AI摘要：5月6日，受央行缩量续作致资金净回笼、长特别国债发行利率偏及股市走强等多重因素影响，债市出现显著回调，现券期货同步走弱。尽管短期面临供给冲击和资金面回归中的压力，但主流机构认为债市向好逻辑未变，此次调整为市场提供了二次下行的蓄力机会。展望后市，市场将关注政府债供给消化节奏及宏观经济数据，预计债市在经历阶段整理后六安橡塑胶，有望重新集聚买盘力量。

　　（数据来源：Choice）

　　债市复盘：截至今日17:30，利率市场收益率多数上行，10Y国债上行1.2bp至1.76，30Y国债上行1.7bp至2.24。信用市场收益率多数大幅上行，2Y期AAA信用债上行1.14bp至1.69。债市早盘下跌。央行开展260亿元7天期逆回购、3000亿元买断式逆回购操作，净回笼7669亿元。资金面中，资金情绪指数50，资金价格较昨日下跌，DR001在1.28附近，DR007在1.38附近。 当天银行为买主力，证券呈出趋势，证券跟随行情变动多空分歧较大。 1、5月债市波动调整

　　国泰海通证券固收席分析师唐元懋

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　　随着5月的长债供给压力被市场逐步消化，债市在经历短暂的阶段整理之后，将重新集聚起下轮的买入力量，整体来看，10年国债回调上限可能在1.75出头，后随着买盘的重新聚集，若考虑前期资金下行创造的利差空间，10年国债后续或向1.7靠拢，较前期1.8中枢下行10bp左右。而30年国债在新券26特国02的带动下或形成二次下行机会，机会或在二次发行前后，利差压缩空间或至45BP左右，老活跃券或也有跟随下行的机会。

　　天风证券固收席分析师谭逸鸣

　　变局之：资金面或从“季节宽松”向“中偏松”回归六安橡塑胶

　　展望5月，我们认为资金面整体虞。然而，像4月这样“季节宽松”的局面未能得以保持：1）央行或引资金利率逐步向上回归中枢。2）二季度政府债通常逐渐进入发行峰，对流动形成消耗，但过程可能相对渐进。3）需要关注新型政策金融工具的投放节奏。

　　华泰证券研究所所长张继强

　　债市或转向震荡，市场分歧增加，但在资金面没有明显逆转之前，调整空间有限。曲线趋于平坦化。策略上，久期不宜激进追涨，节奏上紧盯资金面与供给端，关注节后逆回购操作、DR001边际变化及政府债供给峰期央行配程度。利率债关注凸点：国债4-5Y、7Y，30年关注26特2新券；国开关注5Y、7Y及260205；地债底仓关注20年凸点。存单下有底上有顶，1年AAA预计1.40-1.55区间。信用债利差系统压缩空间有限，二永债交易需快进快出，品种关注城投私募3年左右、DR浮息债御价值，骑乘关注普信债6-7年、二资本债4年和6年凸点。

　　2、4月经济金融数据前瞻

　　中金公司席宏观分析师、董事总经理张文朗

　　我们预计，4月内外需增速表现可能分化，其中消费和投资增速边际放缓，出口增速或将。在中东冲突背景下，PPI同比增速或进步走至1.8，CPI同比增速或稳定在1.0左右，这意味着4月的GDP平减指数增速可能过1。虽然部分化工行业受能源供给影响开工率下降，但整体来看工业生产韧仍然受到出口支撑，工业增加值增速或小幅回升。

　　浙商证券席经济学李六安橡塑胶

　　我们预计，万能胶厂家4月CPI同比增速0.8（前值1.0），对应环比-0.1（前-0.7）；工业品价格面，我们预计4月PPI同比增速为1.3（前值0.5），对应环比0.4（前值1.0）。本月季节应延续，CPI总体较上月小幅回落，但同比继续复苏。工业面，受资源品价格传影响，中游产品补涨应逐步显现，或加剧中下游成本顶与需求底的双重博弈，后续需密切关注。总体而言，在基数优势叠加输入通胀传下，本月有望延续被动回升。

　　兴业银行席经济学鲁政委

　　出口回升，PPI拉升。增长面，春节错位扰动消退，4月出口与工业增加值同比或回升；财政前置发力，4月固定资产投资增速或回落。物价面，4月PPI同比或进步拉升至2.0，CPI同比或小幅回落。融资面，4月是信贷季节小月，低基数或升社融同比。

　　3、日元大幅上扬1.4！

　　财经网站investinglive分析师Justin Low

　　现在问题变成了，日本当局愿意在这个问题上多少钱，才能让干预真正奏。考虑到当前的经济大背景，这确实是个非常棘手的难题。目前日本官员们寄予的大希望，就是美伊冲突能够平息下来，从而缓解日本经济所面临的压力。否则，他们将继续逆着巨大的浪潮，试图说服交易员们不要持续抛售日元。

　　澳大利亚国民银行策略师Rodrigo Catril六安橡塑胶

　　美元兑日元快速走低，符干预特征。近期走势印证，日本财务省坚决阻止日元贬至160附近，并击做空日元的投机行为。

　　东汇理银行驻新加坡策略师 David Forrester

　　让投资者胆子大，动美元兑日元汇率再度走。这给了日本财务省和日本央行再次出手干预的机会，以捍卫157这关键点位，而该位置似乎正成为新的线。

　　每日债市要闻：

　　1、财政部今年将在香港发行840亿元人民币国债

　　经国务院批准，2026年财政部将在香港特别行政区，分六期发行840亿元人民币国债。其中，前两期共计295亿元人民币国债已分别于2月、4月发行。

　　2、毅同伊朗外长阿拉格齐会谈

　　中新社北京5月6日电 5月6日，中共中央政局委员、外交部长毅在北京同伊朗外长阿拉格齐举行会谈，阿拉格齐通报了伊美谈判新情况及伊下步考虑，表示事实已经证明，政危机法通过军事手段解决，伊将坚决维护国主权和民族尊严，同时通过和平谈判式，不断积累共识，寻求、的解决案。当前可尽快解决好霍尔木兹海峡开放问题。

文章来源：东财富Choice数据 责任编辑：156 原标题：30Y特国二次发行前后或有下行机会；日财务省坚决阻止日元贬至160附近 | 债市日报05.06 郑重声明：东财富发布此内容旨在传播多信息，与本站立场关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 举报 东财富网 分享到微信朋友圈

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