“苏妈”正在塑造个AI时代的AMD潜江万能胶厂。

现在如果还只用硬件来概括AMD，是不准确的。当AMD交出2026年季度财报的时候，基本宣告它完成了从芯片厂商，向AI时代的“力军火商”的转型。

2026财年财季，AMD实现102.5亿美元营收，其中数据中心业务自2025年四财季的53.8亿美元，进步增至当季的57.75亿美元。须明确，这是个非常关键的节点。

2024财年Q1，英伟达同样处于这节点，此后数据中心业务的营收开始暴增，开启了百亿美元的季度环比增长之路。

华尔街很早就嗅到了AMD转型的味道。

过去52周，AMD股价在过去年内从低约106.98美元路飙升至469.22美元，仅在过去30天内，股价就上涨了过80，市值过7000亿美元。

Bernstein分析师斯泰西·拉斯贡（Stacy Rasgon）将AMD上调至“跑赢大盘”，目标价直接从265美元翻倍至525美元；摩根大通分析师哈兰·苏尔（Harlan Sur）也指出，AMD的预测指向“远于此前预期的多年CPU营收轨迹”。

数据是冰冷的，投资者的热情是火热的，但背后的三个结构信号是明确的：CPU之、GPU:CPU从8:1到1:1的比例之变，以及GPU+CPU双引擎——这是担任CEO近 12年的苏姿丰，向公司董事会和华尔街交出的份重磅的“作业”。

01 新的数据中心之

过去数十年，英特尔占据数据中心CPU市场对统地位。直到2017年，AMD以挑战者姿态出现，出代数据中心EPYC，中文名称“霄龙”，当时的旗舰产品为AMD EPYC 7601。

此后的近10年，AMD持续追赶，近这个财季AMD的数据中心业务收入达到57.75亿美元，在账面上持续越并拉开与英特尔的距离，后者数据中心当季收入51亿美元。其实这种越在过去两个季度就已有迹象：2025年三季度，英特尔当季数据中心业务收入为41亿美元，AMD同期为43亿美元。

Digitime不仅强调这是AMD次在季度在数据中心收入上完成对英特尔的大幅越，强调这趋势释放的信号可能是AMD长期统地位的开端，标志着x86服务器市场格局的历史转折，而英特尔可能在段时间内都难以撼动这地位。

很多人将AMD称之为“CPU之”潜江万能胶厂，但应该说是“数据中心之”。

在机构Mercury Research 2026年季度的研究报告中，AMD拿到了服务器市场收入创纪录的46.2，而在2025年同期，这数字是39.5。

比起单的看市场收入份额，我愿意将它和出货量份额结起来看——Mercury Research的报告还提到个数字，2026年Q1，AMD在数据中心 CPU 市场的出货量份额为33.2。

33.2的出货量份额，对应46.2的市场收入份额，这是个有关市场份额率的话题。

美国银行证券在2026年5月的报告中指出，AMD有望占据服务器CPU市场约50的份额。单纯的等比计，AMD有可能在未来拿到服务器CPU市场70的收入份额，而帮助其走向 “数据中心之” 的是灵活的 Chiplet 架构、稳定的路线图——AMD在单核能、能比以及总拥有成本的优势。

AMD曾提出在2020至2025年间将用AI训练和能计（HPC）服务器处理器/加速器能提升30倍的目标。2025年6月份，AMD披露过份数据：其使用五代AMD EPYC CPU与Instinct GPU的联配置，已成功实现比2020年基准系统38倍的能提升。相当于在执行同等计量时，AMD的产品组能耗降低达97。

与此同时，AMD还提出到2030年，实现目前需要275个以上机架才能训练的典型AI模型，届时只需个机架即可完成训练，同时还能减少95的电力消耗，碳排放也从约3000公吨降至100公吨。

低的总拥有成本，对应的是的采用率。

AWS、谷歌云、微软Azure均已宣布全新及扩展的五代EPYC云实例，包括Google Cloud H4D虚拟机和Azure跨工作负载优化实例。甲骨文宣布将在2026年三季度部署批5万块MI450 GPU，成为全球个公开可用的大规模AMD力集群。

大范围的客户采用之下，能拦住AMD的可能只有产能了。

在3月的摩根士丹利会议上，被问及CoWoS封装产能是否足够，苏姿丰的回答是：“我们对有足够的CoWoS产能。我能告诉你的好答案是有产能，有技术，有厚的客户关系，且数据中心服务商已经为此分配了空间。”

02 CPU走到舞台中央

2025年6月的“Advancing AI”活动上，“苏妈”前瞻地提到了理需求的大爆发，只不过在当时潜江万能胶厂，CPU的需求还被笼罩在GPU、ASIC芯片理能的光环之下。

随着Openclaw这类Agent产品自年初开始爆发，苏姿丰也新了自己对于CPU叙事的观点。她在3月的摩根士丹利会议上说：“连大规模云厂商自己都感到意外。伴随AI的CPU计需求，可能是个被严重低估的变量。”

AMD这个季度的业绩，看点不仅在于业绩数字的增长，也在于管理层对于市场变化趋势判断背后对应的成长空间。

财季的电话会议上，苏姿丰说：“过去，CPU和GPU的配比，基本上就是1:4或者1:8的头节点配置。现在，这个比例正在向1:1靠拢。”

数量的变化，实质上反映的是AI力基建正在告别单的“加速器模式”，进入“平衡计时代”。盛在新的研究简报中分析称，Agent的本质是“行动”而非“预测”，这种从向量计向逻辑理的重心偏移，直接致了计负载向CPU端的结构回归。

改变这叙事逻辑的，正是Agent的大爆发。

过去，个数据中心的标准配置是1颗CPU对应4到8块GPU，CPU只是负责调度和管理的“看门人”，从ChatGPT到大模型训练直如此，Agent出现之后，AI助手从“回答问题”变成“自主完成任务”，需要持续地规划步骤、调用工具、检查结果、重新规划。这些密集的逻辑判断和任务编排，须依靠CPU。

Agent理需求是客观因素，在GPU叙事笼罩之下，华尔街也同样需要个新的故事。

美银研报预测，全球数据中心CPU市场规模将从2025年的270亿美元飙升至2030年的1100亿美元。AMD管理层是在财季的电话会上，激进地将2030年服务器 CPU的总潜在市场目标从18的年复增长率翻倍上调至35+，直指1200亿美元。

Evercore ISI（思研究）报告提出了个概念——CPU复兴。近也有不少类似的话题，它实际上说的也就是CPU重新走到舞台中央。

比例在变，泡沫板橡塑板专用胶市场规模也在变，刚刚成为数据中心之，且拥有低总拥有成本的AMD，将迎来自己好的时候。

03 双引擎加速

CPU需求快速增长潜江万能胶厂，逐步将AMD向万亿美元市值。

只不过，即便需求配比在调整，CPU的成长不意味着是对GPU的取代，在AMD的体系里，它们像是两个同时加速的引擎组。

苏姿丰在管解读财报的环节，也明确了双重驱动力的观点，她说：“EPYC服务器CPU的强劲需求，以及Instinct GPU出货量都将持续攀升。”

CPU与GPU业务同步呈现加速态势，这种增长的态势在半体周期中不多见，它代表着AMD不再单纯依靠单颗芯片的能去拼市场，而是通过CPU和GPU的组拳，提供系统的案，从单的力供应商，向全栈计案解决商转型，以此来优化力客户的总拥有成本，与Meta的度作是这战略的样本。

2026年2月，Meta与AMD签署的并非单纯的GPU采购协议，而是将6吉瓦的Instinct MI450 GPU与六代EPYC服务器CPU进行订单捆绑。

Meta选择这种度捆绑案，核心考虑在于针对万亿参数Llama 4及其后续Agent集群的“端到端”优化，CPU+GPU捆绑的案，能够有缩减系统层面的指令延迟。比如基于Infinity Fabric互连技术，破了传统架构“内存墙”的问题，实现EPYC处理器与Instinct加速器之间缝、低延迟的数据交换与统内存共享。

苏姿丰在电话会议中对此解释称：“我们是从实际工作负载出发来设计芯片的。”AMD基于Llama模型的运行特，实现了从底层架构到系统层面的定制化开发。

奥力斯    PVC管道管件粘结胶价格     联系人：王经理    手机：18231788377（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区/p>

与此同时，盛也在研报中指出，“CPU+GPU”的套餐，不仅拉了单笔订单的价值，通过架构上的度绑定，让云厂商在使用后很难再转向其他案。

在与OpenAI 6GW GPU力的同中，这趋势同样有所反应：其GPU供应协议中，CPU的部署规划被同步纳入。“客户已经在同步规划CPU和加速器的部署，这是个关键的市场信号。”苏姿丰说。

财务数据印证了逻辑的正确。

季度服务器CPU营收同比增长50，二季度指引上修为70以上的增长。与此同时，Instinct GPU系列正处于出货爬坡期，下半年MI450将进入大规模放量阶段。两个引擎，正在协同放大AMD数据中心业务的成长空间。

过去，NVLink和CUDA构建了个封闭的生态，而AMD始终坚持开放的理念，在由Agent定义的新赛道上，AMD试图通过在CPU市场的存量优势，结GPU的平台组，输出套具通用且难以在短期内被复刻的“双引擎标准”，撬开英伟达封闭的大门。以UALink为例，作为AMD与全球产业伙伴共同进的开放互联标准，目前已经吸引了全球70多成员参与，其中也包含多企业。

所以，如果要问AMD和英伟达的差别是什么，这也可能是个具象化的差异所在。

04 苏姿丰的下半场

凭借数据中心之、CPU崛起、GPU+CPU双引擎这三个故事，华尔街和投资者给AMD出了7000亿美元市值的分，也是对苏姿丰近12年CEO生涯的正向反馈。

在近次采访中，面对“玻璃悬崖”的提问，她说：“当我接任时，外界普遍看衰，认为AMD快倒闭了，但我看到的是拥有伟大工程底蕴的公司，只是执行力不稳定。我没有把它看作陷阱，而看作是我的梦想工作。”

如果说将AMD融入AI时代，是上半场的目标，那么下半场的目标就应该是转型之后的业绩暴增，而反映在市值上，近的个里程碑就是万亿美元。

2025年11月金融分析师日上，苏姿丰说：未来三到五年内年均增长过60，把数据中心年营收向1000亿美元，并在战略时间框架内实现年度每股收益过20美元。

以本季度57.7亿美元折，AMD数据中心的年化收入约230亿美元。要在五年内到1000亿，这个数字需要再翻两番以上。支撑这些目标的，是条没有容错空间的产品链：从EPYC Venice、MI450，到Helios机架系统，再到ROCm生态。

关于ROCm，有个颇为有趣的反转。2024年12月，SemiAnalysis创始人迪伦·帕特尔发了篇报告，点名AMD的ROCm软件栈漏洞丛生。报告发出不到24小时，苏姿丰亲自联系了帕特尔。二天早上7点，她坐在那里，听SemiAnalysis的工程团队逐汇报每个bug和改进建议，整整90分钟。

也正是因为这种态度，SemiAnalysis在2025年4月重写了那篇文章，结论从“未能成为有竞争者”翻转为“AMD已进入战时模式，2026年下半年MI450X有望正面对抗英伟达”。

苏姿丰还在CES的舞台上请来了OpenAI总裁格雷格·布洛克曼、Luma AI席执行官、Liquid AI席执行官，以及AI教母李飞飞。

力流向哪里，苏妈就把那里的人请上台。

本文来源：腾讯科技

风险提示及责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符其特定状况。据此投资，责任自负。 相关词条:不锈钢保温     塑料管材设备     预应力钢绞线    玻璃棉板厂家    pvc管道管件胶

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》潜江万能胶厂，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。