4月21日，稳健医疗（300888.SZ）发布2025年年度报告及2026年季报。2025年，公司实现营业收入109.5亿元，同比增长22；归母净利润7.7亿元，同比增长10.4；扣非归母净利润7.1亿元，同比增长19.4，公司营收提速、利润稳健、产品结构优化，质量发展态势显著。
公司同步发布2025年度利润分案，拟以总股本5.8亿股为基数，向全体股东每10股派发现金含税股利7.5元（含2025年中期分红），计派发现金股利4.4亿元海东护角胶，分红比例再创新，彰显经营信心与股东回报力度。
2025年，稳健医疗“医疗+消费”双主业协同发力，医疗板块强势增、消费板块提质增，端化、化、全球化战略落地见，经营韧与全球竞争力持续提升。
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医疗板块成为增长核心引擎，2025年实现收入51.1亿元，同比大增31，端化与全球化突破显著。剔除商誉减值影响后，医疗板块营业利润率9.4，较去年同期基本持平，盈利水平保持稳定。产品结构持续向附加值升，手术室耗材表现亮眼，收入15.2亿元，同比增长83.4，“绿手术室”站式解决案快速渗透国内医疗机构；端敷料收入9.4亿元，同比增长20.0，国产替代空间持续拓宽；健康个护依托医疗背景的品质切入用场景，收入同比增长17.1，培育出新的增长支点。
全球化布局实现里程碑式跨越海东护角胶，公司通过收购美国GRI公司通海外销售渠道，美国、越南、多米尼加等海外产能逐步落地，构建“全球供应链本地化，本地供应链全球化”。2025年医疗板块国外收入28.5亿元，同比增长47.9，国外销售占医疗板块比重上升至56；东南亚、中东自主业务收入计增长71.3，全球化布局成显著。
消费板块以全棉时代为核心，稳中有进、提质增，2025年实现营收57.5亿元，同比增长15.2，消费品业务营业利润率13.2。产品端爆品矩阵持续强化，核心单品棉柔巾2025年销售额17.6亿元，保温护角专用胶同比增长13.0，稳居主流平台前列；“奈丝公主”卫生巾依托“五”全棉体感科技突围，全年收入10.2亿元，同比大增45.5，成为二大单品；成人服饰借助Cotton Tech全棉科技升，全年收入11.3亿元，同比增长17.5，多品类协同格局成形。
渠道结构优化驱动全域增长。2025年，全棉时代线上渠道收入36.4亿元，同比增长18.7，占比63；其中，兴趣电商平台实现突破增长（例如抖音同比增长60）；线下门店505，聚焦平提升，商渠道收入同比增长42.0，线下流量价值充分释放。建设成突出，全年曝光11亿次，全域会员近7000万人，较去年末增长15.4，用户复购率与忠诚度持续提升。
值得注意的是，2025年归母净利润增速不及营收，主要受两大短期压力影响，是2025年计计提商誉减值1.79亿元；二是汇率波动产生汇兑损失。对此，公司已采取多项应对措施，包括化GRI业务整、加快海外产能落地、升毛利产品、严控费用、开展外汇套期保值等，有对冲短期压力。
2026年季度，公司营收26.8亿元，同比增长2.8；归母净利润2.5亿元，同比增长1.2，受去年同期基数影响，在原材料涨价、汇率波动压力下，业绩保持平稳，为全年发展奠定基础。
展望未来，稳健集团坚守长期主义，化医疗板块化、端化、全球化布局，动消费板块产品创新与场景拓展，依托全产业链优势，向世界大健康消费稳步迈进。
（文章来源：证券时报网）
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