图片来源：AI生成

证券时报记者 赵黎昀

7月上旬以来，国内生猪市场价格在短期回暖后再度反跌，破了市场度燃起的猪周期反转预期。

卓创资讯监测，8月5日全国生猪出栏均价已回落至10.33元/公斤，再度逼近10元关口。此前轮，被业内普遍视为出栏节奏调整、阶段供应收紧所触发的短期行情，国内生猪市场价格重回跌势。

据生猪养殖企业及行业分析人士判断，当前生猪市场仍处于供大于求状态，下半年，猪价可能呈现“前低后、温和抬升”的波浪走势。三季度猪周期反转预期大概率落空；四季度至明年初，价格重心或明显抬升，届时在传统腌腊、春节备货等需求拉动下，猪价有望触及阶段点。

猪价止涨回落

2026年以来，国内生猪市场整体呈现先下跌触底、后震荡微涨走势。在4月创下近年价格低位后，6月末至7月上旬，生猪出栏价路从10元/公斤下巴音郭楞橡塑胶，快速上行至11.39元/公斤，市场度对猪周期迎来拐点给予预期。7月上旬猪价上涨后再度下滑。8月5日全国生猪出栏均价已降至10.33元/公斤。

对于前期猪价快速上涨的原因，温氏股份相关负责人分析，是出栏量减少。根据农业农村部统计数据，2025年10月，全国能繁母猪数量环比减少1.1，大致对应2026年7月，出栏生猪有所减少。二是受肥标价差扩大影响，散养户惜售压栏，致市场供应阶段有所减少，刺激行情快速上涨。

位不具名业内人士认为，此番生猪价格回暖，本就是短期因素触发。前期大猪阶段光、很多企业在6月底为半年报现金流情况，提前出栏标猪等因素，造成市场供需阶段变化，并未达到大周期反转的节点。

“6月末、7月初交接之际，养殖端日度出栏计划减少，叠加降重果较好，养殖端生猪出栏体重偏小，部分养殖端减缓出栏节奏，支撑7月上旬猪价上涨。不过7月上旬过后，养殖端月度出栏进度偏慢，多数养殖端加快出栏节奏，同时夏季需求支撑欠佳，猪价再度下滑。”卓创资讯分析师邹莹吉表示，当下生猪价格失利，与夏季需求欠佳有较大关系。

她表示，目前生猪市场仍处于供大于求状态。8月份生猪理论出栏量或减少，但据卓创资讯监测，7月份多数地区养殖端未完成出栏计划，或有部分生猪延后至8月出栏，综来看，目前生猪市场仍供大于求。

上海钢联生猪分析师红焱也告诉记者，目前市场供给端整体依旧宽松，前期母猪产能对应的出栏量持续释放，压栏惜售仅短期收紧流通货源。当前市场多看淡长期涨幅，价格回暖后养殖端顺势出栏兑现收益，叠加储备肉调控预期压制涨价空间。

产能去化加快

国相关部门多措并举对生猪市场进行综调控，进产能去化，不过全年来看，生猪价格依然显著下行。据卓创数据，2026年1月至7月全国生猪均价为10.44元/公斤，同比下跌达29.46。

“猪价持续不振，今年养殖端也整体处于持续亏损状态，仅年初短暂小幅盈利，后续全程承压。”上海钢联生猪分析师孙志磊表示，现阶段行业依旧陷亏损，外购仔猪育肥模式亏损幅度远于自繁自养模式，头部规模企业凭借成本优势小幅缩减亏损巴音郭楞橡塑胶，但未能实现扭亏。

卓创资讯提供的数据显示，今年4月14日猪价跌至新低，同时自繁自养每头亏损419元/头，仔猪育肥亏损276元/头。4月中旬后，泡沫板橡塑板专用胶随猪价震荡微涨，养殖端亏损程度减轻，8月3日自繁自养每头亏损213元/头，仔猪育肥亏损259元/头。

据行业人士介绍，目前市场上肥猪供应与10个月前的能繁母猪存栏数有关，彼时全国能繁母猪存栏数才刚刚开始有定程度的下降，但也会受到行业整体疫水平和生产率提的抵消，所以终传到肥猪供应环节，下降依然较为有限。不过，持续数月的度亏损不断消耗养殖场现金流，也进步倒逼行业产能加速出清，中小养殖户的经营压力和退出意愿尤为强烈。

卓创资讯监测数据显示，今年生猪产能已缓慢减少，中大型样本企业能繁母猪存栏量正缓慢去化。

“2026年生猪去产能呈现前慢后快、持续加速的态势，整体去化果扎实落地。今年二季度行业产能出清速度明显加快，存栏由年初的3961万头至二季度末3780万头，目前存栏量已贴近3750万头的行业理保有调控红线，行业过剩产能持续出清。”上海钢联生猪分析师孙志磊表示。在持续市场亏损叠加行业产能调控政策的双重作用下，行业低、冗余产能持续出清，为后续猪价修复奠定了供给基础。

对于产能去化，牧原股份相关负责人表示，公司积调减能繁母猪存栏规模，有序淘汰低产低母猪。截至2026年6月末，公司能繁母猪存栏量相较于去年年初的阶段点已调减50万头左右。同时，公司在对生猪出栏体重的管理上坚持连续生产、均衡出栏，销售体重稳定在理区间。在销售端，公司已停止向二次育肥客户销售育肥猪，并积配相关部门，构建管控体系，从源头进行把控，确保所有育肥猪都能流向屠宰厂。

新希望相关负责人也称，公司能繁母猪存栏数相比去年同期已调减约3，同时严格控制标猪出栏体重在120公斤左右，从去年年中开始也不再向二次育肥群体进行销售。

反转预期或延后兑现

“此前行业曾预期今年三季度市场将有所回暖，但目前结供需变化，价格明显提升或要等到四季度甚至年底。”采访中上述生猪行业人士表示，目前能繁母猪的逐月环比去化仍然存在，后续猪价反转上行的概率仍然很大。四季度到明年初，需求端有国庆、元旦及春节消费季因素，会促进猪价上行。

对于“三季度猪周期反转”的市场预期，上海钢联生猪分析师张斌直言，今年三季度已很难实现。猪价虽可能不会再大幅下跌，但会经历段长时间的磨底。

他认为，综来看，下半年猪价或呈现波浪形走势，可能是“前低后、温和抬升”。随着能繁母猪产能去化果逐步显现，加上传统腌腊、春节备货拉动需求，市场供需有望，届时猪价重心有望抬升，可能会触及12元/公斤至13.5元/公斤的阶段点，养殖户有望实现盈利。

牧原股份上述负责人认为，生猪价格主要由市场供需影响。从行业数据来看，去年下半年以来，全国能繁母猪存栏量连续下降，截至2026年二季度末已降至3780万头。随着产能去化果逐步显现，生猪市场供需情况将逐步。

温氏股份受访人士称，目前行业整体供需格局尚未发生根本改变，加之消费淡季，空间仍受制约。短期会面临回调压力，但不会再低于前期的价格低点。公司已做好猪价长期低位运行的各项准备，对长远发展有信心。

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