奥力斯    泡沫板橡塑板专用胶报价    联系人：王经理    手机：18232851235（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区商洛家具封边胶厂

摘要：

作为“杭州六小龙”之，群核科技即将登陆港股，靠B端订阅跑出5700万的调整净利润后，成了比宇树科技还先上岸的那个。

凤凰网科技《风眼观察》出品

作者｜路春锋

编辑｜董雨晴

比DeepSeek、宇树跑的都快商洛家具封边胶厂

过去两年，AI行业的主旋律只有个：钱。

论是大模型公司，还是各类AI应用，几乎都停留在“用户增长”与“商业变现”之间的拉锯。当所有AI公司都在钱时，谁先找到了赚钱的路径？

答案不是大模型公司，也不是聊天机器人，而是看起来“不像AI公司”的企业：群核科技。

这和DeepSeek、宇树科技并称“杭州六小龙”的公司，在历经了美股折戟、港股两度失后，终于将在4月17日正式登陆港股。相比众仍在亏损中的AI公司，它的财务表现显得有些“反常”：已经实现盈利，2025年经调整净利润约5712.7万元、毛利率达82.2。

其核心产品——酷乐和Coohom，本质上是3D室内设计软件：基于云渲染技术，10秒生成清果图、5分钟输出整套装修案及报价清单，直接将原本度依赖人工经验的设计流程给标准化、自动化。

当前，地产行业承压，装需求下降，大堆装企业经营陷入困境。昔日的龙头“东易日盛”如今已资不抵债、曾颇受资本追捧的“住范儿”资金链断裂，公司停摆、居场的对龙头“居然之”在董事长汪林朋离世后风雨飘摇，但群核科技已在过去几年全力以赴“去地产化”。

这种转型，先体现在客户结构上。早期，其主要服务对象是装修公司和设计师，收入逻辑直接绑定“装修需求”。据招股书，近几年客户逐步扩展至具商、建材厂商、电商平台乃至跨境。换句话说，它服务的对象，从“帮人装修房子的人”，转向了“需要商品的人”。

对应的商洛家具封边胶厂，使用场景也发生了变化。酷乐/Coohom不再只是设计工具，而成为商品展示与转化工具：具可以用它快速生成不同风格的空间搭配图，电商商可以批量生成质量商品场景图，用于线上展示、广告投放甚至个化荐。这类能力，本质上是在替代传统摄影棚、建模团队和后期制作流程。

图源｜酷乐网站

如果沿着这路径继续演进，酷乐的理想变现式，不只是靠收软件订阅费，还可能向下延伸至按渲染次数、力消耗、素材生成量等付费，或者向企业客户提供定制化解决案收费。

但从结果看，虽然使用场景已经外溢，但收入结构并没有同步改变。数据显示，群核科技目前仍度依赖订阅收入：2023年～2025年，该部分占比连续三年过96；业服务收入始终停留在千万元别，难以形成有补充。

也就是说，它的能力确实从“服务装修”转向了“服务商品展示”，但商业模式并未发生根本切换，而是把原有的订阅模式，嫁接到了个大的需求场景里。

为什么是群核科技先赚到钱？

很多人会疑惑，在众风头盛的AI明星企业里，为什么偏偏是这看上去像“装SaaS”的公司商洛家具封边胶厂，率先跑出了盈利数据？

你可能觉得做装3D渲染没有壁垒，但真实情况是，群核有批聪明的大脑。

其官网信息显示，群核的创始团队成员毕业于浙江大学、清华大学、美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校（UIUC）等顶学府。在创立群核科技之前，联创始人黄晓煌、陈航及朱皓曾就职于英伟达、微软、亚马逊以及美国国计应用中心等全球知名的企业和研究机构。

黄晓煌曾度参与英伟达CUDA软件研发，长期注于计机视图形学、能计等前沿研究。2011年，其掉英伟达的股票回国创业，以至于后来总被圈里人问：“如果不掉英伟达股票，和现在创立群核科技的回报对比，万能胶厂家哪个值钱？”

黄晓煌后来在朋友圈巧妙回应，他说，“我觉得，从GPU能计到今天具身智能训练，创业路受到Nvidia和老黄思想的影响是毕生财富，谈钱就没意思了。”

只是群核在创立的初时间里，直苦于找不到适应用场景，他们拿着锤子找钉子，这批工程师四处碰壁。直到酷乐出现，在握住装的硬需求后，他们才有了稳定的收入。

招股书显示，2023年～2025年，群核营收由6.64亿元增至8.2亿元，毛利率则由76.8提升至82.2。在此基础上，年内亏损逐步收窄，2025年原亏损2.07亿元，经调整后净利润为5712.7万元。

图源｜群核科技4月9日递交的招股书

群核能赚到钱，是它踩中了可落地、可付费的真实需求。

酷乐能为居、电商、建材厂商等客户，提供案设计与商品场景展示服务，本质是提升销售转化、降低拍摄与建模成本的工具型产品，客户付费意愿明确。

虽然国内地产筑底，装行业并不景气，但凭借“大客户的订阅收入贡献增加，以及客户群体的扩大”，收入在2024年的基础上增长了8.6。

招股书显示，来自大客户的订阅收入在2023年时约2.58亿元，2024年增长20.9至3.11亿元，去年进步增长16.6至3.63亿元。“主要受强劲的客户留存率及续约率动，同时在加强销售及营销工作的支持下出新，鼓励客户升账户。”关于这部分收入增加的原因，群核解释道。

另外，海外的装市场的盈利空间也普遍优于国内，群核旗下的Coohom业务已覆盖韩国、东南亚、美国及印度等市场，根据招股书披露，2025年其海外市场计贡献了约9的营业收入。这在定程度对冲了国内的行业压力，也让收入盘子稳。

但近几年房地产的潮落对群核仍旧是巨大的利空，旦上市，群核面临着严峻的经营挑战，它该如何给投资者讲出新故事？

2024年11月时，群核出了空间智能训练平台SpatialVerse，为机器人提供成训练数据。2025年年末，群核又进了空间智能开放平台Aholo。种种动作不难看出，群核瞄准了英伟达关切的腹地，物理AI。

相比于大语言模型有transformer这样的架构基础，火热的世界模型仍处于范式的探索期，也注定是个需要大量聪明大脑共创的时期。这对于群核而言，属于其难而正确的事情。

之前，在ARVR热潮火热时，这个赛道曾是群核找到的新钉子，但行业很快也湮没，空间智能对当前的群核而言度顺理成章，只是这次，会有不样的结果吗？

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定商洛家具封边胶厂，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。