文/冉学东

　　开年物价形势出现明显变化，统计局3月9日发布数据显示：2月CPI同比上涨1.3，为近三年来；环比上涨1，为近两年来；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.8。市场认为，今年在加积有为的宏观政策作用下，CPI有望温和回升，PPI将实现降幅收窄并转正。

　　其中个重要因素是春节错月的影响，消费需求有集中释放的倾向。主要体现在服务价格上涨明显：从同比看，服务价格上涨1.6，涨幅比1月扩大1.5个百分点；从环比看，服务价格上涨1.1，涨幅比1月扩大0.9个百分点。服务中，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格分别环比上涨31.1、24.7、15.8和7.3，四项计占CPI环比总涨幅三成。

　　另外，2月食品价格同比由1月的下降0.7转为上涨1.7，环比也上涨了1.9。

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　　还有金饰品价格和能源价格也有所上行石河子海绵胶，则主要受大宗商品价格上涨影响。

　　2月份，PPI持续。从环比看，全国PPI上涨0.4，涨幅与上月相同，已连续5个月上涨。从同比看，全国PPI下降0.9，降幅比上月收窄0.5个百分点，已连续3个月降幅收窄。

　　另面，全球制造业景气回升，需求爆发，致我国出口大幅增长，也动了我国部分产品的价格上涨。出口延续去年预期的走势，按美元计，我国1至2月出口同比增长21.8，预估7.2，远预期；2月份出口是同比大增39.6。

　　对于今年的物价形势，央行已经早有预判，1月15日，国新办举行新闻发布会，介绍货币金融政策支持实体经济质量发展成。人民银行新闻发言人、行长邹澜表示，近期的物价水平已经出现了积变化。2025年12月，CPI同比上涨0.8，已经回升到了2023年3月以来的水平；不包括食品和能源的核心CPI同比上涨1.2，涨幅连续4个月保持在1以上，PPI同比降幅也较7月低点收窄了1.7个百分点，环比连续3个月上涨。

　　从以上可以看出，近几个月的物价上行脉络是致的，泡沫板橡塑板专用胶由于前期物价基数过低，致今年同比数据攀升。

　　促进物价理回升仍然是今年央行工作的中心任务之。在3月6日召开的两会记者会上，央行行长潘功胜表示，今年，人民银行将认真落实好中央部署，继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价理回升作为货币政策的重要考量，灵活地运用降准降息等多种货币政策工具。

　　潘功胜在这次记者会上说，未来将逐步淡化数量型的中介目标，把金融总量多作为观测、参考、预期指标，为好发挥利率调控的作用创造条件。除了传统意义上的存款准备金工具之外，数量型货币政策工具箱中还包括逆回购、中期借贷便利（MLF）、买国债等多种公开市场的操作工具，我们将综运用这些短中长期的政策工具，保持市场的流动充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平的预期目标相匹配。

　　在笔者看来，个是中东地缘战争引发的原油价格大涨，个是2月份的CPI预期。按照这两个指标，预期今年物价定的上涨是大概率事件。

　　由于中东局势目前尚不明朗，伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡，并在海峡布雷，原油价格大幅动荡，作为工业之母的原油价格和气价格上涨，将会对物价造成影响，今年全球的物价压力都是很的。

　　就我国而言，由于连续好几年物价低位运行，不利于民间投资预期的好转，物价适度上涨倒是有利于通缩局面。

　　今年将会灵活地运用降准降息工具，“灵活”意味着货币政策将多依据经济形势变化动态调整，尤其是考虑到开年以来，局势出现系列重大变化，外部环境变化影响物价的上行，货币政策操作将相机抉择。“”则强调实现政策用大化，其实就是化。所以的降准降息，可能在今年的货币政策工具中比较谨慎。

　　30年期国债期货近日连续下行，3月9日大跌1.11，此后两日继续下跌。由此看，市场对今年货币政策的预期是偏紧的。

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