题：董事长发内部信：公司面临重大经营危机龙岩保温护角专用胶，没有贡献的人就要被淘汰
文 | 《BUG》栏目 徐苑蕾
今日，“大的对手竟是糖”“网友集体呼吁减糖”“集团面临重大经营危机”等相关话题登上微博热搜。
事因不久前集团董事长蔡衍明发布全员信，坦言公司面临重大经营危机。公司依靠几只拳头产品过了近30年好日子，但直未能创新求变，与经销商客户的作法未能与时俱进，造成客户流失及利润逐年下降。
此前，盈警公告显示，2026财年季度，公司预计收益同比下滑约6，归母净利润同比下滑约38，并表示中期业绩也有可能受到负面影响。
在盈警公告中，将业绩失速归因于传统批发渠道的颓势，而经销商的真实处境却远比财报数字残酷。位饮经销商透露，对经销商设定的销售增长目标与预付款要求强势，“如果按公司要求进货定爆仓”。市场上倒货现象泛滥，有人宁愿每箱亏钱出售清货，进步加剧价格体系的混乱。
而在内部，公司正经历场族二代接班的组织变革。2024财年下半年，蔡衍明重启事业部制，多个儿子则分管不同板块。然而改革代价昂，公司整体营业费用增加，进步拖累业绩表现。
与此同时，组织流程繁琐、员工薪资偏低、体制古板层多等内部问题亦频频遭到员工吐槽。位离职员工透露，“公司有很多奇葩制度，比如要求八点半在工位做操。试用期工资折，且同不写明具体薪酬，转正后涨薪幅度全凭决定，人员流动直偏。”
业绩失速，利润大跌，经销商败走
对于利润的暴跌，在公告中解释称，自2026财年开始，占集团总收益比过半的传统批发渠道受到终端销售节奏放慢的负面影响，经销商遭遇经营挑战，季度传统批发渠道收益较上财年同期衰退双位数。
随着市场需求的减少以及食量贩、电商等渠道的崛起，传统批发渠道的动销显著下滑，收入和利润空间被严重压缩。位饮经销商告诉《BUG》栏目，近两年，不少经销商都放弃了经销权或者将经销权转让。
该经销商表示，去年要求经销商销售额保持10增长，按季度考核，老经销商还需要补齐之前未完成的差额。此外，要求经销商每月底预款不得低于二个月目标的80，经销商还需要背负渠道拓展、招聘业务员、终端陈列等任务。
“市场没有购买力，销量下滑，每个月的任务又那么重，基本很难完成，如果按照的要求进货定会爆仓。很多门店都要给他们赊账才能出去，不出去的退货也多。加上市场倒货严重，价格倒挂，倒货的人也是为了不想压货龙岩保温护角专用胶，每箱亏着钱也在。”该经销商表示。
实际上，的业绩颓势早有预兆。2024财年，公司收入已出现0.3的同比小幅衰退，2025财年营收同比增长3.8至244.01亿元，但由于面临成本端与费用端的双重压力，公司毛利仅为112.98亿元，同比增长1，营运利润则同比下降14至50.21亿元，归母净利润同比下降11.5至38.37亿元，陷入增收不增利的局面。
从产品看，包含大单品仔牛奶的品及饮料业务占据公司营收半壁江山，但该业务板块收入已陷入增长瓶颈。2023财年至2025年财年，该业务收入分别为119.56亿元、121.08亿元和123.42亿元，增速从7.4降至1.93。
渠道面，2025财年，来自传统渠道的收益占比已经跌破70，同比衰退个位数，这也是传统渠道收益占比连续两年下滑。与此同时，量贩食收入占比从约10提升至约15，新兴渠道收入占比也增长至低双位数。
里昂报告指出，管理层表示将通过向经销商提供多返利、为各渠道设计差异化产品以维护价格稳定，以及提销售团队激励等式来缓解影响，但解决渠道问题并非易事，需要时间。
员工吐槽，体制古板，人事复杂？
面对经营业绩的压力，近年来，内部也在积求变。2024财年下半年，公司时隔10多年再度启动组织架构改革，保温护角专用胶放弃此前的大区制管理模式，回归事业部制，按产品类别拆分设立立事业部。
作为典型的族企业，的事业部制改革与蔡衍明族的二代接班布局紧密相关。股权结构显示，创始人蔡衍明族通过多层持股架构，实际掌控过50的股份。
据位内部人士透露，蔡衍明的多个儿子在公司内部分工明确。“大公子”蔡绍中现任集团董事长，同时兼任旗下中时媒体集团总裁；“二公子”蔡现任集团总裁，管理膨化事业部等；“三公子”蔡庭现任集团总经理，管理江山双赢事业部等；“四公子” 蔡轩管理造事业部等。
然而，事业部制的行也带来了新的成本压力。财报资料显示，2025财年，整体营业费用同比上升14.2，远于3.8的营收增速。其中，分销成本同比增长16.9至35.4亿元，行政费用同比增长11.4至33.52亿元。
在近日发布的盈警公告中，面也提到，由于各产品类别设立事业部后，增加新渠道与新产品带动市场广投入及用人费用上升，致营业费用较上财年同期继续攀升，增幅达到单位数。
组织调整的另面，是员工对企业文化、工作流程以及跨部门沟通等面的广泛吐槽。位离职员工表示，公司体制比较古板和奇葩，比如8点半要求员工在工位做操。工资也低于市场水平，试用期还会折，而且具体薪资不会写在同里，员工流动偏。
该员工还提到，公司内部层多，人际关系复杂，流程繁琐，跨部门沟通艰难，“比起自己的本职工作，多时间花在跟进其他人的工作流程以及和其他部门的沟通上。”“离职流程繁琐到崩溃，线下要跑多个部门签字，不同部门还不在同栋楼里。”
大单品老化，库存积压，品控存争议
在渠道承压、组织变革的同时，在消费者端也面临着挑战。在2025财年财报中，蔡衍明在致股东信中坦言，“攻略城市，得天下”的下沉及城市耕策略整体成未达目标。
近年来，消费者对产品的吐槽集中在品控不稳定、保质期内变质、售后维权困难等问题。在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】上，与产品相关的食品安全与品控问题尤为突出。以仔牛奶为例，近年投诉累计百宗，不少消费者反馈购买的仔牛奶在保质期内出现发酸、异味等变质问题。
消费端品控争议或与渠道端库存积压问题有关。经销商库存压、产品周转周期变长，致终端临期产品增多，部分终端门店为降低损耗低价抛售临期产品，进步加剧变质、口感异常等问题。
值得关注的是，事业部改革后新品广果并不理想。2025财年，儿童纯牛奶、优酪、香蕉牛奶等多款新品陆续上市，其中儿童纯牛奶销售额突破亿元，其余多个新品年销售额突破3000万元。但放到集团244亿元的总收入中，这些新品的贡献仍然只是个位数。
凌雁管理咨询席咨询师、餐饮及食品行业分析师林岳表示，在消费端需求的下滑，主要原因在于核心大单品及老化，特别是仔牛奶增长见顶，在健康化浪潮下，糖、复原的定位与市场需求脱节，单靠节日需求、怀旧已经不开局面，加上新品基本撑不起市场，没有形成二增长曲线。
“面临的困境是体系化的问题，需要撕掉土味的标签，通过跨界融，创造能吸引新生代群体的话题，产品面需要造全新的爆款，不要小修小补，渠道端需要开拓新兴通路，食量贩、即时售等多条腿走路，才有机会焕发生机。”林岳称。
蔡衍明曾说，“仔的眼睛是向上看的，代表着随时都要保持向上的目标，随时战战兢兢，挑战目标。”但在多重压力下，能否真正“”下去，仍需时间给出答案。 海量资讯、解读，尽在财经APP
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