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近期，国内外大豆市场先扬后抑。随着美国农业部5月供需报告利多影响的释放，美豆期价度涨至近两个月位，因美豆出口数据创年度新低、南美大豆丰产预期较强、美国大豆压榨季节放缓，美豆期价大幅回落。国内大豆库存处于近年同期位，下游采购态度谨慎，供需结构偏弱，豆类期价虽然在节奏上跟随美豆价格波动，但整体表现弱于外盘。
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美豆价格冲回落泡沫板胶厂家
美国农业部5月供需报告作为2026/2027新作物年度的份供需平衡表，整体定调为增产降库存。数据显示，新作大豆种植面积增至8470万英亩、产量升至44.35亿蒲式耳，但期末库存反而降至3.1亿蒲式耳。美豆压榨量上调至27.5亿蒲式耳，美豆出口量上调至16.3亿蒲式耳。受此影响，美豆总用量增长2.18亿蒲式耳，远产量增幅（1.73亿蒲式耳）。报告发布后，美豆期价受利多情绪提振创近两个月新，投机基金净多单度达23.66万手，市场充分计价生物燃料需求爆发、采购及供应收紧的乐观预期。
整体来看，美国农业部5月报告为美豆市场构建了阶段底部支撑，但也为后续预期差博弈埋下了伏笔。报告数据未充分计入化肥价、中西部低温霜冻对单产的负面影响，为6月种植面积报告及7—8月的天气炒作预留了空间。美国农业部5月供需报告利多兑现后，市场逻辑迅速回归弱现实。随着美豆出口需求持续疲软、南美丰产博弈加剧、美国大豆压榨量季节下降，叠加资金获利平仓影响，美豆期价大幅回落，短期波动将加剧。
厄尔尼诺为破局关键
厄尔尼诺现象是贯穿2026/2027年度大豆生长的核心变量泡沫板胶厂家，其作用机制复杂且具有显著的滞后与不对称。美国CPC预测厄尔尼诺在5—7月出现的概率为82，并持续至北半球冬季；欧洲中期天气预报中心预计11月前厄尔尼诺影响达到史上强水平。
对美豆而言，厄尔尼诺的影响存在明显的时间错位。在美豆播种期，厄尔尼诺通常会给美国中西部带来偏湿润天气，有利于保持土壤墒情和播种的进。当前美豆播种进度为49，已先于五年均值；7—8月进入美豆关键生长期，如果厄尔尼诺强度预期，可能致美国中西部出现温干旱，或对美国大豆单产潜力造成威胁。如果厄尔尼诺引发端天气，将为后续种植面积报告及7—8月天气炒作埋下伏笔。
对国内大豆市场而言，如果美豆期价开始累积天气升水风险，保温护角专用胶我国大豆到港成本将攀升，直接抬升豆粕、豆油的生产成本，支撑国内远期豆类价格。不过，短期国内大豆供需偏弱格局难以改变。
整体看，厄尔尼诺为大豆市场强预期的重要组成部分，但其实际影响需待7—8月美豆生长关键期才能验证，短期多体现为市场情绪波动，中长期可能成为破全球大豆供应宽松格局的关键变量。
豆类整体承压泡沫板胶厂家
当前国内大豆市场供应宽松、需求偏弱、库存累积。5月大豆到港量将突破1000万吨，二季度到港总量为3300万吨，供应宽松格局基本确立。油厂开机率已回升至65~70，大豆压榨量持续增加，港口大豆和豆粕库存均处于近年来同期位，并且即将进入累库周期。同时，国粮食交易中心重启大豆拍，进步增加了市场供应。
需求持续低迷，下游饲料企业采购心态为谨慎，以随用随提为主，投机备货意愿低。现货提货量环比下降，近月约成交清淡，与远月约基差成交井喷形成鲜明对比。油厂借助盘面榨利窗口锁定远期利润，而中下游企业对近月约的价持观望态度，市场避险情绪浓厚。当前国内油厂压榨利润普遍为负值，抑制油厂开工积。
近期，大豆市场交易逻辑已从预期驱动切换至基本面驱动。整体看，国内大豆市场中期供应宽松、需求偏弱的格局难以改变，豆类品种价格整体承压。后续需关注大豆到港节奏、油厂开停机计划及养殖端需求恢复情况。
综上，美国农业部5月供需报告定调增产降库存，利多兑现后美豆期价波动加剧。厄尔尼诺成为贯穿美国大豆生长季的核心变量。国内大豆供需结构偏弱，市场交易逻辑从预期驱动切换至现实主。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0011311）
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