2026年8月24日晚间，立讯精密(002475.SZ)披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入1745.04亿元，同比增长40.16；归母净利润78.43亿元，同比增长18.04。公司三大业务板块协同发力，多元化布局成果持续兑现。
三大板块协同增长，二与三曲线加速形成
消费电子、通信与数据中心、汽车电子三大板块在上半年均实现正向增长，业务结构持续优化。
消费电子业务作为公司核心基本盘，上半年实现收入1224.76亿元，同比增长19.27。AI终端创新正动消费电子产品向智能终端演进，AI手机、AI PC、AI眼镜、智能穿戴等新型终端不断拓展应用边界。公司依托声、光、电、热、磁等底层技术布局，持续完善覆盖精密组件、模组及系统集成的综能力体系，积与全球先客户开展智能穿戴、AI端侧硬件、机器人等创新强、复杂程度的产品开发，消费电子业务从精密组件向系统集成持续延伸。与此同时，公司在ODM业务及研发团队整面持续化，进步强化了产品定义、系统开发和全流程制造能力，实现了从产品概念、设计开发到规模量产的全链路能力闭环，巩固了在消费电子精密制造域的先地位。
通信与数据中心业务上半年实现收入166.09亿元，同比增长49.66，占总营收比重从上年同期的8.91提升至9.52。AI力基础设施加速建设，全球数据中心进入规模化建设与技术架构升阶段，公司围绕速互联、热管理和电源管理构建系统解决案。在铜互联域，公司持续进224G、448G及下代速率的技术布局，围绕CPC、NPC、Cable Cartridge、速背板连接器等核心向提升系统互联能力；在光互联域，800G实现规模化量产出货，并围绕1.6T、2.4T、3.2T LRO、LPO及CPO等下代技术向前瞻布局；在热管理域，液冷产品已实现量产并在北美核心客户加速入；电源管理面，公司DC-DC低压服务器模块电源业务已实现从三次电源到次电源的规模化量产出货，并积布局面向功率力场景的压和特压电源产品解决案，构建“铜、光、热、电”体化解决案能力，度卡位AI力基础设施核心赛道。
汽车电子业务增速为突出，上半年实现收入323.91亿元，同比增长274.10，占总营收比重从上年同期的6.96大幅提升至18.56。Leoni整持续进，经营预期。通过双在全球制造网络、客户资源、供应链体系以及运营管理能力面的度协同，公司进步增强汽车业务全球化服务能力。公司围绕连接器、线束、智能控制、智能底盘及动力系统完善产品矩阵，已与全球众多主流汽车建立作关系，全球化Tier1战略稳步落地。未来公司将充分发挥精密制造、智能制造和全球交付面的综优势，结Leoni全球化资源，为全球车企及汽车出海提供本地化、智能化配套服务。
综毛利率稳中有升，加大研发彰显信心
2026年上半年，公司综毛利率为11.78，万能胶生产厂家较上年同期提升0.17个百分点。这指标的，是在各业务板块单板块毛利率同比有所波动的背景下实现的，充分体现了多元化业务布局对整体盈利能力的支撑作用。
拆解来看，占营收比重近八成的消费电子业务毛利率为10.64，保持相对稳定，为综毛利率提供了坚实的基本盘支撑。汽车电子业务毛利率15.75、通信与数据中心业务毛利率18.40，均于公司综毛利率。随着两大板块营收速增长、占比持续提升，毛利业务的结构增量成功拉动了综毛利率上行。这趋势验证了公司的战略逻辑，即通信与数据中心、汽车电子等于公司整体平均毛利率的业务保持较快增长，带动业务结构持续优化，盈利能力进步提升。
上半年，立讯精密研发投入持续加码，研发费用65.73亿元，同比增长43.09，近三年累计研发投入281.73亿元，拥有利9367件。公司研发投入主要分为前沿科技投入和产品迭代投入，其中整体研发费用的约30投入到底层材料、工艺、制程等前沿技术域的创新研发中，为公司中长期发展提供持续技术储备。
值得关注的是，立讯精密A股H股两地上市顺利落地。2026年7月9日，公司H股股票在香港联交所主板挂上市，股份代号为“2475”。额配售权于8月5日部分行使，化资本平台搭建完成，为公司全球化战略布局、境外融资能力提升以及理透明度和规范化水平增强提供有力支撑。
展望下半年：前期战略布局进入收获期
同日，立讯精密同步披露2026年前三季度业绩预告，预计前三季度归母净利润132.46亿元至143.98亿元，同比增长15至25。从半年报的稳健增长到三季报的持续向好，立讯精密全年业绩增长路径日渐清晰。
展望2026年下半年，公司前期战略投入有望逐步转化为增量成长动能。消费电子面，核心客户新品及ODM/JDM项目持续入，AI终端创新将为业务持续赋能。通信与数据中心面，速电连接、光连接、热管理及电源管理等项目加速量产落地，AI力基础设施建设带来的产业机遇将持续释放。汽车电子面，Leoni整应和全球客户拓展的新增业务将进步提升公司在汽车电子域的全球竞争力。
在AI力基础设施建设、汽车智能化转型、消费电子AI化升三大趋势交汇的背景下，立讯精密三大业务板块协同应持续增强，多元化布局成果有望进步显现，公司经营规模与盈利质量预计将保持稳步提升态势。
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