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近期A股市场整体回暖，但券商板块却走出立的弱势磨底行情，持续震荡下跌的走势，洗掉了大多数散户筹码，也让市场对券商板块度悲观。本次将从板块现状、主力磨底逻辑、后市机会三个维度，拆解券商板块的投资现状。

2026年市场分化格局为明显，上证指数年内上涨4.63，但证券公司指数逆势大跌13.76，大回撤达21.6。自2024年7月起，券商板块已经持续震荡调整21个月，远常规调整周期。目前板块半数个股收益为负，16券商破净、4破发，就连行业龙头也持续走低，曾经的“牛市旗手”沦为市场弱势板块。

估值层面，券商板块已跌至近十年值。当前整体市净率仅1.23倍，低于2018年市场大底，估值分位不足10，头部券商市净率是低至0.8-1.1倍；动态市盈率仅12倍，处于近十年0.2的低分位娄底橡塑胶厂家，和科创板估值形成鲜明反差。

致弱势的行情，完成了对散户的度洗盘。长期磨底叠加成交量持续萎缩，持股心态薄弱的散户纷纷割肉、躺平，保温护角专用胶筹码逐步被主力和长线资金锁定，市场抛压大幅减轻。同时市场资金情绪降至冰点，公募基金券商持仓占比仅0.35，创下历史新低，北向资金持续减持龙头股，券商ETF遭大额赎回、融资余额不断下滑，机构与散户集体陷入望。

从历史规律来看，券商板块致低估、市场集体悲观的底部区间，往往暗藏大别行情。2014-2015年、2018年末、2022年末至2023年春，券商破净、机构清仓的底部形态出现后，板块均迎来大幅，多次走出翻倍行情。

目前券商板块多重底部信号齐聚，反转条件日趋成熟。基本面面，行业业绩拐点明确，2025年全行业净利润同比大涨40，2026年季度延续双位数增长；政策端持续释放改革红利，行业并购整提速；技术面走出周线三重底、MACD金叉等利好形态。当前券商板块政策底、估值底、业绩底三重夯实，磨底周期充分，只需市场情绪与增量资金配，大概率复刻历史行情，低估值头部券商有望迎来优先修复机会。

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