5月15日周口橱柜台面胶，A股市场震荡回调，金银铜集体受挫。截至14:45，有ETF汇添富(159652)下跌4.66，延续昨日弱势。

有ETF汇添富(159652)指数成分股多数回调，北稀土跌1，兴业银锡跌9.2，、铝业、中金黄金等跌6，华友钴业、赣锋锂业等跌2，天齐锂业等回调。

【有ETF汇添富(159652)指数成分股前十大回调】

截至14:45，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，油价上涨叠加美元走强，以及市场对美联储因通胀粘而维持利率不变的预期，共同构成了制约金属市场的利空背景。5月15日，黄金、白银价格盘中大幅下挫，现货黄金日内跌近2，失守4600美元/盎司，现货白银大跌近6，度触及78美元/盎司下。LME铜跌2。

东证券指出，地缘常态化，回归供需挺价。近日美伊已经阶段停火，并且美国面表示美伊谈判“进展顺利”，市场逐步定价冲突缓和，带动整体风险偏好回升，贵金属和工业金属均有明显修复。预计后续有定价将逐步回归货币政策路径，以及淡季供需支撑的逻辑。近月美国通胀、就业数据虽有波动，但降息预期保持稳定，意味着金融属暂时驱动不强。工业金属面周口橱柜台面胶，节后周铜铝锡等品种均有不同程度累库，随着工业品价格修复至位，叠加季补库逐渐充分，市场可能逐步面临淡季切换的时间点，此时价格或有阶段震荡，但考虑铜等品种的供给扰动，以及电网、半体等域的刚需求对价格支撑或较强。

贵金属：流动预期暂稳，静待沃什就任指引。美国4月新增非农11.5万人，于预期的6.5万人，失业率持平为4.3，数据发布后市场降息预期基本持稳。沃什此前接受听证时，重申缩表的政策主张，若5月其上任后逐步落实缩表主张，流动可能面临受限。，从美国公布的3月CPI同比+3.3来看，通胀压力尚可控，目前FedWatch显示市场已经定价2026-2027年均不降息，市场仍需等待美联储明确的指引。中长期看，美国联邦政府债务风险仍存，美元地位面临挑战，全球货币体系重构下，黄金仍有持续表现的机会。

工业金属：淡季切换，供给扰动&刚需求挺价。随着伊以冲突常态化，工业品逐步回归自身供需定价。国内现货市场来看，3-4月季背景下，下游企业接货意愿持续，铜锡等品种延续较好的去库节奏，但随着下游补库逐渐充分，泡沫板橡塑板专用胶叠加价格位的情况下，市场可能逐步面临淡季切换的时间点，价格或有阶段震荡，而近日铜矿扰动再现，叠加下游刚需求如电网等域，对价格或仍有较明显支撑。

（来源于东证券20260511《有周报：地缘常态化，回归供需挺价》）

中信证券研报称，2025年和2026年季度，金属行业业绩增长普遍提速，钨、锂、铅锌、稀土磁材涨，铝、铜、镍钴锡锑、黄金年初以来表现偏弱。当前金属板块估值仍处理水平，铝、铜、镍钴锡锑、黄金估值处于相对低位，估值回升仍然可期。行业分红略有回落，但部分个股预测股息率仍达5以上。展望2026年，流动冲击缓和、供应扰动频发、个别下游域延续较景气，建议持续关注锂、铜、稀土、战略金属、铝、黄金板块配置机会。

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【如何布局有板块？】

当前整个有配置价值突出，“货币侧宽松、供给侧刚、需求新动能”等长期逻辑不变，金属属与商品属齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”的有ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有ETF汇添富（159652）具备以下优势：

1、布局各大金属板块：有ETF汇添富（159652）标的指数覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望受益于有周期。

数据截至20260430，按中信三行业分布

2、“金铜含量”同类先：有ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达30周口橱柜台面胶，金含量达12，金铜含量达42，同类先！

数据截至20260430，按中信三行业分布

2.龙头集中度先：有ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度，前五大成分股集中度达34，同类先。

数据截至20260430

3、收益率表现优：2022年至今，有ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类先，且大回撤同类低，投资体验好。

数据截至20260430

4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有板块去年以来涨幅先，但估值仍相对理！有ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为21倍，相比5年前下降了47，估值价比、安全边际。值得注意的是，同期指数累计涨幅达89，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

数据统计区间为20210430-20260430

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金定盈利或本金不受损失。以上基金属于较风险等（R4）产品，适经客户风险承受等测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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