洛阳pvc管粘接胶水厂家 惠康科技过会, 去年营收净利双降, 经营现金流腰斩

3月5日，宁波惠康工业科技股份有限公司（惠康科技）交所主板上市成功过会洛阳pvc管粘接胶水厂家，保荐机构是财通证券，此前1月22日，公司也曾上会，但审议结果为暂缓审议。

上市委会议现场主要围绕业绩是否具备可持续、主要供应商与公司及关联是否存在关联关系进行问询，同时要求公司结主要供应商股权历史沿革、作历史、交易价格等，说明主要供应商与发行人及其关联是否存在关联关系，相关信息披露是否真实、准确、完整。

据短平快解读了解，惠康科技主营制冷设备的研发、生产及销售，主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，主要应用于民用及商用域，自主包括“HICON惠康”“WATOOR沃拓莱”等。

去年营收、净利双双大降，经营现金流腰斩。2022年至2024年，惠康科技实现营业收入分别为19.3亿元、24.93亿元、32.04亿元，净利润分别为1.97亿元、3.38亿元、4.51亿元。

2025年，公司业绩掉头直下，实现营业收入、净利润分别为28.72亿元、3.91亿元，同比分别大幅下滑10.35、13.33。与此同时洛阳pvc管粘接胶水厂家，经营现金流为3.07亿元，同比大幅下滑49.65。

惠康科技表示，2025年受美国地区关税加征影响，业绩同比出现下降，自2025年5月上旬以来，随着关税政策暂时稳定，公司对美国市场销售逐步恢复，2025年11月美国关税由55进步下降至45，公司销售进步恢复，营业收入止跌回升，净利降幅收窄。

2025年7-12月，公司实现收入14.83亿元，同比微增2.57，净利润1.86亿元，同比下滑6.44，经营现金流2.96亿元，同比大幅下滑40，公司表示，面受营业收入下滑影响，另面是Q4收入同比上涨，但同比增长收入尚在信用期内，尚未形成经营现金流收入。

制冰机贡收8成，平均销售单价连降。惠康科技主营业收入主要由制冰机贡献，是行业龙头，根据轻工机械协会证明，2022年-2024年公司制冰机产品全球民用市场占有率排名，2024年全球民用市场占有率约31。

2022年至2025年1-6月（报告期内），万能胶厂家制冰机实现收入分别为13.62亿元、19.48亿元、25.78亿元、11.17亿元，收入占比从70.83上升至80.76，不过该产品面临着平均销售单价下滑的挑战，分别为435.22元/台、403.97元/台、385.90元/台、365.76元/台，呈下降趋势。

与此同时，制冰机毛利率存在波动，分别为24.52、26.48、24.45、25.06，致主营业务毛利率呈现波动态势，分别为21.15、24.55、22.54、23.55。

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外销收入占比从79.46降低至45.46。分地区来看，惠康科技主营业务收入主要来源于外销以及内销，前者报告期内收入分别为15.28亿元、18.71亿元、22.25亿元、6.29亿元，收入占比分别为79.46、75.37、69.9、45.46；后者分别为3.95亿元、6.11亿元、9.58亿元、7.54亿元，占比分别为20.54、24.63、30.1、54.54。

进步来看，外销收入主要来源于北美洲，实现收入分别为13.67亿元、16.84亿元、19.39亿元、4.49亿元，收入占比分别为71.09、67.84、60.91、32.48。公司表示，期末收入占比大幅下降，面由于2025年上半年美国地区关税政策，公司向北美地区的销售业务受到定的影响，另面系ROWAN、宁波灏米等国内跨境电商客户出于自身发展战略考虑，基本转变为由其同控制下的境内主体与公司进行交易，公司将产品交付给上述客户的境内主体，由客户境内主体自行报关出口，因此公司确认为内销收入。

拟融资近18亿，产能消化要引起重视。本次IPO，惠康科技拟公开发行新股不过3,708.7858万股，拟募集资金17.97亿元，用于前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目、制冷设备生产基地智能化升改造项目、泰国制冷设备智能制造生产基地项目以及研发中心建设项目，拟投入募集资金分别为7.58亿元、4.61亿元、1.9亿元、3.88亿元。

报告期内，公司制冰机产能利用率分别为70.59、97.36、103.8、98.06，2024年产能为646.2万台；冷柜产能利用率分别为97.69、71.5、105.89、89.85，2024年产能为43.2万台；冰箱、酒柜产能利用率分别为85.7、103.34、93.46、98.5，2024年产能为79.5万台，计产能为768.9万台，而本次扩建、技改计产能为816万台，已经过2024年全年产能了，显然扩产步伐较大。

公司外销收入基本来自于北美洲，去年业绩下滑与美国关税有关，而后者近年来频繁改关税政策，这种情况下如此激进扩产是否欠妥，后续的消化问题要引起关注。

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