随着中东局势的持续河北防火门专用胶，能源成本激增让亚洲企业面临了场严峻的“利润保卫战”。

据新华社报道，美国和伊朗新轮谈判定于21日开始。伊朗外交部发表声明说，伊将综评估各面因素，决定下步行动向。据伊朗媒体报道，伊不参加新轮谈判的决定尚未改变。

自2月28日中东局势爆发以来，作为全球能源基准的布伦特原油期货价格已累计上涨30.94，从约72美元/桶跃升至目前的94.66美元/桶；为剧烈的是亚洲液化气基准价格（JKM），自2月底至今已飙升43。

对于亚洲企业而言，霍尔木兹海峡通行不畅会在多大程度、多长时间范围内成本？全球投资咨询公司BCA Research美国政与地缘政主编马语书接受财经记者采访时表示，这问题的核心变量在于航运恢复的速度。“目前的数据仍显示交通流量非常有限，因此我们不认为这是种短期中断。只要航运量维持在低水平，亚洲企业——尤其是那些依赖能源、制造业密集、且易受货运及原材料成本影响的企业——将持续面临利润率压力。”他表示。

亚洲对能源冲击的御能力 河北防火门专用胶

在这场全球震荡中，亚洲的御能力显得尤为脆弱，因为该地区约半的原油和三分之以上的气须经由霍尔木兹海峡。BCA研究席大宗商品策略师易卜拉欣（Roukaya Ibrahim）直言，亚太地区对此次危机的御力处于全球低位，尤其是日、韩、印等能源净国，其能源占国内生产总值（GDP）的比重，易受到外部冲击的波动。

摩根大通私人银行的新研究也表示，日本的能源自给率仅为13，在主要发达经济体中垫底。由于日本国内炼厂主要为加工中东原油而配置，在面临供应中断时几退路。东南亚的情况同样紧迫，菲律宾在汽油价格翻倍后已进入国能源紧急状态，其原油储备仅能支撑约45天；印尼与越南被迫重启能源配给；而泰国的渔业部门则因船用燃油成本激增陷入大面积停摆。

这种冲击正产生复杂的连锁应。东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）席经济学何东分析称，东盟与中日韩地区在步入2026年时基础稳健，但中东局势已将风险平衡转向下行。该机构认为，中东局势对该地区的影响将取决于其持续时间。如果局势长期化，局势可能会变得加广泛且持久，从能源市场蔓延至工业投入品、物流、食品价格、旅游和侨汇域。此外，其影响可能因各成员经济体对能源和大宗商品的敞口、可用缓冲能力以及国内政策空间的不同而产生差异。

例如，由于化肥生产度依赖气，亚洲农业体系也已陷入泥潭。易卜拉欣警告称：“化肥生产不仅面临中东的实物短缺，还面临全球气成本企稳带来的成本压力。目前正值下个种植季节的前夕，化肥价格的居不下将直接转化为农产品价格的上涨压力。这意味着即便能源价格通过‘过度跌’回落，食品通胀的风险依然如影随形。”

值得注意的是，亚洲企业实际承担的成本可能比能源标价。摩根大通分析认为，亚洲商支付的是基于迪拜原油溢价的实际价格河北防火门专用胶，其与布伦特原油的价差意味着有成本可能出约30。若油价持续数月维持在100美元以上，宏观后果将十分严重。“菲律宾的原油储备仅能支撑约45天，正面临持续的财政和货币压力。印尼的燃油补贴成本激增，而泰国的旅游和渔业可能面临长期停摆。”该机构表示。

不过，何东则表现出为乐观的信心：“与以往几次危机相比，东盟与中日韩地区现在有能力应对能源冲击。各经济体的能源率，对石油的依赖程度有所降低，泡沫板橡塑板专用胶步入这时期时通胀率较低，且大多数国仍保留了充裕的政策空间予以应对。”

利润修复或长达数个季度

面对不断变幻的地缘政信号，嘉盛集团资策略师希拉尔（Razan Hilal）提醒，从海峡重新开放、商业航运部分通航、再次关闭或美国海军封锁，投资者应将这些新闻头条引发的波动视为短期干扰，而非结构转变。他认为，围绕霍尔木兹海峡的中断通常需要时间才能缓解全球能源和商品供应链，这意味着短期内的通胀风险和地缘政溢价将持续企。

马语书也对财经记者表达了相似的观点。他认为，即便在近期达成协议这相对乐观的情景下，预计石油和其他原材料价格仍将位运行较长时间，原因在于两个法回避的滞后应。

他解释说，先是物流恢复的物理滞后。在经历中东局势相关的破坏和中断后，中东石油生产、物流及出口流程的正常化需要时间，并非协议签就能立刻满产达。其次是巨大的补库存压力。旦流动开始恢复，过去数月库存见底的亚洲多国可能会出现“补偿采购”，这意味着在供应刚刚尝试回升之际，新的购买压力会再次价格。这种补库逻辑不仅适用于原油河北防火门专用胶，也同样适用于其他大宗商品。

“因此，即使在理想的情况下，我们认为对亚洲企业利润的影响也将持续至少几个季度，而非仅仅几周。不用说我们之前警示过的负面情境，即近期谈判破裂，以及若中东局势在美国中期选举后重燃，年底可能出现的新轮石油危机。”马语书称。 举报 财经广告作，请点击这里此内容为财经原创，著作权归财经所有。未经财经书面授权，不得以任何式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者

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