（来源：经济参考报） 锦州橱柜台面胶

　　□记者 罗逸姝

　　8月21日盘后，二季度恒生指数系列检讨结果正式出炉。同时，恒生科技指数正经历自2020年出以来力度大的次编制法修订，“含科量”有望显著提升。

　　8月以来，尽管市场有所震荡调整，南向资金整体仍保持净买入态势。今年以来，南向资金累计净买入规模已3700亿港元。多机构认为，当前港股估值修复行情仍有待基本面数据验证，上市公司中报成、需求复苏节奏及增量资金入场意愿，将是决定市场能否由过渡至反转的关键变量。

　　几大指数编制陆续迎来调整

　　8月21日，2026年二季度恒生指数系列检讨结果在收市后正式公布。根据恒生指数公司此前发布的公告，此次检讨涵盖恒生指数、恒生企业指数、恒生科技指数等港股主要旗舰指数，以及直接影响港股通投资范围的恒生综指数。指数成份股变动将分两批生：组指数变动于2026年9月7日生，二组指数变动于2026年9月14日生。

　　在今年5月的季度检讨中锦州橱柜台面胶，智谱与MINIMAX-W已同时被纳入恒生综指数和恒生科技指数，相关调整于6月8日正式生。两大模型企业先后完成纳入恒生综指数、恒生科技指数和港股通的“三步走”，港股AI资产的可投资持续提升。

　　除季度调整外，恒生科技指数还将迎来系统大幅修订。此前的8月中旬，恒生指数公司刊发咨询文件，就恒生科技指数编法提出系统修订案，征询期至2026年9月18日。这是恒生科技指数自2020年出以来力度大的次改革。

　　据悉，此次修订主要涵盖三大核心变化：是扩大科技主题覆盖，二是引入分组选股机制，三是成份股由30只扩容至50只。

　　值得注意的是，在科技主题覆盖面，咨询文件建议取消资格候选公司须归类于恒生行业分类系统指定行业的现行要求。原有的六大科技主题将重组升，科技子主题由16个扩展至24个。原有的“网络”“电子商贸”及“金融科技”整为“数码平台及解决案”；“人工智能”从“智能化”子主题提升为立主题；新增“前沿科技”主题，涵盖及卫星科技、量子计、脑机接口等新兴域。

　　恒生科技指数长期追踪在香港上市的30市值大的科技公司，截至2026年6月，追踪该指数的资产管理规模已达404亿美元。然而，市场此前普遍认为该指数权重过度集中于互联网平台板块，度被调侃为“外指数”。近年来，人工智能、半体、机器人等域的科创企业密集登陆港交所，港股科技板块行业构成已发生显著变化，原有指数框架在刻画港股科技产业全景面存在定局限，对指数编法进行调整确有要。

　　根据时间安排，对于恒生科技指数的修订结果预计于2026年9月底公布，并于截至2026年9月30日的指数检讨中实施，终成份股变动将于2026年12月的指数调整时生。

　　年内南向资金买入3700亿港元 锦州橱柜台面胶

　　8月以来，港股市场整体呈震荡调整态势，但在指数调整等因素的催化下，万能胶厂家南向资金持续大举流入港股市场。

　　Wind数据显示，截至8月20日收盘，恒生指数、恒生科技指数8月以来分别下跌0.72、2.66。不过，南向资金却呈现逆势布局态势。据Wind统计，自8月以来，南向资金净买入规模已达61.00亿港元。在过去的6月、7月，南向资金分别净买入271.11亿港元、628.69亿港元。

　　2026年以来，南向资金整体买入态势亦较为强劲。截至8月20日收盘，南向资金年内累计净买入规模已3700亿港元。

　　银河证券席策略分析师杨认为，南向资金在延续净流入态势的同时，在行业配置上的操作也加，呈现出科技与金融双轮驱动的进攻布局。从南向资金持仓结构看，下半年资金可能进步向半体、机器人、电池、硬件设备等硬科技向以及银行、能源等股息板块集中，而消费、互联网等板块除非盈利数据出现预期，否则可能继续面临资金流出压力。

　　对于港股后市，多机构表达了审慎乐观的看法。但从目前情况来看，积因素已经在积累之中。

　　杨认为，本轮接近跌之后的估值修复，当前港股虽正从多重压力下的悲观情绪中走出，但能否出现真正意义上的长期上涨行情，多取决于基本面和资金层面的。

　　兴业证券全球策略分析师万清昱认为，现阶段应将港股行情定义为“底部已现、反转待验”，而非基本面已确认的趋势行情，港股上市公司中报成或是港股整体盈利预期能否由局部转向普遍上修、从而动港股由过渡至反转的决定因素；就流动环境而言，虽已边际，但进步宽松仍有赖于地缘风险继续降温。

　　雪球资管丹书铁券基金经理陈俊涛表示，近期市场情绪趋于谨慎，消费板块整体表现偏弱，港股互联网处于业绩披露窗口，市场对于互联网龙头持续加大AI基础设施投入存在较大分歧，不少投资者担忧资本开支扩张压制短期利润。站在长期视角，持续布局AI基础设施与生态拓展，是产业升的重要向。筛选标的的核心不在于标的是否归属AI赛道，而在于股价相对自身业务实质的折让水平，以及长期资本回报的确定。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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