经营就是数学问题。盯紧数字，好账，动态调整策略，才能同时保证百胜所追求的三大目标。

文｜《企业》记者 梁宵

编辑｜米娜

图片来源｜视觉

2 月 4 日，拥有肯德基、胜客两大主力的百胜发布的业绩公告显示：2025 年总收入为 118 亿美元（约 819 亿元人民币），为 2016 年分拆上市以来的历史新；全年经营利润为 13 亿美元（约 90 亿元人民币），经营利润率达到 10.9，剔除特殊项目后，同样为 10 年来的水平。

在遭遇 2022 年的盈利低谷（6.29 亿美元）之后，百胜的经营利润已经连续三年增长。这面来自于"开源"——三年新增 5154 门店撬动的市场增量；另面得益于"节流"——餐厅开支占比从 85.9 下降到 83.7。"降本"思维渗透到运营环节的各个层面，细致到连鸡毛都不放过——制成鸡毛掸子，作为门店活动赠品。

成本优化有利于百胜采取加激进的价格策略，过去几年，胜客通过多次调价，客单价已从 2019 年的 110 元降到了 2025 年四季度的 69 元；而另面，肯德基则在反向进行价格调整，过去两年中，两次宣布提价。

降涨的价格调节背后，是百胜在规模与利润、短期增长与长期益之间的平衡考量。

"定价策略对我们的成功至关重要。"百胜 CEO 屈翠容在财报发布后的分析师电话会议中表示。3 个月前，她在 2025 年投资者日上也曾门阐述了百胜的这理念，"定价即经营、定价定生死"。

会省钱

百胜客单价居的 2019 年，还处于消费升的红利期。而后，消费市场步入了新周期四平pvc管粘接胶水厂家，突然的变化让很多企业措手不及，位曾定位在中端市场的企业管理者就感慨，"现在消费者对价格非常敏感。"

相比于他的后知后觉，百胜较早就作出了反应。过去几年，胜客转型面向大众市场，或将某些单品价格降到底，或变相促销，屈翠容曾在投资者日上直言，"如果没有进行这样的价格调整，现在的处境应该很艰难。"

但调整的过程同样艰难。按照知名定价赫尔曼 · 西蒙的说法，企业的利润公式很简单，利润 =（价格 × 销量）- 成本，其中价格的杠杆应是强的：同等条件下，价格上涨对利润的正面影响是大的，反之，价格下调所造成的负面影响也是大的。

这也就意味着，为了弥补价格下调所带来的利润缺口，除了扩大销量之外，百胜需要大力度地压降成本。

原料、食品和包装等耗材向是餐饮企业的支出大头，也是"降本"的重要靶点。拿不久前递交招股书的本土披萨比格餐饮来说，客单价为 70 元左右，与胜客相当，但前者 2024 年的净利润率只有 3.6，与后者相差 3 个百分点（2024 年经营利润率为 6.8）。在比格餐饮的支出中，原材料成本逼近营收的半——很大程度上由于自助模式下较多的 SKU，以及较大的损耗；而这项在胜客的餐厅收入中，占比为 33。

从大的面来说，供应链基础设施决定了原材料供应的率和成本。比如，百胜会就关键食材订立长期批量购买协议，增加本土采购；目前与之作的全球立供应商过 800 ；另面，借助于分布在全国的 33 个物流中心，覆盖 2200 多个城镇的物流网络，百胜可以加、低成本地将原料配送至 18101 门店。

不过，规模并不然就会带来规模应。如果想真正发挥规模优势，进而转化为成本优势，就要进步，精细管理供需匹配，度挖掘协同价值。

百胜的"省钱大法"之，就是聚焦。2024 年，百胜开始实施" Red Eye "计划，简化部分门店和部分时段不要的菜单和配料 SKU。目前，肯德基的 SKU 在 50 个左右，胜客从之前的 100 多个减到了 80 多个；在此基础上，持续进大单品策略，以实现原材料的进步集中。据相关负责人透露，在 2025 年 11 月前的年里，销售额过 1 亿元的单品就有 100 个。2025 年，在肯德基总销售额中，大单品的贡献占到了三分之。

实际上，百胜的原料"降本"，从产品设计和研发阶段就已经开始了。

比如只鸡，鸡胸可以用于制作传统的汉堡，原味鸡可以利用旁肋、三角、鸡腿、鸡翅、鸡胸等五个部位，翅根之上、鸡肋之下的部位，则成为肯德基热辣香骨鸡的理想原料 …… 后，鸡毛制成鸡毛掸子，物尽其用。

"我们现在已经能利用不同的产品组拼出只鸡了。"百胜席供应链官黄多多说，这也是他们持续在做的探索，即将不同规格、不同部位的原料运用到不同菜单适的位置，"未来希望能拼出头牛、颗菜、车货、整张物流仓配网络。"

2025 年财报显示，食品及包装物占到百胜餐厅收入的 31.3，相比于 2024 年减少了 50 个基点；肯德基的指标表现好于整体，为 30.9，胜客则为 33。

除了供应链，另个"降本"利器是数字化——在 2024 年年报中，百胜将两者称之为"增长的关键动力"。

在数字化应用上不断迭代的百胜，目前已经在多个场景中进行了 AI 技术的落地四平pvc管粘接胶水厂家，面提升了运营率，比如 i-Kitchen 系统，能把每店里的消费者订单集中，拆解之后再"并同类项"，统分派到不同的工作台，减少人工对单的时间；另面则能优化成本，通过 AI 赋能，人力资源能进行大的价值创造，特别是门店经理，可以有精力去管理多门店。

百胜 CTO 张雷曾在接受《企业》采访时解释：" 1000 店以下的餐饮企业，实际上是不具备足够的规模去支撑个数字化平台的。"大部分餐饮企业都是单，百胜旗下有六大，包括供应链、数字化等大中台能力不仅要，可以转化为优势，"我们之前可能在组织上能实现服务协同，但是不同，用的还是不同的系统。现在通过 AI 技术，把这些数据都通，聚到起之后，中台的支撑能力就加聚焦了。"

由此带来的餐厅表现也优异。2025 年，百胜整体餐厅利润率（自营餐厅盈利能力）为 16.3，分来看，肯德基为 17.4，胜客为 12.8；相比 2024 年，分别提升了 60 个基点、50 个基点、80 个基点。

能赚钱

降本不仅塑造了当下的价格竞争力，重要的是，保温护角专用胶能带来新的增长可能。

自 2023 年到 2025 年，百胜的系统销售额（全部餐厅情况，不计入外币兑换影响）增长分别为 21、5、4，分来看，肯德基对应的增长为 20、6、5，胜客为 20、2、4。

这面得益于广泛的价格带覆盖的新用户，另面则是新增门店覆盖到的空白市场。屈翠容曾在此前采访提到，百胜目前仅服务了约三分之的消费者，中期目标是增长到半。因此，不仅要争取消费者，也要争取适的餐饮地点，以及格的加盟商。

下沉市场将是未来增量的主要来源，这也是各大餐饮企业的共识。不过"下沉"不是简单粗暴的强攻，而是结区域市场特点的"本地化"，其中重要的，就是具投资价比的门店模型。

2024 年，肯德基出小镇店型，相比面积 170 平米、投资 160 万元的基础店型，小镇模式只需要 100 平米，投资成本低至 50 万 ~70 万元。借此，肯德基进入了 400 多个空白城市；胜客也是同样，出的 WOW 店模型，将投资成本压降到 60 万 ~85 万元，而此前的经典店投资基本在 110 万 ~120 万元区间；2025 年，胜客进入过 200 个新城市，其中约有半采用的 WOW 模式，在此带动下，胜客在 2025 年净新增 444 门店，创历史新。

在此基础上，百胜进步试点了"双子星"模式，即将肯德基和胜客以肩并肩的形式组进入低线城市，对"双子星店"的总投资成本约为 70 万 ~80 万元，屈翠容在电话会议上透露，"这对加盟商具吸引力。我们已在 2025 年开出约 40 对此类门店，预计将在 2026 年加快开店步伐。"

"下沉"的战绩，也让百胜进步调了未来加盟扩张的预期。

此前，百胜曾表示未来肯德基和胜客净新增门店中，加盟店的比例分别会增加到 40~50 和 20~30。不过，2025 年年报中，这目标再度被新：2026 年全年将净新增过 1900 门店，门店中 40~50 将由加盟商开设，肯德基、胜客两大皆是如此——百胜可以借此进步提升赚钱能力。

在 2025 年 11 月的投资者日上，百胜 CFO 丁晓就提出，未来会着力提升 ROIC（投入资本回报率），希望从 2024 年的 16.9 提升至 2028 年的约 20。ROIC 是百胜很看重的个指标，提升的手段，面是资本支出加，他们在内部经常提到" spend better buy better（花得好，买得好）"；另面，加盟这种轻资产模式，也将带来好的利润反馈。

按照百胜的计划，门店总数会在 2028 年过 2.5 万，2030 年力争突破 3 万。具体到两大，2028 年，肯德基门店总数将过 1.7 万，经营利润争取突破百亿元，成为国内个跨过该里程碑的餐饮；胜客门店总数将过 6000 ，2029 年的经营利润较 2024 年翻倍，过 3 亿美元。

好账

但是，价格调整的难度就在于，它所引发的不是单结果，而是连锁反应。

比如，在系统销售额增加的同时，2024 年肯德基同店销售额下降 2，胜客同店销售额下降 5；而且，与 2023 年相比，除胜客之外，肯德基和百胜整体的餐厅利润率都不升反降，其中肯德基同比下降 80 个基点。

对此，百胜给出的原因之就是：价比产品占比提升。

2024 年至三季度，肯德基的平均客单价分别为 42 元、37 元、38 元。当年 12 月份，肯德基开始提价，平均涨幅为 2，价格提范围在 0.5 元至 2 元之间。到了 2025 年季度，肯德基客单价到 40 元，并在接下来的三个季度稳定维持在 38 元，肯德基同店销售额也连续三季实现正增长。

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外业务也要权衡得失。面，外销售占比迅速提升，2025 年，百胜外销售同比增长 25，占到公司餐厅收入的 48 —— 2024 年的这个数字是 39；肯德基和胜客的外销售同比分别增长 26、22，各占餐厅收入的 48、47。不过，收入增加的同时，外成本的居则抵消了部分餐厅利润。

因此，2026 年 1 月，肯德基对部分外送产品价格做出小幅上调，平均金额为 0.8 元，调整并不涉及堂食价格。

"鉴于外平台活动仍具有定变动，我们已纳入多种情景假设，并有信心通过平衡且审慎的经营策略，将其对业务的影响控制在有限范围内。"丁晓在电话会议上表示。

此前屈翠容接受采访时就谈到，在此次外补贴大战中，百胜相对谨慎，没有马上参与，先了账——有些订单参与补贴是不赚钱的，有些存在个临界点，"这些我们都会细，看对利润的具体影响到底如何"，依此进行不同的安排。

并不难看出，这是对数字度敏感的公司。曾执掌三央企的宁宁曾在《三生万物》里提到企业管理者要重视"三张表"（资产负债表、损益表、现金流量表），这是反映企业经营状况的数字镜像，"在企业里论做什么决策、什么交易，当你要做的时候，定要好好想想，如果这件事情做了，它在三张表里怎么表达出来。所以企业管理中应该充分地尊重数字，敬畏数字，应用数字管理。"

屈翠容与之不谋而四平pvc管粘接胶水厂家，在她看来，经营就是数学问题。盯紧数字，好账，动态调整策略，才能同时保证百胜所追求的三大目标：韧、增长、护城河——"对我们来说，销售也要、利润也要，短期也要、长期也要，就是要——稳。"