3月22日晚，双良节能（SH600481，股价7.19元，总市值148.4亿元）公告称，公司及控股股东双良集团收到证监会江苏监管局下发的《行政处罚事先告知书》（以下简称“告知书”）。告知书显示万宁pvc管道胶水，因通过微信公众号发布涉及SpaceX相关海外订单的误信息，涉案主体涉嫌信息披露违法违规，拟被计罚款1300万元。
双良节能此次拟被处罚有两个显著特点。
是此次处罚系A股市场例针对上市公司通过微信公众号发布误宣传信息的立案处罚，监管层尽可能将影响上市公司股价的信息都纳入信披监管范畴，对上市公司信披的要求加严格、。
二是对“公司+关键责任人”双重追责，即拟对双良节能责令改正、给予警告，并处以400万元罚款；拟对双良集团处以400万元罚款，认定其存在组织、指使信披违法的行为；拟对双良节能直接负责的主管人员、董秘杨力康给予警告万宁pvc管道胶水，并处以250万元罚款；拟对直接策划、发布相关文的双良集团与公共关系部总经理陆洁，同样处以250万元罚款。
公开资料显示，杨力康年薪为100万元，250万元的处罚不可谓不重；陆洁只是双良集团部门经理，不属于管序列，同样被罚250万元，对其个人影响大。
企业品宣部门习惯于宣传成绩和优点，而选择地回避具体金额和影响。双良节能此次即是如此。2026年2月12日，集团及上市公司先是在盘中通过公众号披露拿到SpaceX订单这大利好，上市公司股价应声涨停。当日晚间，双良节能才通过正式公告披露这订单“计金额仅1392.30万元，占营收比例约0.11”“公司并非SpaceX直接客户，仅为该项目的非间接供应商”等为关键的信息。2月13日公司股价又跌停，相比投资者的损失，1300万元的处罚金额情理规。
究双良节能的信披问题，笔者认为万宁pvc管道胶水，其根源还要追溯到上市公司的立问题。
上述315字的“小作文”于2月12日13时02分率先于双良集团的微信公众号发布，13时25分，保温护角专用胶双良节能微信公众号同步发布相同标题及内容的文。这里透露出两个关键信息：是SpaceX相关订单的事项，集团层面先于公众知晓；二是上市公司的品宣活动附属于集团，集团先发布，然后是上市公司转发。考虑到两者发布时间间隔较短（相差23分钟），这意味着上市公司和集团品宣之间联系非常紧密。
控股股东、实际控制人与上市公司在人员、资产、财务上应当分开。这样做的目的显而易见，就是为了避“内部人”从上市公司攫取不正当利益，动上市公司在市场中立生存、健康发展。双良节能拿到的任何订单，都是双良节能自己的事情，信息披露也应当由其完成，没有先向集团汇报的义务。信披的保密制度通常集中于上市公司层面，控股股东相关的制度建设很难同样严密，旦内幕信息在集团内部传开，就有造成内幕交易的风险。
双良集团先于公众知晓订单利好，究竟是谁将订单信息传达给了集团的品宣负责人，品宣负责人又是否向上报批，若是又是谁予以批准，这些环节需要双良集团和上市公司后续认真复盘，确保关键责任人不泄露公司经营信息，即便是集团层面也不行。
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短期内，双良节能可以通过收紧信息发布渠道，建立信披预审清单，董秘提升实质审查能力等式改进信披。但从长期来看，集团和上市公司层面的严格立才是解决问题的根本之道，否则集团作为上单位，管不住自己的手和嘴，还是有可能制造新的问题。
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