克拉玛依泡沫板专用胶厂 张坤罕见调仓！次建仓两只AI股，大幅减仓白酒

克拉玛依泡沫板专用胶厂

记者丨肖夏 编辑丨陶力 骆帆

白酒执着的唱多者，不再跟市场对抗了。

7月21日，知名基金经理张坤管理的多只基金披露二季报，持仓与以往相比出现巨大变化，多只头部白酒股遭遇大幅减仓，前十大重仓股中出现此前少见的AI科技股。

规模大的易达蓝筹精选，长期重仓白酒股，期规模度逼近900亿元，目前依然有200亿元规模。直到今年季度，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒分列前十大重仓股的、二、三和七位。

但今年二季度，易达蓝筹精选对四只头部白酒股的持仓全部腰斩：贵州茅台的持股数从季度末的183.2万股减少至二季度末的96.85万股，五粮液的持股数从季度末的2568万股减少至二季度末的753万股，泸州老窖的持股数从2525万股减少至1218万股，山西汾酒的持股数从1736万股减少至505万股，对这四只股票的持仓总市值减少了70多亿元。

不只是白酒。易达蓝筹精选对腾讯控股的持仓同样腰斩，对阿里巴巴的持仓是减少了七成以上。

与之相反，二季度中芯、东山精密两只热门的AI相关股票却次成为易达蓝筹精选的前十大重仓股，持股数分别为615万股和182万股。

这是6月末张坤管理的多只基金增设基金经理“共管”后，次有公开报告印证其基金投资向出现转向。

不只是易达蓝筹精选。同样是增设基金经理的易达优质精选、易达优质企业三年持有，二季度同样在减持白酒股，只不过重仓股中尚未出现今年市场追捧的AI题材股。

要知道张坤长期看好白酒股克拉玛依泡沫板专用胶厂，并在历年的季报和采访中贡献出大量金句。

2019年，白酒股刚刚起飞，张坤接受了次度采访。彼时他在基金圈已经颇受关注，其长期管理的易达中小盘（即现在的易达优质精选）规模已经突破百亿元，成为市场上不可忽视的主动型基金。

2020年白酒股起飞，重仓白酒股的易达蓝筹精选以全年95的涨幅爆红全网，“坤坤带我飞”的表情包随后开始广泛流传，张坤成功出圈，他的投资理念开始被广泛追捧。

很多投资者开始回顾他的那次度采访，发现他度肯定白酒的商业模式，认为端白酒是非常有吸引力的生意，供给侧永远是有限的这几个玩，“需求侧我是不担心的”。

也是在这次采访中，张坤给出了让他后来被反复引用的句话：“主动投资人就是要战胜市场，这意味着须要跟市场有分歧，至少应该在你的从业历史上，有过两三次敢于对抗市场的经历。”

（这篇采访至今依然挂在易达的官网上）

白酒板块下行的前半场，他的确坚持了“与市场对抗”。

2021年，些资金开始转向能兑现增长业绩的其他板块，张坤管理的基金出现回调，但市场对白酒的信仰尚未松动。

张坤认为，投资人容易对短期的乐观情况做趋势外，对长期盈利能力过于乐观。

到2023年，市场不看好白酒的情绪已经蔓延，泡沫板橡塑板专用胶白酒板块全年下跌了20。

但张坤认为克拉玛依泡沫板专用胶厂，市场对头部企业过于悲观。“目前市场的估值水平很有吸引力，已经到了不少优质公司私有化都可以得过来账的程度了。”

他此后在定期报告中多次重复类似观点：依托庞大的消费市场和长期持续向好的经济发展潜力，头部消费企业前景依然广阔，市场估了人口下行的负面影响，同时又低估了经济的韧。

在今年季报中，张坤是对消费的看空者直接喊话：

“我们是否依旧相信，每代人会比上代人生活得好？如果答案是肯定的，那么当前面临的困难就只是周期的，而非结构的。下代人在整个生命周期内，然会比这代购买品质、多数量的商品和服务，眼前的困境注定会过去。”

然而在其长期唱多的板块初现曙光之时，他管理的基金却选择了减仓。

截至7月21日，今年以来，白酒指数累计跌25。

很多投资者表示难以理解：白酒板块已经跌了六年，张坤过去几年还曾低位加仓，怎么会选择这个时候减仓白酒、去买入已然处于位的科技股？

位持有易达蓝筹精选多年的基金投资者对21世纪经济报道记者说，他也能理解这种调整：今年科技股直涨，白酒股依然低迷，张坤的基金面临大的业绩考核压力。

但很多投资者不能接受。些投资者认为，张坤长期看好白酒，却突然调仓去接盘科技股，怀疑他对自己的产品已经不再有决策权。

“易达蓝筹的风格漂移，是基金行业价值投资的悲歌，试问以张坤的资历都没能，谁又能在A股市场的基金行业真正坚守价值投资？”位小红书用户发帖表示。

目前唯由张坤立管理的易达亚洲精选，对热门科技股选择了减仓而非加仓，而对长期投资的腾讯、阿里，股未动。

易达亚洲精选近年重仓台积电、三星电子、SK海力士等热门半体股票，但今年二季度对三星电子、SK海力士、台积电的持仓分别减少15.2万股、3.72万股、2.4万股，其中对SK海力士的持仓减少了半。

该基金后续还能否持续反映张坤本人的投资理念，有待观察。

2019年受访被问及个人投资法时，张坤曾表示：“我愿意跟生意模式很好、竞争力很强的企业非常长期地起走下去，件事情发生，如果三年后回头看它不重要，那它在这个时间点上也不重要。”

但对于很多相信张坤投资理念的基金投资者来说，这份大幅调仓的二季报，显然是个重要到法忽视的标志事件。

你有布局白酒股/AI科技股吗？看好后市吗？

欢迎评论区聊聊~

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑丨曾静娇 相关词条:玻璃棉毡     塑料挤出机     预应力钢绞线    铁皮保温    万能胶生产厂家

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