近日，正泰电源再度披露四及五大股东减持计划，其持股均源于2022年公司控股权变时所受让的股份。过去两年间，两者已多次实施减持，累计套现约3.49亿元。以4月20日收盘价估，其所持剩余股份市值过6亿元，而当初入股成本计仅为3.91亿元。

　　公司控股股东变为正泰电器后，正泰电源的业绩保持了较快增长。不过2026年季度，在财务费用、研发费用和管理费用计减少过1500万元的情况下，公司的净利润却较2025年同期下降17.83。

　　珠海康东、珠海悦宁拟计减持不3股份

　　4月19日晚，正泰电源发布了关于股东及其致行动人减持股份预披露公告。该公告显示，公司股东珠海悦宁管理咨询伙企业（有限伙）（以下简称珠海悦宁）和珠海康东股权投资伙企业（有限伙）（以下简称珠海康东），计划在2026年5月15日至2026年8月14日以集中竞价式、大宗交易式，计减持公司股份不过1082.6064万股（即不过公司当前总股本的3）。

　　值得注意的是，珠海悦宁与珠海康东的普通伙人及执行事务伙人均为西藏昱驰企业管理有限公司，二者构成致行动关系。而珠海悦宁与珠海康东本次计划减持的股份其来源可追溯至2022年公司控股权的重大变。

　　2022年11月22日，正泰电源（时称通润装备）控股股东及其致行动人与正泰电器等签署了《股份转让协议》。相关协议显示：正泰电器及其致行动人以10.2亿元对价受让了约1.7亿股股份，占当时公司总股本的29.99；珠海悦宁以2.21亿元对价受让了2317.3609万股股份，占当时公司总股本的6.5；珠海康东以1.70亿元对价受让了1782.5853万股股份黑龙江PVC管件胶，占当时公司总股本的5。

　　据以上数据，正泰电器及其致行动人、珠海悦宁和珠海康东的受让均价分别约为6元、9.54元和9.54元。

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　　2026年季度公司业绩承压

　　2023年5月，正泰电源控股股东变为正泰电器，公司主营业务剥离输配电控制设备业务，新增光伏逆变器、储能系统等新能源业务。由于注入优质资产，2023年正泰电源的营业收入较2022年增长50.06，但受制于销售费用、研发费用大幅增加，公司的净利润未能实现同步增长。

　　2024年和2025年，正泰电源的业绩增长较快。同花顺显示，2023年至2025年，公司的营业收入分别为25.18亿元、33.71亿元和40.65亿元，净利润分别为6438.68万元、2.17亿元和2.81亿元。

　　由于汇兑损失增加，今年季度正泰电源的业绩明显承压。2026年季度，公司实现营业收入8.19亿元，同比增长1.41；实现净利润1504.86万元，同比下降17.83。每日经济新闻记者（简称每经记者）注意到，今年季度，正泰电源的销售费用、研发费用和管理费用均有所下降，计减少过1500万元，但由于汇兑损失增加，公司的财务费用达2118.89万元，而去年同期为-1467.34万元。如果销售等费用没有减少黑龙江PVC管件胶，那么正泰电源今年季度净利润下滑幅度将会进步扩大。

　　公司2026年季度销售费用、研发费用和管理费用为何会集体下降？汇兑损失是否还会继续增加公司的财务费用？公司是否有计划通过金融工具等式对冲汇率变化对公司净利润的影响？每经记者将上述问题发送至正泰电源证券部邮箱，但截至发稿，尚未收到回复。

　　协议转让股份受让获利丰厚

　　在2023年完成控制权变后，正泰电源股价持续低迷，以前复权式计，2025年4月份低跌至9.84元。但随着业绩持续，PVC管道管件粘结胶叠加新能源板块整体回暖，2025年9月开始，公司股价持续走强，今年3月份不断刷新新纪录，3月25日涨至39.51元。

　　单从股价变动来看，不到3年时间，正泰电器、珠海悦宁和珠海康东获利丰厚。截至2026年4月20日，正泰电源收盘价报29.95元，市值约为108.1亿元。由于股权激励等原因，正泰电器及其致行动人计持股比例降至29.64，对应市值约为32.04亿元，相较于投入成本6亿元，增加过26亿元，浮盈过4倍。

　　过去两年间，珠海悦宁和珠海康东进行了多次减持。

　　2024年9月11日至2024年11月7日，珠海悦宁以集中竞价式计减持362.0235万股，减持均价为14.20元，套现金额约为5141万元。

　　2024年11月11日至2024年11月20日，珠海悦宁以大宗交易式计减持138.32万股，减持均价为12.30元，套现金额约为1701万元。

　　2025年8月1日至2025年9月1日，珠海悦宁以集中竞价式计减持183.35万股，减持均价为12.57元，套现金额约为2305万元。

　　2025年8月1日至2025年9月1日，珠海悦宁以大宗交易式计减持183.35万股，减持均价为12.02元，套现金额约为2204万元。

　　2025年11月19日至2025年12月4日，珠海悦宁以集中竞价式计减持363.2282万股，减持均价为19.91元，套现金额约为7232万元。

　　2026年1月14日至2026年2月12日，珠海悦宁以大宗交易式计减持180.4344万股，减持均价为22.57元，套现金额约为4073万元；珠海康东以大宗交易式计减持541.3032万股，减持均价为22.65元，套现金额约为1.226亿元。

　　为获得股份转让，珠海悦宁和珠海康东计投入成本为3.91亿元，目前已套现金额就达到约3.49亿元。截至2026年季末，珠海悦宁和珠海康东分别为正泰电源的五大股东和四大股东，持股比例分别为2.51和3.44，以4月20日收盘价29.95元计，对应市值计为6.43亿元。如果珠海悦宁和珠海康东以29.95元价格计减持3股份，其套现金额将增加3.243亿元。

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