语：腾讯控股发布 2026 年二季度业绩。当季收入同比增长 11 至人民币 2048 亿元内蒙古泡沫板胶，单季营收次突破 2000 亿元。
摘要：
腾讯控股发布 2026 年二季度业绩。当季收入同比增长 11 至人民币 2048 亿元，单季营收次突破 2000 亿元；公司权益持有人应占盈利同比增长 0.7 至 560 亿元，非财务报告准则（Non-IFRS）口径应占盈利同比增长 9 至 684 亿元。业务层面，国内游戏收入恢复两位数增长，海外休闲赛道实现突破；营销服务（广告）业务持续保持 20 以上增速；金融科技与企业服务、云业务稳健增长。腾讯同时透露基座模型混元 4 将于近期发布。公司提示，与 AI 相关的研发、力采购及基础设施运营成本快速上升，已开始明显地影响整体利润与现金流。
正文：
21 世纪经济报道，8 月 12 日港股盘后，腾讯控股（00700.HK）发布 2026 年二季度财报。当季实现营业收入 2047.85 亿元，同比增长 11、环比增长 4，单季度营收次突破 2000 亿元；Non-IFRS 经营利润 756.4 亿元，同比增长 9；若剔除新 AI 产品影响，Non-IFRS 经营利润同比增长 19 至 861 亿元。
相较季度，腾讯二季度营收增速从 9 回升至 11。国内游戏收入恢复两位数增长，营销服务业务持续实现 20 以上增速，为腾讯扩大 AI 投入提供了支撑。与此同时，与 AI 相关的研发、力采购及基础设施运营成本快速上升，开始明显地影响整体利润和现金流。
腾讯于 7 月发布了 Hy3 模型正式版，其在当季财报中回顾称，Hy3 正式版兼顾模型能力与使用成本，为 Hy 系列进步提升行业竞争力奠定了基础。腾讯还表示，Hy4 计划近期上线，将进步提升模型能和多模态能力。
腾讯二季度非财务报告准则经营利润为 756.36 亿元，同比增长 9。若剔除新 AI 产品（以 Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy 及小微为主）的收入、成本及开支影响，该利润达到 861 亿元内蒙古泡沫板胶，同比增长 19。两个口径相差约 105 亿元，于季度约 88 亿元，显示新 AI 产品对当季经营利润的影响进步扩大。
这与腾讯此前明确加大新 AI 业务投入的表态脉相承。腾讯总裁刘炽平曾在 2026 年 3 月公布 2025 年全年及四季度业绩时表示，预计在新 AI 产品上的投资将至少翻番。他同时强调，核心业务稳健增长并产生充足现金流，足以支撑加大投入，并对因投入增加致收入增速可能快于利润增速的情况表示接受。
财报显示，腾讯二季度研发开支达到 272.78 亿元，同比增长 34.7、环比增长 21；般及行政开支同比增长 22 至 388.08 亿元，主要用于 Hy 模型升、微信 AI 项目及现有产品的 AI 能力建设。销售及市场广开支同比增长 26 至 118.69 亿元，腾讯称主要用于游戏及 AI 原生产品广。
力采购的扩张为明显。二季度，腾讯资本开支达到 527.84 亿元，同比增长 176、环比增长 65，上半年资本开支累计达到 847.20 亿元，已经过 2025 年全年 792 亿元的规模。腾讯表示，在基础设施层，公司大幅增加了力采购，将助力公司把应用及模型的使用转化为收入。
实际上，瑞银、摩根士丹利、盛等券商近期均认为腾讯核心业务基本面并未走弱，剔除 AI 新产品亏损后经营利润仍可实现近 20 的同比增长，但它们同时认为，AI 力采购与折旧摊销正令账面利润增速慢于收入增速，全年盈利与自由现金流均将承压。
二季度，腾讯技术基础设施运营成本同比增长约倍至 152.12 亿元，折旧支出同比增长 46 至 111.61 亿元。腾讯称，毛利率自研游戏及营销服务收入的增长，抵消了 AI 基础设施扩张带来的部分折旧和运营成本。
加大力投入也对腾讯的现金流造成影响。二季度，腾讯经营活动产生现金净额 527 亿元，但资本开支付款达到 593 亿元，当季自由现金流为负 138 亿元，季度则为正 567 亿元。腾讯披露，经营现金流中包含大额 AI 相关预付款，万能胶厂家用于模型升、WorkBuddy 和 CodeBuddy 理、微信 AI 项目以及云服务需求。若剔除力采购预付款，当季自由现金流为 376 亿元。
腾讯并非孤例，谷歌母公司 Alphabet 在 2026 年二季度资本支出达 449.24 亿美元，同比近翻倍，自由现金流转为 -59 亿美元，是上市以来次单季转负。阿里巴巴在 2026 财年四季度自由现金流也净流出 173 亿元。AI 资本开支正在把全球互联网巨头向"重资产投入期"，腾讯是这轮中起步较晚，但投入幅度不小的。
在模型和应用层面，腾讯将 AI 产品的进步转向智能体。7 月发布的 Hy3 正式版较此前预览版升内蒙古泡沫板胶，腾讯称，该模型上线以来在 OpenRouter 的词元（Token）消耗量排名中持续位列全球前三。
腾讯还次强调了 WorkBuddy 的付费表现，称其用户增长较快、留存率健康，用户通过订阅和充值购买词元的付费意愿较强。不过，腾讯仍未披露 WorkBuddy 的用户数量、付费率和收入规模。
微信内 AI 智能体"小微"近期也启动小范围灰度测试。与主要依赖通用模型的立 AI 助手不同，小微由定制模型 WeLM 驱动，围绕用户隐私、微信场景和理率进行优化。截至 6 月底，微信及 WeChat 并月活跃账户数达到 14.39 亿，同比增长 2；号总用户使用时长同比增长过 20。
截至 6 月底，腾讯现金净额由 3 月底的 1468.60 亿元降至 581.91 亿元，主要受到资本开支加大及年度股息支付影响。
腾讯在游戏、互联网广告面的收入增长为 AI 投入提供了现金流支持。财报显示，腾讯当季游戏、营销服务的增长相对显著。
当季，腾讯增值服务（包含游戏及社交网络）收入同比增长 8 至 984.14 亿元，于季度 4 的增速。其中本土市场游戏收入达到 473 亿元，同比增长 17，增速较季度的 6 明显回升。《三角洲行动》《畏契约》《畏契约：源能行动》及新上线的《洛克国：世界》成为主要增量来源。
腾讯称，《三角洲行动》和《畏契约》的平均日活跃账户数在二季度创下新，《洛克国：世界》按平均日活跃账户数和流水计，均位居年内市场新手游位。
自研游戏收入贡献增加，带动增值服务盈利能力提升。二季度，增值服务毛利润同比增长 14 至 629.26 亿元，毛利率由上年同期的 60 升至 64。
市场游戏收入为 186 亿元，同比下降 0.8，若按固定汇率计，则同比增长 4。腾讯称，《鸣潮》和《VALORANT》的增长，被 Supercell 旗下部分游戏收入下降所抵消。腾讯游戏收入由季度同比增长 13 转为按报表口径小幅下降，海外游戏增长明显放缓。
社交网络收入同比仅增长 0.8 至 325 亿元。腾讯收费增值服务订阅会员数为 2.59 亿，同比下降 2、环比下降 3。
营销服务仍是腾讯增速快的主要业务。二季度，腾讯营销服务收入同比增长 22 至 435.65 亿元，增速于季度的 20，占总营收比例由上年同期的 19 升至 21。
腾讯将增长归因于 AI 广告荐模型、智能投放产品腾讯营销 AIM+ 以及微信生态闭环营销能力的提升。小游戏、短剧和微信小店等域的广告主可以利用 AIM+ 完成自动化的广告投放，当季大多数主要行业在腾讯平台上的营销投入均有所增长。
不过，AI 带来的收入增长尚未转化为利润率提升。二季度营销服务毛利润同比增长 21 至 249.69 亿元，略低于收入增速；毛利率由 58 降至 57。腾讯称，AI 广告能力带来的收入增长，基本抵消了扩展广告和内容荐基础设施所增加的折旧及运营成本。
金融科技及企业服务收入同比增长 9 至 602.86 亿元。金融科技业务受益于商业支付、理财及消费贷款服务增长；企业服务增长则主要来自云业务，腾讯称 AI 相关需求、市场拓展和定价环境共同带动云收入上升，但未披露 AI 云服务的具体收入规模。
8 月 12 日，腾讯收报 461.6 港元 / 股，跌 1.95，总市值近 4.19 万亿港元。
（文章为作者立观点，不代表艾瑞网立场）相关词条:设备保温 塑料挤出机厂家 预应力钢绞线 玻璃丝棉 万能胶厂家
奥力斯 泡沫板橡塑板专用胶报价 联系人：王经理 手机：18232851235（微信同号） 地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区
1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。