恒瑞医药与全球制药巨头百时美施贵宝（BMS）达成迄今规模大的对外授权作之湖北海绵胶价格，潜在总交易额达约152亿美元，涵盖13款早期创新药物的联开发，消息刺激公司股价大幅拉升。

根据双5月12日公告，BMS将向恒瑞支付9.5亿美元的近期付款，其中包括6亿美元付款及两笔计3.5亿美元的周年付款。若所有项目顺利完成开发、注册及商业化里程碑，潜在总交易额可达约152亿美元。该交易预计于2026年三季度完成交割。

消息公布后湖北海绵胶价格，港股恒瑞医药涨幅度过14，A股恒瑞医药涨近6，市场对这里程碑式作反应积。

作框架：13个项目，权益分区明确

根据协议，此次作涵盖三类项目：4项恒瑞原研学及液学项目、4项BMS原研疫学项目，以及依托恒瑞研发平台与BMS联开发的5项创新项目，计13款早期创新药。

在权益划分上，BMS获得恒瑞原研项目及联研发项目在大陆、香港及澳门以外的全球权利；恒瑞则获得BMS原研项目在上述三地的权利湖北海绵胶价格，BMS保留其余全球市场权利。恒瑞将负责上述项目的早期临床开发，并拥有共同开发特定项目的选择权，以及在全球范围内与BMS共同开展特定商业化活动的机会。此外，恒瑞有权就产品净销售额（不含大陆、香港及澳门）收取分梯度销售提成。

双表态：优势互补，加速早期创新

恒瑞医药执行总裁、席战略官江宁军表示，此次作"充分彰显了两优势互补的全球创新引者之间的度协同"，并强调恒瑞将依托持续升的创新研发能力及率优势，PVC管道管件粘结胶全力进双管线中的优质资产，同时体现了恒瑞化全球化布局的战略决心。

BMS执行总裁、席研究官Robert Plenge则表示，此次作既体现了BMS进科学创新的承诺，也彰显了其在产品组管理上的审慎态度。他表示，双将依托各自区域的协同能力优势，加速早期临床探索，"助力下个十年的卓越发展"。

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交易结构：付款6亿美元，里程碑潜力巨大

在财务条款面，BMS将向恒瑞支付的近期付款分三笔：6亿美元付款、1.75亿美元笔周年付款，以及1.75亿美元有条件的2028年周年付款，计上限9.5亿美元。

潜在总交易额约152亿美元则涵盖共同研发项目选择权的行使，以及所有13个项目在开发、注册和商业化各阶段的里程碑付款。该交易尚需依据美国《哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法案》获得监管机构批准，并满足其他惯例交割条件。

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