银行2026年季报：营收增速亮眼，但盈利质量隐忧不容忽视核心要点速览

财务表现：潍坊泡沫板胶

2026年Q1营业收入1,788.22亿元，同比增长8.44，增速明显

归属本行股东税后利润566.31亿元，同比增长4.17，利润增速显著低于营收增速

基本每股收益0.18元，同比下降4.68，摊薄压力值得关注

ROE（年化）8.46，同比下降0.63个百分点，资本回报率持续承压

净息差仅1.26，利差收窄仍是核心制约

核心业务进展：

总资产突破39.59万亿元，较上年末增长3.22

客户贷款总额24.45万亿元，较上年末增长4.25，公司贷款为主要驱动力

客户存款总额27.17万亿元，较上年末增长3.78

不良贷款率1.22潍坊泡沫板胶，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率203.17，较上年末上升2.80个百分点

资产减值损失382.86亿元，同比大增18.73，信用成本上升压力显现

资本与流动：

核心资本充足率12.18，资本充足率18.23，资本缓冲充裕

经营活动现金净流入1,962.08亿元，较上年同期大幅（上年同期为净流出404.63亿元）

股息分配：

2025年中期股息已完成派发，每10股1.094元（税前），计352.50亿元

董事会建议2025年末期股息每10股1.169元（税前），计376.67亿元，待股东会批准

未来关注：

净息差能否企稳回升

资产减值损失持续攀升对利润的侵蚀程度潍坊泡沫板胶

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个人贷款增速疲软（仅0.47）背后的售业务压力

汇率波动对综收益的持续冲击

正文

营收预期，但利润"含金量"需折扣

银行2026年季度交出了份表面光鲜、细看存疑的成绩单。

营业收入1,788.22亿元，同比增长8.44——这个数字放在当前利率下行、银行业普遍承压的宏观背景下，确实出不少市场预期。然而，当你把目光从营收移向利润，画风开始微妙转变：归属本行股东税后利润566.31亿元，同比增长4.17，利润增速不及营收增速的半。营收与利润之间的剪刀差，正是这份季报值得挖的地。

问题出在哪里？两个字：成本。

营业费用658.99亿元，同比增长10.55，增速于营收增速；资产减值损失382.86亿元，同比暴增18.73。两项计吞噬了相当大比例的营收增量。换言之，银行在努力做大收入蛋糕的同时，风险成本和运营成本的扩张速度快。成本收入比24.80，看似不，但减值损失的快速攀升才是真正的利润手。

净息差1.26：低位徘徊，空间几何？

净利息收入1,161.43亿元，同比增长7.81，是营收增长的大贡献来源。但这增长多依赖规模扩张驱动——贷款总额较上年末增加近万亿元至24.45万亿元——而非价格。净息差1.26的水平潍坊泡沫板胶，依然处于历史低位区间。

在当前货币政策宽松取向未变、LPR持续下调的背景下，靠"以量补价"维持净利息收入增长的策略，其可持续存在明显天花板。旦信贷投放节奏放缓，或存款成本下降幅度不及预期，净利息收入的增长动能将面临考验。

值得注意的是，利息收入从上年同期的2,532.10亿元下降至本期的2,476.55亿元，而利息支出从1,454.83亿元降至1,315.12亿元，利息支出的降幅大，这才是净利息收入得以增长的真实逻辑——本质上是负债成本在支撑利差，而非资产端定价回升。

非利息收入：结构亮点，但波动风险不可忽视

非利息收入626.79亿元，同比增长9.61，占营收比重达35.05，是另个值得关注的维度。

其中，手续费及佣金净收入270.82亿元，同比增长5.58，PVC管道管件粘结胶增速相对温和；而"其他非利息收入"355.97亿元，同比增长12.89，成为非息收入的主要拉动力。

然而，细看利润表，净交易收益从上年同期的127.07亿元大幅下滑至60.33亿元，降幅过50；与此同时，金融资产转让净收益从32.74亿元升至50.56亿元，其他营业收入则从155.52亿元跳升至245.08亿元。这种结构变化意味着非息收入的增长并非来自稳定的中间业务，而是多依赖市场波动收益，可持续存疑。

贷款结构：公司贷款挑大梁，售端明显失速

贷款增量的结构分化耐人寻味。公司贷款17.55万亿元，较上年末增加9,627.95亿元，增长5.81，是贷款增长的对主力；而个人贷款6.86万亿元，较上年末仅增加319.51亿元，增长0.47——这数字几乎可以用"停滞"来形容。

售贷款的疲软，折射出居民加杠杆意愿不足、房地产市场修复缓慢的现实。在经济结构转型的关键阶段，个人贷款能否重拾增长动能，将是判断银行售业务战略成的重要观察窗口。

资产质量：表面稳定，减值压力暗流涌动

不良贷款率1.22，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率203.17，较上年末上升2.80个百分点。这两个数字单来看，都是积信号。

但与此同时，信用减值损失382.86亿元，同比增长18.73——这增速远贷款规模增速，说明银行在主动加大拨备计提力度，以应对潜在的资产质量压力。不良率的微降，部分可能是核销和处置的结果，而非资产质量的实质。投资者需要警惕"账面稳定"背后的真实风险敞口。

综收益：汇率是隐形手

税后利润609.59亿元，但综收益总额仅397.59亿元——两者之间相差逾210亿元，差额主要来自其他综收益的大幅亏损，计税后净亏损212亿元。

其中，外币报表折差额亏损126.83亿元，是大的拖累项。这数字直接反映了人民币汇率波动对银行庞大海外资产组的冲击。作为国内化程度的商业银行，银行的汇率敞口始终是把双刃剑——全球化布局带来多元收入，但汇率波动也会在综收益层面留下刻印记。

股权结构：国队牢牢掌舵

股权层面没有悬念。中央汇金持股58.59，财政部持股8.64，两者计控制逾67的股份，国意志主经营向的格局短期内不会改变。这既意味着政策业务的稳定来源，也意味着纯粹商业化逻辑的空间相对有限。

股息：分红吸引力依然存在

2025年中期股息已完成派发，每10股1.094元（税前），计352.50亿元；董事会建议2025年末期股息每10股1.169元（税前），计376.67亿元，待股东会批准。对于追求稳定现金回报的投资者而言，银行的分红政策依然是其估值支撑的重要锚点。

未来关注：

净息差能否在下半年企稳，是决定全年利润走势的核心变量；资产减值损失的增速是否会持续于营收增速，将直接决定利润增长的天花板；个人贷款的复苏节奏，是观察售战略转型成的关键指标；汇率波动对综收益的持续侵蚀，在人民币化进程加速的背景下，值得持续跟踪。

季报的核心信息已经清晰：银行的规模扩张逻辑依然成立，但从规模增长向质量增长的转型，仍然任重道远。

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