咸宁泡沫板胶 华泰证券：建议关注灵巧手电机和关节电机厂

　　华泰证券指出，当前海内外机器人厂商已进入量产突破关键阶段。据测2030年全球人形机器人电机市场空间或达917.6亿元，机器人电机量产壁垒咸宁泡沫板胶，头部企业将在产业中具备优势。人形机器人对电机要求多能指标致平衡，量产将考验企业稳定的交付能力，头部企业凭借研发、供应链能力，将形成显著优势。市场认为国外电机企业先发优势明显，华泰证券强调国内电机企业具备研发实力和技术能力，在人形机器人域二者处于同起跑线。国内电机企业具备响应速度优势和成本管控能力，部分企业已实现产品送样全球头部机器人厂商，核心参数已追平海外同类产品。建议关注灵巧手电机和关节电机厂。

　　华泰 | 机器人电机：受益技术迭代与产业化

　　当前海内外机器人厂商已进入量产突破关键阶段。我们测2030年全球人形机器人电机市场空间或达917.6亿元，我们认为机器人电机量产壁垒，头部企业将在产业中具备优势。人形机器人对电机要求多能指标致平衡，量产将考验企业稳定的交付能力，头部企业凭借研发、供应链能力，将形成显著优势。市场认为国外电机企业先发优势明显，我们强调国内电机企业具备研发实力和技术能力，在人形机器人域二者处于同起跑线。国内电机企业具备响应速度优势和成本管控能力，部分企业已实现产品送样全球头部机器人厂商，核心参数已追平海外同类产品。建议关注灵巧手电机和关节电机厂。

　　核心观点

　　人形机器人电机：锚定通用需求咸宁泡沫板胶，跟随整机放量

　　如今，具身智能正从实验室走向规模化应用，人形机器人产业正朝能够适应人类环境的通用向演进，动电机向扭矩密度、快速响应、小型轻量及智能集成的向飞速发展。当前机器人产业化目标逐渐明确，作为核心部件的电机有望充分受益于整机量产突破，迎来产业规模的又次跃迁。

奥力斯    保温护角专用胶批发    联系人：王经理    手机：13903175735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

　　关节电机、灵巧手电机技术路线出现分化，各具优势

　　与传统电机相比咸宁泡沫板胶，人形机器人电机目前在技术路线上分化出几大主要类型：1）框力矩电机：暂为人形机器人关节驱动的主流电机；2）轴向磁通电机：适大旋转关节（髋、肩）瞬间爆发力需求；3）谐波磁场电机：基于磁场调制现象，万能胶厂家应用于关节和灵巧手均可；4）空心杯电机：取消了铁芯结构设计，具备功率密度和能，适用于灵巧手；5）刷有齿槽电机：结构相对简单，具备成本优势；6）微型框电机：定子、转子寄生在灵巧手丝杠上，是度融的定制化设计。我们判断，机器人电机市场规模将同时受益于人形机器人量产突破与自由度提升的双重驱动。

　　2030年全球人形机器人电机市场空间或达917.6亿元

　　当前海内外机器人厂商已进入量产突破关键阶段，我们预计26–30年全球人形机器人年产量为23.8/105.3/277.8/588.2/1176.5万台。在此背景下，电机作为不可少的核心部件，或将伴随每轮产能跃升同步放量，成长具备较的能见度。根据我们测，26-30 年全球人形机器人电机市场空间为39.2/162.9/358.9/609.4/917.6亿元。

　　我们与市场观点不同之处

　　市场多认为机器人电机不具备较强技术壁垒，而我们认为机器人电机量产壁垒，头部企业将在产业中具备优势。人形机器人对电机要求多能指标致平衡，量产将考验企业稳定的交付能力，头部企业凭借研发、供应链能力，将形成显著优势。市场认为国外电机企业先发优势明显，我们强调国内电机企业具备研发实力和技术能力，在人形机器人域二者处于同起跑线。国内电机企业具备响应速度优势和成本管控能力，部分企业已实现产品送样全球头部机器人厂商，核心参数已追平海外同类产品。

　　投资建议：关注灵巧手电机和关节电机厂

　　荐人形机器人电机产品矩阵完整且产业链作入的公司、将工业精度控制技术迁移至机器人的工控龙头、年产能十万台的相关公司、与多企业达成框电机战略作的相关公司。

　　风险提示：人形机器人量产进展不及预期；机器人场景落地进展不及预期；电机技术迭代不及预期；市场空间测不及预期；本研报涉及的未上市或未覆盖个股内容，均系对其客观信息的整理，并不代表团队对该公司、该股票的荐或覆盖。

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》咸宁泡沫板胶，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。