英特尔股价自3月底以来累计飙升逾两倍，在创造市场奇迹的同时湖北橱柜台面胶厂湖北 ，也将空头入巨亏困境——但这并未阻止他们继续押注股价回落。
据S3 Partners数据，英特尔股价自3月30日低点至今已上涨214，市值增加逾4400亿美元，空头账面亏损过120亿美元。尽管如此，英特尔的空头仓位占流通股比例仍接近52周位。上周，英特尔股价单周大涨25，创下2000年1月以来佳单周表现，周继续攀升再创历史新。
此轮涨势的新催化剂，是英特尔与苹果公司就芯片代工达成初步协议的报道。自4月初以来，英特尔已成为标普500指数中表现强的个股，涨幅甚至过同期强势股Sandisk Corp.。与此同时，分析师对英特尔2026年调整后每股收益的预期在过去个月内已翻逾倍。
空头逆势加仓，豪赌动能见顶尽管账面亏损持续扩大，空头并未撤退。S3 Partners数据显示，英特尔空头仓位占流通股比例仍维持在近年位附近。
S3 Partners董事总经理Matthew Unterman表示湖北橱柜台面胶厂湖北 ，"英特尔现在几乎是动能交易的标杆。动能在某个时刻终将停滞。"
然而，逆势做空的代价为昂。AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF联席管理人Brad Lamensdorf警告称，"试图在动能股中判断顶部根本不现实，根本法控制风险。与价格趋势对抗的空头会损失大量额收益，短期内也难以维持稳健的投资组。"
做空情绪同样蔓延至其他芯片股。S3数据显示，费城半体指数中自3月底以来涨幅位居二、三的美光科技和威半体，空头仓位也出现上升。费城半体指数自4月初以来累计上涨近60，14日相对强弱指数近期触及2011年以来水平，显示整个板块已严重买。
基本面提供支撑，但估值已至端英特尔此轮上涨并非纯粹由动能驱动，基本面亦有实质。美国政府去年夏天入股英特尔，AI芯片巨头英伟达随后于9月跟进50亿美元投资。今年3月，英特尔宣布其新款至强芯片被用于英伟达的某款系统，股价随之大涨。数周前，管理层发布的销售预测大幅出华尔街预期，进步提振市场信心。
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然而，保温护角专用胶基本面的并未缓解估值层面的压力。英特尔目前是标普500指数中估值的十只股票之，也是市场上贵的芯片股。其股价对应未来12个月预期市盈率过100倍，不仅是历史水平，也约为其10年均值的五倍。相比之下，英伟达的远期市盈率约为24倍。
Grizzle Investment Management投资组经理Thomas George持有英特尔股票，他表示，"如果增长加速，这昂的估值倍数可能会迅速变得理。如果AI带来率，使用者将增多，需求也将随之上升。"
华尔街目标价暗示大幅下行空间尽管市场情绪涨，华尔街整体对英特尔股票并不乐观。
据彭博汇总数据，53位跟踪英特尔的分析师中，仅17位给出买入评，3位给出出评。分析师平均目标价约为85美元，较周收盘价隐含约34的下行空间，是费城半体指数成分股中预期回报弱的个股。
George认为，未来12个月内，英特尔等动能股出现大幅回调的概率不低，跌幅或达30。但他同时指出，股价动能与基本面的双重支撑，使得把握回调时机为困难。
"企业将AI视为生死攸关的战略，不会停止投入和建设，"他说，"作为空头，你法站在这股力量面前。"
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