近。

　　与之相反，日本债券收益率周三大幅上升，此前日本政府提名两名被视为偏鸽派的学者进入央行政策委员会。对“慢加息”的预期压低了对利率敏感的短端收益率，但市场同时担忧日本央行“落后于形势”，升了长端收益率。

　　日本期的40年期国债收益率上涨10个基点至3.615，为个月来大单日升幅。这也拖累日元：美元兑日元上涨0.17至156.18，pvc管道管件胶欧元兑日元上涨0.3至184.18。

　　美元收复跌幅

　　比特币回吐部分早前涨幅，徘徊在65，500美元附近。美元在特朗普总统再次强调坚持关祱立场后走弱，但随后收复跌幅。

　　彭博策略师观点称：“特朗普二任期的关祱议程直是美元的逆风因素，而他几乎没有释放会软化立场的信号。他还预测美国将获得大量关祱收入，从而‘在很大程度上取代现代所得税体系’。若他真这样做，美元很可能继续承压。”

　　大宗商品面，与股市今年以来同走的黄金和白银也继续上涨。铜价也走，交易员押注市场参与者在结束九天春节假期返场后会出现补库存需求；现货黄金上涨0.7，至5，184美元。

　　油价在伊朗相关担忧驱动下继续走，徘徊在七个月位附近。美国WTI原油上涨0.55至65.99美元/桶，布伦特原油上涨0.4至71.07美元/桶。

　　特朗普新政或引爆电力设备周期。

　　美国总统特朗普表示，在他所称美国政府新近谈妥的“电价缴费者保护承诺”之下，建设大规模人工智能数据中心的美国科技巨头们将不得不自行承担其电力需求以及相关费用。

　　特朗普在向国会发表国情咨文演讲时表示，科技企业们将被政府要求为其不断扩张的AI基础设施版图建设用别的电力供应系统，而不是从地电网额外取电以及大幅增加负荷。

　　特朗普在国情咨文中抛出的消费者电力费率保护承诺，本质上是在把AI数据中心新增负荷的“成本归因”重新写进政策框架，大型科技公司要么自建/自备电源类大型基础设施，要么就不要把额外用电压力转嫁到地电网与居民电价上。

　　美股财报季创纪录预期，缘何标普500反陷“冰火两重天”？

　　美国企业刚刚交出了份近年来强劲的财报季成绩单，但股市表现却与之脱节。标普500指数四季度盈利增长13，出预期近六个百分点，罗素3000指数中上调业绩指引的公司数量与下调之比达到4：1，这水平此前仅在衰退后或2018年税改后出现。

　　然而，在摩根大通和沃尔玛发布财报之间的六周内，标普500指数却下跌1.7，创下过去10个季度财报季差表现。部分原因在于财报季开始时股市已处于历史位，而令人担忧的是近期诸多不确定因素令投资者所适从：人工智能交易从普涨行情演变为个股分化，再转向所谓的“恐慌交易”。

　　盛示警：2026年美国经济大隐患是股市回调。

　　盛认为，目前美国经济面临的大风险实际上可能是场股市回调。该行美国经济学Pierfrancesco Mei对2026年的美国经济大体持乐观态度，预测四季度GDP将同比增长2.5。这主要归功于财政刺激、宽松货币政策和关祱阻力缓解的有利组。但他同时也担心，股价的大幅下跌可能会抑制这种扩张。

　　他写道，如果美股上半年出现10的回调，可能会致他的GDP预测值减少0.5个百分点，降至2.0。猛烈的股市回调造成的破坏甚至大。

　　Mei本周发布的16页报告中的个图表显示，20的股市下跌可能致GDP比他的基准预测低近个百分点。

　　焦点个股

　　锂矿概念股盘前走强，Sigma Lithium涨8，美国雅保涨4，智利矿业化工、Lithium Argentina AG涨约4。津巴布韦据悉暂停出口锂精矿和原矿。

　　大型科技股盘前普涨，谷歌盘前涨0.6，亚马逊涨0.59，微软涨0.48，Meta涨0.4，特斯拉涨0.31，苹果跌0.29。

　　甲骨文盘前度涨3。此前Oppenheimer将甲骨文评从与大盘致上调至“跑赢大盘”，目标价185美元。

　　烈酒巨头帝亚吉欧盘前跌6.5，上半财年销售下滑、指引疲弱。

　　派拉蒙天舞盘前涨1.6，收购华纳兄弟报价加码至31美元。

　　惠普盘前跌5.2，美国关祱及内存成本上涨拖累盈利指引。

　　Circle盘前涨12，公司2025年四季度调整后EBITDA为1.67亿美元，同比增长412。

　　Coinbase盘前涨约2，加速布局“站式交易所”。

　　太阳能盘前大跌15，今年净销售额指引不及预期。

　　Lumentum盘前涨2，获花旗上调目标价。

　　Driven Brands股价盘前跌幅达28，公司发现在财务报告内部控制面存在重大缺陷。

　　Axon Enterprise盘前大涨16，Q4业绩预期+业绩指引乐观。

　　利好叠加，贝壳盘前涨约4，H股盘中涨11。

　　台积电盘前续涨1，开盘势创历史新。

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责任编辑：郭明煜 文昌万能胶

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