接连创新后中山护角胶价格，创业板周收跌0.02。

　　比收跌来得快的是资金的净流出。Choice数据显示，截至4月19日，自证监会发布化创业板改革意见以来，创业板相关的ETF已经净流出过100亿元，其中，又以挂钩创业板指的ETF净流出多。

　　拉长时间看，行情“枝秀”的创业板指，今年也和其余宽基ETF起，处在持续净流出，年内已净流出过600亿元，但依旧有2只ETF稳居百亿队列。资金的流出不难看出市场对后市的分歧，对此，各机构也给出看好后市行情的依据。

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　　创新后回落

　　截至4月20日收盘，创业板指冲回落至3677.58点，盘中度触及3696.26点，续创近11年以来的新，年内的累计涨幅也达到了14.81，暂时先沪300、中证500、科创50等众核心宽基指数。

　　创新的背后，长城基金量化与指数投资部总经理雷俊认为，创业板近期的行情得益于能源安全与AI力革命双轮驱动。“2月底伊朗战争以来，油价波动急剧放大，新能源板块很好地对冲了旧能源供应的波动风险，在市场调整时股价走得强；力相关个股则是受益于业绩兑现周期启动，确定与景气度比较。”

　　从指数本身来看，创业板指成分股数量保持100只且集中度较，也使得其对利好因素加“敏感”。数据显示，截至4月20日，创业板指的前七大权重股的计权重已经达到50.96中山护角胶价格，而权重股的大幅上涨也成为创业板指持续走向新的重要驱动力。

　　具体来看，该指数的前三大权重股为宁德时代、中际旭创、新易盛，这也与2021年大有不同。中信建投证券分析认为，本轮创业板指权重股再度变化，转向力和新能源板块，而力产业本轮景气周期强度显著于历史前两轮牛市，创业板3600点的当下价值被明显低估。

　　资金年内流出677亿元

　　值得留意的是，随着创业板指走势路向上，资金在创业板相关ETF延续净流出趋势。数据显示，截至4月19日，跟踪指数为创业板相关指数的ETF计从4月10日以来的6个交易日净流出了108.9亿元。就在4月10日，证监会发布《关于化创业板改革好服务新质生产力发展的意见》。

　　其中，创业板指ETF的净流出力度大，保温护角专用胶6个交易日计净流出71.13亿元；其次是创业板50ETF，计净流出26.01亿元。

　　4月以来，创业板指ETF也已净流出103.62亿元，同期宽基ETF净流出645.34亿元。创业板指也是市场上净流出居前的宽基ETF挂钩指数之，另外还有挂钩中证A500和沪300的ETF在4月以来净流出百亿元。

　　这轮的净流出早在去年12月已经开始，仅今年以来，宽基ETF就净流出了1.2万亿元，其中，创业板指ETF的累计净流出额达到677.44亿元。

　　资金净流出，或有止盈离场的迹象，也可能投资者对于创业板是否仍然有较大上涨空间已经产生分歧。对此，中信建投证券认为，从估值的角度来说，目前创业板指十年市盈率分位数仅在50左右，远远低于前两轮牛市中同样点位的时期，同时对比市盈率分位数过95的上证指数和证成指，创业板指价比较。

　　除了估值处于过去十年中枢区间，雷俊还提到，横向对比其他科创类指数，创业板当前估值优势为突出。

　　具体来看，他认为，指数内部新能源、通信等细分板块盈利表现亮眼，具备扎实基本面支撑。“当前全球地缘政博弈加剧，霍尔木兹海峡局势对油价的扰动或呈现长期化特征，利好储能等新能源细分域；同时，市场对油价边际风险的定价已相对充分，AI 力等科技成长向有望成为驱动指数上行的核心动力。”

　　中信建投证券也表示，力板块受益于AI巨头开支持续增长，景气逐步扩散至光模块、液冷服务器、力租赁等子板块，其用电需求也间接动了新能源板块上涨，力板块较为明显的景气逻辑使得创业板仍然有较大上涨空间。

　　博时基金则认为，结构面，4月下旬是全年涨幅与业绩相关较的时期，考虑关注周期资源、制造和科技行业，消费则仍有较大业绩压力。不过需要注意目前业绩交易已经逐步致，进入5月后市场主线可能面临定变化。

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