曾经早实现盈利的新势力，如今却成了早 " 回落 " 的那个。理想汽车 2026 年二季度财报出来，市场直接炸了锅。营收 257 亿元，同比下滑 15.1，净亏损 17 亿元珠海管件胶厂，而去年同期还是净利润 11 亿元。从赚钱到亏钱，理想只用了年。

扎眼的是毛利率。整体毛利率从去年同期的 20.1 骤降到 11，车辆毛利率是从 19.4 跌到 9.4，直接腰斩。值得关注的是，理想季度毛利率仅为 7.9，同比下降约 12.6 个百分点。对比之下，小鹏二季度综毛利率达到 20.7，就连主价比的跑也有 12.6。曾经以 " 赚钱能力强 " 著称的理想，如今在毛利率上连跑都没跑过。

盈利话为什么突然失灵了

理想这波毛利率暴跌珠海管件胶厂，背后有两个 " 凶手 " 在同时发力。

个是产品换代。今年二季度正值理想 L 系列换代的过渡期，老款车型集中清库让利，终端促销力度不小。老款 L6、L7 逐步停产，新车产能还在爬坡，大量潜在用户选择持币观望等新款。这种 " 青黄不接 " 的状态直接拉低了单车毛利。直到 5 月到 7 月，理想才密集完成了全新 L9、全新 L8 和新代 L6 的换代上市。

二个是上游成本上涨。电池、存储芯片、PCB 等半体成本持续走，而理想智能化程度较，对存储芯片和半体的需求远大于传统车型，受到的冲击也明显。但李想在财报电话会上明确表态，不会把成本上涨压力转嫁给消费者。当然珠海管件胶厂，在当前的市场环境下，理想也不敢轻易加价。

换代阵痛，顺带惹毛了老车主

理想这波换代操作，除了财务上的代价，还顺便点燃了车主们的怒火。

二季度以来，老款 L 系列大幅降价清库珠海管件胶厂，终端优惠动辄两三万。刚提车的车主发现自己买的车瞬间贬值，情绪直接炸了。火上浇油的是，万能胶厂家部分全新 L8、L9 车主提车没几天就遭遇购车权益政策调整，感觉被 " 背刺 "，跑到门店拉横幅维权。有车主反映，提车仅两天理想就出了变相降价 1 万元的补贴政策。还有车主援引理想此前出的 "90 天购车价格保护权益 "，要求返还差价。

边是老车主维权，边是新车主观望，理想的口碑在这个季度承受了不小的压力。

下半年的赌注：L 系列还能回来吗

理想的翻身希望，还是压在 L 系列身上。

管理层对下半年倒是挺有信心。理想汽车席财务官李铁表示，二季度毛利率环比主要得益于全新 L9 的上市交付，随着产品结构持续优化，预计下半年毛利率将进步提升。公司预计三季度交付量为 9.5 万至 10 万辆，总收入在 266 亿至 280 亿元之间。

理想总裁马东辉在业绩会上透露，今年已完成 L 系列的完整产品换代，L9、L8、L6 全部切换到新代平台，全系搭载自研的马赫 M100 芯片。新代 L6 补齐了用户反馈的纯电续航、充电、智驾等短板，上市后订单热度较好。

但挑战同样不小。纯电车型面，理想计划下半年出纯电旗舰 SUV 理想 i9。不过在纯电赛道，理想还是个 " 新人 "，能否复制增程的成功还是未知数。L 系列换代之后能否回到当年的度，纯电能否走出二增长曲线，这两个问题直接决定了理想接下来几年的走向。

从早盈利到率先回落，理想的过山车坐得确实有点快。但话说回来，造车从来不是场短跑，而是场马拉松。在这场马拉松中，跑搭上 Stellantis 集团在海外狂奔，在国内积扩大规模；小鹏则靠软件获得丰厚回报。反观理想，又该如何在行业动荡中稳住自身阵脚呢？相关词条:玻璃棉     塑料挤出机厂家     钢绞线    管道保温    PVC管道管件粘结胶

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