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7月23日，港股运动售龙头滔搏股价持续承压，截至发稿，公司股价下跌2.76，报1.41港元/股，总市值87.44亿港元。就在前日公司股价已重挫24。
滔搏股价表现
7月22日，滔搏在港交所发布重大业务变动公告，正式确认收到耐克官通知，自2027年1月1日起，公司在内地开展的耐克产品线上平台销售业务将终止。
滔搏表示江西PVC管件胶，截至2026年2月28日止财年，来自耐克产品线上平台销售的收入贡献约占集团总收入的22，董事会预计该终止事项将在短期内对集团业务造成重大负面影响。
消息出，滔搏股价当日开盘大跌23，盘中大跌幅近30，收盘报1.45港元，跌幅24.08，市值缩水至约89亿港元，创下上市以来大单日跌幅。
这不是耐克针对滔搏的“断网”动作，而是针对整个市场线上经销体系的收权。同日，另耐克在华核心经销商宝胜也发布公告，确认收到相同通知，其收入占比约15，但对盈利贡献“并不显著”，受此影响，宝胜当日盘中跌幅接近10。
两头部代理商同步被“”，意味着耐克在市场延续二十多年的“+大经销商”线上分销模式，将转向“直营官旗舰店”的DTC（直面消费者）架构。据悉耐克将系统清退市场数千中小在线经销商，回收线上直营权限。自2027年1月起，耐克在华线上渠道将聚焦于官网、官App，以及在天猫、京东、抖音三大平台运营的官旗舰店。虽然耐克线下数千门店的运营权还在，但毛利、增长的线上业务被收回。
作为耐克在华的大经销商，滔搏与耐克拥有长达27年的度作，是耐克进入市场早、绑定、体量大的核心渠道伙伴。1999年百丽拿下耐克代理权江西PVC管件胶，2008年前后滔搏从百丽体系立，门帮耐克在大规模开店，从几百路扩张到数千，目前线下约90的耐克门店由滔搏运营。27年里，双从单纯的经销作，演变为度绑定的利益共同体。
对滔搏而言，此次耐克“断网”带来的冲击将是持续的。22的营收被抽走，缺口会直接体现在接下来几个财季的报表上。按2026财年总营收257.4亿元测，pvc管道管件胶被掉的耐克线上业务规模约56亿元。
滔搏业绩表现
而滔搏业绩本就承压。2026/2027财年季度，公司“售及批发”业务总销售额录得10-20低段的同比跌幅，直营门店毛销售面积同比减少11.2。拉长看，收缩早已开始。滔搏直营门店从2022财年末的7695路降至2026财年末的4360，四个财年净关店过3300。2025/26财年，公司营收同比下降4.7至257.4亿元，归母净利润同比下降1.5至12.67亿元，其中耐克、阿迪达斯两大计营收占比达86.7。
对于此次终止与滔搏的作，耐克集团总裁、大中华区总经理申凯希（Cathy Sparks）称，近期滔搏董事长于武向他分享了看法：“此次调整从短期看，将对公司业务产生明显压力，但坚信，从中长期来看，这向将有助于动市场售生态加健康、有序和可持续发展，进步提升消费者体验和产品吸引力。未来，滔搏将继续与耐克紧密作，充分发挥在线下售运营、本地消费者服务以及各城市市场耕面的优势，通过新概念运动门店和质量实体售场景，为消费者带来业、丰富的运动体验。”
耐克此次大刀阔斧的渠道改革，很重要的点是对价格体系的失控感到焦虑。近年来随着电商的崛起，为了争夺流量，线上经销商之间陷入了狂的价格战。双热门球鞋，往往在发售不久后便会在二市场跌破发行价，甚至出现“腰斩”的情况。这种价格内卷不仅压缩了经销商的利润空间，严重的是稀释了耐克的端定位。
财报数据显示，耐克2026财年大中华区全年营收58.47亿美元，同比下滑11；四季度单季营收12.97亿美元，按报告基准下降12；这已经是耐克大中华区连续八个季度营收同比负增长。
申凯希表示，此次线上渠道体系重构，是耐克立足市场长期健康发展的战略调整，而非短期业务收缩。过去几年，耐克与消费者之间的连接依然强大，但市场布局还没有达到应有的状态，如今的市场呈现变得过于分散。因此，耐克正聚焦战略采取行动，从数字渠道开始重塑市场生态。 相关词条:铁皮保温 塑料挤出机 钢绞线 玻璃卷毡厂家 保温护角专用胶
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