8月24日，万亿光模块龙头中际旭创（300308.SZ/03308.HK）开盘快速跳水威海护角胶，A股盘中股价跌破900元关口，截至湾财社记者发稿，A股报875.87元/股，跌幅7，总市值约1.02万亿元。港股同步跟跌，盘中跌幅10，报价1015港元/股。

股价异动的前晚，中际旭创披露投资者关系活动记录表，针对市场度关注的订单前景、二季度经营现金流下滑、上游物料涨价、产品价格下行等热点问题作出集中回应，释放后续业务规划。

对于利润率，中际旭创面认为，二季度净利率环比提升约3个百分点，其中存在部分非经常事项的影响，大部分为投资供应链关键环节上市公司所产生的投资收益，根据股价波动会产生公允价值变动损益，去除该部分后利润仍实现较好增长。

在订单与新产品节奏面，中际旭创透露，目前主要客户已给出2027年的指引和订单，2027年1.6T和800G的订单需求相较2026年仍保持快速增长。

中际旭创表示，新产品有望于2027年下半年量产，2028年有望实现大规模出货。此外，公司也在积建设新产能，做好光芯片、电芯片、PCB等核心物料的准备，为2027年大规模上量做好准备。

上游供应链扰动是当前光模块行业的大变量。中际旭创坦言威海护角胶，由于下游需求增长太快，上游扩产速度偏慢。部分物料确实出现涨价，但公司供应量较大的产品涨价幅度并不大，主要是因为公司已锁定较强约，订单量也较大，拿到的价格较有优势。

就降价传言，中际旭创表示，在后续客户交付上，公司的产品价格降幅相对理，并非市场传言的剧烈下降。整体而言，公司通过技术手段（包括硅光比例和良率提升）、2027年新产品放量等式，pvc管道管件胶均有利于把控成本，进步提整体毛利率水平。

对于毛利率，中际旭创表示，目前毛利率处于不错水平 ， 未来公司将努力维持毛利率稳定， 内部目标是希望实现毛利率的适当增长 。从行业来看，有正向因素也有负向因素。

中际旭创表示， 正向因素为公司1.6T市占率较，客户出货量有望继续增长，硅光渗透率也有望进步提升，均为提升毛利率的有利因素；负向因素是部分上游物料存在涨价压力，部分会传至公司，但公司也会与客户协商转嫁部分成本压力。 公司的目标是保持毛利率在较水平并希望实现小幅增长，大幅提升不符行业特点。

市场此前对其二季度经营现金流下滑存在较多疑问。中际旭创解释，目前下游需求非常盛，在满足客户交付的同时，公司也在积备产备料。2026年上半年经营现金流支出大部分为购买原材料，其中部分是满足现实交货节奏的正常采购，此外还有大量提前备货。与备料相关的科目有预付账款和其他长期资产。其他长期资产主要体现了锁定年以上的预付款，二季度环比增长10亿元以上。

业绩面，8月21日，‍中际旭创公告，2026年上半年营业收入417.78亿元，同比增长182.49；归属于上市公司股东的净利润136.51亿元，同比增长241.70，2025年同期39.95亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润130.92亿元，同比增长229.32。

作为AI光模块赛道的核心龙头，中际旭创近期股价波动也明显放大。市场人士表示，市场面看好AI力持续扩张带来的长期力硬件需求，另面也在担忧上游物料成本波动、行业价格竞争、大额备货带来的现金流压力。短期资金博弈之下，公司股价出现明显回调，而市场接下来将持续跟踪其备货转化为收入、新产品落地以及毛利率的实际变化情况。

采写：南都·湾财社记者 邱墨山 相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

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