又单券业并购呼之欲出？曲靖泡沫板胶
大通证券51.59控股权开启三次拍的前夜，潜在买“亮相”。7月15日晚间，国海证券公告称，计划参与本次大通证券股权竞买，若公司竞买成功，将取得大通证券的控制权。
记者注意到，就在当天15：00后，京东司法拍网站显示，大通证券控股权拍项目已有1名竞买人报名。
经历两次流拍后，大通证券控股权起拍价已从43.29亿元降至如今的32亿元，对应市净率为1.19倍，业内人士表示，该市净率已经在理估值范围内。
若国海证券顺利拍下，将有望填补东北地区的营业网点空白。在市场人士看来，对于部分区域中型券商来说，通过收购实现财富管理业务资产的快速增长，仍具有定的战略价值。
国海证券计划发起券业并购
7月15日，国海证券表示，公司当天召开董事会，审议通过了《关于拟参与竞买大通证券股权的议案》。
京东司法拍网站显示，大通证券51.59控股权将在7月16日14：00正式开拍，为期1天。截至目前，已有1名竞买人报名。
国海证券表示，若公司竞买成功，将取得大通证券的控制权，按相关监管规定，公司获得大通证券的控制权事项还需取得证监会的核准。
在国海证券看来，本次交易有利于公司扩大资产和业务规模，整财富管理业务客户资源曲靖泡沫板胶，进步增强业务影响力和市场竞争力，提升业务收入和市占率，有利于维护公司和股东利益。
分析人士指出，国海证券作为广西唯法人上市证券公司，市场化的外延式并购对于公司短时间内实现资产规模和业务规模的扩张具有直接助益，可以成为其落实“造财富管理和机构业务特投行”战略目标的重要路径和举措。
截至目前，除国海证券外，尚未有其他机构公开宣布参与本次竞拍。
三拍市净率降至1.19倍
公开信息显示，大通证券成立于2001年，注册资本33亿元，是总部设在大连的唯证券公司，大股东是华信信托。
2025年11月华信信托进入破产重整程序。今年2月，华信信托重整案次债权人会议表决通过《关于处置大通证券股份有限公司股份的案》。由此，大通证券的控股权被上拍台。
根据京东司法拍网站公告，大通证券本次涉及被拍的股份数量共有17.03亿股，占比51.59。上述股份由三部分构成，是华信信托持有的9.32亿股（占比28.25）；二是其二全资子公司海创汇通持有的3.02亿股（占比9.16）；三是海创汇通指定三承接大连华根机械有限公司所持有的4.68亿股（占比14.18）同权利。
大通证券控股权并非次拍。次拍在6月30日至7月1日，起拍价为43.29亿元；二次为7月8日至7月9日，起拍价降至34.63亿元。两次均人报名而流拍。
彼时有券商非银分析师向记者表示，估值偏是人问津的原因之，拍起拍价对应公司市净率过1.6倍，即便二拍了八折仍然偏，基于该公司资质，理估值应该在1-1.2倍市净率。
根据测，三次起拍价32亿元对应市净率为1.19倍，较评估价（43.29亿元）累计折让逾11亿元，保温护角专用胶业内人士分析认为，这价格已进入理估值区间。
从基本面来看，大通证券属于行业中排名靠后的券商。大通证券2025年年报显示，公司资产总额为105.25亿元，净资产为52.15亿元；全年营业收入4.2亿元、净利润1.3亿元。据证券业协会2025年12月数据，大通证券总资产在行业排名92位，净资产86位，营业收入111位，净利润93位。
值得提的是，尽管华信信托陷入破产重整，但大通证券未有风险情况。数据显示，公司净资本为51.27亿元，净资本与净资产的比例98.33，自有资产负债率5.54，流动覆盖率1015.19，净稳定资金率592.21，对外重大负债，各项财务及流动监管指标优良。
并猜想
若国海证券此次顺利竞拍，其业务触角将扎进东北地区，进步做强经纪与财富管理业务。
从体量来看，国海证券远大于大通证券，这意味着后续整难度相对可控。数据显示，总资产规模面，国海证券688.89亿元，净资本161.36亿元。盈利规模面，国海证券去年营收34.55亿元，归母净利润为7.69亿元。上述数据均为大通证券相应指标的数倍。
大的想象空间在于区域版图的补齐。国海证券2025年年报显示，公司共有84营业部，多达88的营业部布局在南地区，其中有45在广西，但在东北地区为“网点”。而大通证券44营业部中，有52为北地区，其中有14在辽宁，1在吉林。若交易达成，国海证券将次在东北地区拥有实体网点。
从业务结构来看，大通证券以经纪、两融、自营固定收益等成熟低风险域为主，基本未开展投行业务，资管业务存续资产管理产品，未开展股票质押、股票衍生品等风险业务。
根据其2025年年报，大通证券经纪业务实现股票基金交易额5285亿元，市场份额0.57‰，普通账户客户资产规模606.68亿元，该业务板块营业收入2.46亿元。融资融券利息收入为二大收入支柱，去年营收1.14亿元。
相比较来看，其他业务板块表现平平。固定收益业务营业收入2521.37万元，交易及衍生品业务收入为1235.49万元，投行收入93.53万元。
若国海证券成功竞得大通证券控制权，后续如何进步整实现“1+1>2”的并购成，财富管理业务如何借力跨区域协同实现新的突破，将成为市场对国海证券的新期待。相关词条:罐体保温 塑料挤出设备 钢绞线 超细玻璃棉板 万能胶
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