贺州万能胶 光大证券：市场整体或将处于“弱现实、强情绪”情景 对应于市场风格预计5月或主要偏向成长

题：科技中期行情未改 聚焦“力+复苏”双主线布局贺州万能胶

　　光大证券发布研究报告称，受市场风险偏好下降影响，本周A股市场出现回调。短期扰动不改市场上行格局。5月行业配置观点：关注成长。市场整体或将处于“弱现实、强情绪”情景，对应于市场风格预计5月或主要偏向成长。五维行业比较框架分靠前的行业分别为国军工、计机、电子、有金属、机械设备、电力设备，这些行业在5月份或许值得关注。

　　光大证券主要观点如下：

　　本周A股市场出现回调

　　受市场风险偏好下降影响，本周A股市场出现回调。受市场情绪转弱、风险偏好下降影响，本周A股市场出现回调，主要宽基指数大多下跌。在主要宽基指数中，创业板指表现好，涨跌幅为3.5，而中证500表现差贺州万能胶，涨跌幅为-1.8。行业面，本周申万行业大多下跌。通信、电子、机械设备等行业表现相对较好，有金属、钢铁、美容护理等行业表现相对靠后。

　　本周重要事件

　　政策及会议面，央行发布季度货币政策执行报告、美国总统特朗普访华。国务院总理李强5月9日主持召开国务院常务会议；5月11日，人民银行发布《2026年季度货币政策执行报告》；应习近平主席邀请，美国总统特朗普对进行国事访问。这是中美两国元继去年10月釜山之后再次面对面会晤，也是美国总统时隔9年再次访华。

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　　经济数据面，国内4月通胀数据、4月货币金融数据发布。CPI同比+1.2，前值+1.0，市场预期+1.0；PPI同比+2.8，前值+0.5，市场预期+1.5。新增社融6245亿元贺州万能胶，同比少增5354亿元；社融存量同比增速为7.8，前值为7.9；金融机构口径新增人民币贷款-100亿元，同比少增2900亿元；M2同比增速8.6，前值为8.5；M1同比增速为5.0，前值为5.1。

　　产业面，宇树科技发布全球款载人机甲、朱雀二号改进型加长火箭飞成功。5月12日，宇树科技官微博发布，出全球款量产版载人变形机甲GD01，PVC管道管件粘结胶390万元起售；5月13日，为期3天的十八届圳电池技术展览会在广东圳会展中心开幕；2026年5月14日，蓝箭朱雀二号改进型遥五运载火箭（下称，ZQ-2E Y5）在酒泉东风商业创新试验区蓝箭液氧甲烷发射工位点火升空，按程序完成全部飞行任务。

　　整固蓄势，积看多

　　短期扰动不改市场上行格局。面，虽然中东地缘紧张局势仍在持续，相关不确定尚未消散，但经过前期的调整，市场对中东局势的边际变化已逐步钝化，避险情绪带来的短期扰动持续边际弱化；另面，上市公司业绩逐步，在外部风险因素影响逐步钝化之后，国内上市公司基本面的确定，或将成为下个阶段支撑市场逐步上行的核心力量。此外，美国总统时隔9年再次访华，释放积信号意味明显，也有望对市场情绪产生积影响。

　　5月行业配置观点：关注成长。市场整体或将处于“弱现实、强情绪”情景，对应于市场风格预计5月或主要偏向成长。五维行业比较框架分靠前的行业分别为国军工、计机、电子、有金属、机械设备、电力设备，这些行业在5月份或许值得关注。

　　热点面本周光通信，半体芯片等板块表现相对亮眼。该机构认为由于当前地缘风险担忧尚未消退。同时随着能源转型和AI投资增加等趋势依然延续，这使得相关板块的叙事逻辑尚在。投资者短期可继续关注涨价线及清洁能源等主题的投资机会。中期需观察原油价格是否长时间在位逗留，如此或会引发市场对美国“类滞胀”的担忧，造成各大类资产价格波动率放大的可能。

　　风险分析：海外风险扰动预期；历史规律出现失；市场情绪大幅下降。

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责任编辑：尉旖涵

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