乌鲁木齐橡塑胶 季不？理财1月规模逆势缩量千亿，市场寻求稳健新路径

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　　财联社2月9日讯（编辑 蔚）2026年伊始，银行理财市场在复杂的内外部环境中平稳开局。开年月，市场并未迎来预期的“开门红”式规模增长，反而在多重因素作用下呈现收缩态势，下降了1142亿元。

　　与此同时，产品收益表现分化，行业在估值新规落地与客户低风险偏好的双重约束下，积探索通过产品设计、资产配置与客户陪伴等多维创新，力求在收益与净值稳定间寻求新平衡。

　　1月理财存续规模下降1142亿元

　　1月理财市场整体呈现出“发行量缩、存续量增规模缩、业绩基准缓降”的特征。

　　产品发行面，市场热度环比有所降温。据普益标准监测数据乌鲁木齐橡塑胶，2026年1月全市场新发理财产品2533款，环比减少305款。

　　在新发产品下降的基础上，其平均业绩比较基准均环比微降0.01至0.02个百分点，开放式和封闭式产品分别为1.82和2.36，反映出在低利率环境下，机构对产品未来收益的预期保持审慎。

　　产品存续面，总量保持稳定微增。截至1月末，全市场存续理财产品达4.39万款，环比增加253款。其中，理财公司存续产品3.23万款，占比进步提升至73.51。投资质上，固收类产品对主，存续数量达4.1万款，凸显了理财市场追求稳健的底。

　　不过，与往年春节前规模常现季节增长不同，2026年1月理财市场规模出现了意外回落。

　　华西证券宏观固收团队在其研报中表示，1月理财存续规模并未在12月回表后如期，全月反而下降约1142亿元。尤其是1月后周，在季末回表应的持续影响下，理财规模环比下降1788亿元至约33.18万亿元。该团队指出，回溯过往四年，除2023年受赎回潮影响外，1月规模通常平均增长约1900亿元，今年开局表现明显弱于季节规律。

　　据财联社此前报道，1月银行“冲存款”是银行理财规模收缩的核心原因之，大量资金回流表内存款，分流理财增量，汇总的情况显示，至少两公司明确反馈1月份规模出现下滑，部分公司则反馈开门红果并不理想乌鲁木齐橡塑胶，“没有红起来”。

　　此外，财联社整理各券商分析师观点，综来看，1月规模回落可能受以下几面因素影响：增量来看，季末时点过后，部分资金并未迅速回流理财市场；且年初股市情绪度回暖，可能分流了部分追求收益的资金；

　　存量端，春节前居民对现金的流动需求上升，可能引发部分理财产品赎回。华西证券预计，春节前理财规模可能在月初资金回流动下呈温和增长，但受节日取现需求影响，增幅可能有限。

　　尽管规模承压，但1月理财产品净值整体延续了修复态势。华西证券数据显示，万能胶生产厂家1月后周，债市延续修复行情，动纯债类理财净值维持正增长，全市场理财产品区间负收益率占比维持在1以下的低位，破净率也处于0.2的历史较低水平。产品业绩不达标率环比下降0.3个百分点至23.9，显示产品运作情况有所。

　　在市场波动与净值化转型化的背景下，理财机构投资行为趋谨慎。华西证券跟踪发现，1月末，受增量信息不足等因素影响，以理财、保险等为主要投资者的利率型及信用型中长债基金久期出现压缩，反映出机构对后市态度偏于谨慎，倾向于缩短资产久期以控制利率风险。

　　行业降费、转型与创新并行乌鲁木齐橡塑胶

　　开年以来，理财行业内部动态频仍。

　　据财联社此前报道，面对规模增长压力，理财公司已开始通过“降费让利”揽客。

　　华宝证券研究团队也指出，2025年末至2026年1月上旬，招银、建信、中银、宁银等多理财公司再度下调部分产品管理费和销售服务费，部分甚至降至“费率”区间。此举既是年初“开门红”营销的短期策略，也反映了行业在规模竞争与同质化压力下的现实选择。

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　　此外，创新探索不断。为应对净值波动挑战，各机构在产品设计、资产拓展等面积创新。例如，招银理财出采用“周开持有期”模式的“微波固收+”产品，平衡流动与投资稳定。宁银理财等机构积参与A股网下新，寻求新的收益增长点。中邮理财作为锚定投资者参与AI科技公司港股IPO，拓展权益资产配置边界。

　　面对低利率、净值化与低风险偏好客户需求之间的矛盾，多研究机构对理财行业后续发展提出了展望。

　　国信证券度剖析了理财公司可能探索的“稳定净值”路径。

　　估值面，在规前提下，探索使用三估值工具。这类新型估值服务通过复杂模型和拉长观察窗口期等技术手段，对基于单日成交数据的“原始公允价值”进行优化，输出条波动为平缓的“参考估值曲线”。其核心目标是在保持对基础估值体系锚定的前提下，平滑净值锯齿状波动。这种估值创新对波动资产类别尤为重要。

　　产品设计上，研发定期分红型产品，将部分浮盈以现金形式返还，增强投资者“获得感”，模拟类息票体验。

　　资产端来看，要积拓展边界，利用政策红利直接参与权益市场新股发行（新），获取低风险增强收益。此外，运用衍生品工具：创设“鲨鱼鳍”等结构化产品，提供清晰的风险收益边界。

　　负债端管理的精细化也很重要，其中客户分层与投资者教育是重要环节。从风险偏好分布看，R1客户占比小幅下降，而R4以上客户占比稳步提升。针对不同风险偏好的客户，理财公司采取差异化策略。“低利率+多资产”环境下，后续银行财富渠道提供的投资者陪伴着眼于帮助客户建立理预期，增强对净值波动的承受能力，从而减少因恐慌赎回带来的净值冲击。

　　华宝证券则提醒，需关注部分理财产品可能存在的“收益榜”现象，即通过短期调节小规模产品收益吸引客户。随着《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》正式施行，此类片面宣传行为将受到严格规范，行业竞争有望进步回归投研能力与产品真实风险收益特征的本源。

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责任编辑：李琳琳 乌鲁木齐橡塑胶

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