昌都橡塑胶 中信建投期货：4月21日能化早报

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　　橡胶：天气扰动再起

　　周，国产全胶16900/吨，环比上日上涨500元/吨；泰国20号混胶16120元/吨，环比上日上涨320元/吨。

　　原料端：泰国胶水报收78.0泰铢/公斤，环比上日持平；泰国杯胶报收60.8泰铢/公斤，环比上日下跌0.1泰铢/公斤；云南胶水报收15.9元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收15.8 元/公斤，环比上日持平。

　　截至2026年4月19日，青岛地区天胶保税和般贸易计库存量70.88万吨，环比上期减少0.56万吨，降幅0.78。保税区库存12.58万吨，增幅0.51；般贸易库存58.3万吨，降幅1.06。青岛橡胶样本保税仓库入率减少0.26个百分点，出库率增加2.69个百分点；般贸易仓库入库率减少0.28百分点，出库率增加2.73个百分点。

　　观点：近期，在国内云南海南与越南产区出现了明显的温少雨天气，而从目前的气象数据来看，泰国、印尼、科特迪瓦等全球主产区（三者计占比65）尽管同样出现温天气，但是降雨量并未出现显著异常，降雨量目前仍未低于2024年同期，均温也未于2024年同期（2024年的天气条件相对端），故目前的天气条件或至少优于2024年同期，因此预计天气问题对供应端的冲击弱于2024年。需求端，近期下游库存小幅走，或体现需求的阶段放缓。近期产区天气情况关注度较，或再度引发市场看涨预期，而基本面或跟进不足，故预计短期偏强后，短期走强的度和持续或相对有限。

　　（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供需双减。亚洲行业负荷环比减少3.3pct至66.5，PX行业负荷环比减少1.7pct80.2，随着封锁前后批海上货源到港，因原料问题致的PX装置计划外变动开始显现。需求端，4月PTA计划外检修预计增多。PX基本面在产业链中相对偏强，去库格局将至少延续至二季度。美伊临时停火协议将于4月22日到期。尽管美国总统万斯将抵达巴基斯坦都伊斯兰堡，且伊朗尚未决定是否参加二轮谈判，但巴基斯坦官员表示伊朗愿意参加。目前美伊新轮谈判仍悬而未决，布伦特原油价格震荡。市场情绪易受扰动，后续进程预计不会很顺利，但根据现有消息，局势升的概率不大。在原油宽幅震荡的背景下，化工品价格预计将延续位反复震荡格局，PX 7月期价将在8800-9800的核心区间剧烈震荡运行。在霍尔木兹海峡明确通航前，不建议参与单边操作，可关注PX 7-9逢低正套机会。 

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　装置：韩国条77万吨PX装置计划4月底左右停车，重启时间待跟踪，全球产能占比0.9。

　　：2026年3月，大陆PX总量约104.0万吨，升至四年位，环比增加8.9，同比增加22.9。        

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407昌都橡塑胶，仅供参考）

　　PTA：昌都橡塑胶

　　供需面供需双减。本期山能源、四川能投停车检修，PTA行业负荷环比减少4.4pct至72.2，降至历年同期偏低水平，现货基差走弱。需求端，新订单整体偏弱，除赶工出口和应急订单外，其他订单普遍处于观望状态，尤其是下半年秋冬季订单暂未开启，终端部分工厂在五前后存在降负计划。聚酯行业负荷环比减少0.8pct至85.6，聚酯负反馈短期内难以显著显现，减产幅度有限。5-6月PTA供需格局预期好转。综来看，美伊谈判使地缘局势发生变化，不建议此时入场押注战争进步演变的向。短期现货不紧张，但需警惕4月底后上游供应收缩风险逐步兑现。PTA 9月期价将在6000-6700核心区间震荡运行为主，关注PTA 7-9逢低正套机会。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　PTA 装置：恒力石化（大连）PTA生产线220万吨装置4.20开始停车检修，计470万吨PTA装置停车检修状态，重启时间待定，全国产能占比5.1。

　　聚酯装置：安徽套30万吨聚酯装置4.19起已停车检修，装置配套生产涤纶长丝，重启时间未定，全国产能占比0.3。

　　产销：江浙涤丝周产销局部回升，至下午4点附近平均产销估在4-5成。

　　PTA 出口：2026年3月，大陆PTA出口总量约31.1万吨，环比增加51.4，同比减少18.7。

　　聚酯出口：2026年3月，大陆聚酯出口总量约127.2万吨，环比增加20.4，同比增加3.9，其中长丝、瓶片、短纤、切片、薄膜同比分别+15.9、-0.7、+28.8、+5.2、+4.0。长丝、短纤同比增幅显著。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供增需减。国内面，乙二醇行业负荷环比增加0.4pct至67.5，其中，成气制负荷环比减少1.7pct至78.1，处于历年同期位。成气制乙二醇利润随价格走已大幅修复，预计检修结束后装置提负生产的概率较大。市场此前已预计，因霍尔木兹海峡未能通航，4-5月将显著缩量。4月乙二醇库存去库幅度扩大，去库格局将至少延续至二季度。综来看，即使霍尔木兹海峡恢复运行，乙二醇缩量短期内仍较难弥补，供应端显著缩量将对乙二醇价格形成支撑。预计乙二醇9月期价在4600-5200核心区间震荡运行。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　库存：华东部分主港地区MEG港口库存约97.7万吨附近，环比上期减少1.0。

　　：2026年3月，大陆乙二醇总量约55.7万吨，保温护角专用胶环比减少14.7，同比减少19.4。   

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双减。纺纱用直纺涤短负荷环比减少1.7pct 至89.8，后期部分工厂存减产计划。需求面，终端订单不足，部分秋冬订单签订延期，下游按单生产，预计以刚需补库为主。纱厂负荷延续逆季节降负态势，涤纱负荷环比减少1.0pct至58.0，目前处于五年同期低位，临近五假期，部分纱企已有减产计划。综来看，短期成本端支撑仍存，预计PF 6月期价将跟随原料价格，在7800-8300核心区间震荡运行。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　产销：周直纺涤短工厂销售低分化，截止下午3：00附近，平均产销51。               

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供应端强势。供应端，瓶片行业预估负荷环比减少1.4pct至72.2，部分主流大厂因前期压力较大，通过发布延迟履约公告等式缩减约量，叠加出口订单跟涨补货，致流通货源持续紧张，现货基差强势，加工差处于五年同期偏水平。需求端，终端市场正值采购季，海外需求较好，出口跟进，预计将对需求形成提振。综来看，短期成本端支撑仍存，PR 6月期价在7700-8500核心区间震荡运行。   

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周纯碱期货小幅上涨，现货价格略涨，沙河重碱报价1171元/吨（+8）。

　　周商品市场涨跌互现，市场情绪般。上周纯碱检修增加，产量环比增加3.9万吨至77.9万吨。周杭州龙负荷降至7成。下游需求暂时趋稳，新碱厂库存环比上周四减少1.7万吨至186.3万吨，新交割库库存较前周减少0.4万吨至35.5万吨。上周浮法玻璃点火1条产线、光伏玻璃产线变动；本周光伏玻璃冷修1条产线（安徽盛世新能源，1200T/D 产能）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略降，重碱需求小幅下滑，轻碱需求趋稳，中下游采购积般。本周公布的3月纯碱升至4.76万吨，出口升至25.43万吨。宏观面，近期国内房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利空（美元指数上涨、地缘担忧增加）；多晶硅涨停带动反内卷预期增加。综来看，短期纯碱供应位、需求下降，市场情绪略有，纯碱暂时低位震荡。仓单面，周纯碱仓单减少924张至3242张。

　　短期纯碱期价低位震荡，单边驱动，SA2609日内参考1230-1270区间。     

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃： 

　　周玻璃期货小幅上涨，现货价格持稳为主，华北玻璃市场价1040元/吨（+0），华中玻璃市场价1080元/吨（+0）。沙河产销率96，湖北产销率62，产销率偏低。

　　短期玻璃基本面供需双弱，供应压力减弱。上周玻璃产量环比增加，下游采购积下降，库存环比增加，新玻璃库存环比增加5.9万吨至382.6万吨，同比增加17.6。上周玻璃点火1条产线（醴陵旗滨复产点火）。近期玻璃日熔量下降，新在产日熔量为144895T/D，同比下降约 8.6。1-3 月国内房屋竣工面积同比下降25.0（降幅收窄），近期房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平，新（4月中旬）玻璃加工订单数量环比增加0.5天至7.3天。短期玻璃供应下降，需求较为疲软，反内卷预期提振价格，期价由下跌趋势转为震荡。

　　短期玻璃期价震荡，日内回调可短多，FG2609日内参考1070-1100。     

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　原油：

　　隔夜油价小幅，布伦特06约涨1.49，WTI05约涨2.61。美伊两周停火协议将于美东时间4 月22日晚上到期，伊朗仍未终明确是否会参加周二于伊斯兰堡举行的二轮会谈，并称主要障碍在于美国对伊朗的海上封锁，美军 19 日在阿曼湾向艘驶离霍尔木兹海峡的伊朗货船开火并将其扣押。后续油价演绎仍依据美伊局势，若临时停火协议到期法延续、中东军事冲突重启，油价面临供应风险溢价的回归；若双在后期限前再次实现外交缓和，市场将延续4月以来的缓和模式定价，布伦特、WTI、SC在这阶段的下跌目标位分别指向80美元/桶、75美元/桶、550元/桶上下。   

　　操作策略：观望 

　　（明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　周新加坡燃料油市场现货升水疲软，受到近月到货量充裕的支撑低硫现货升水分别回落0.25 美元/吨、0.2美元/吨。随着美伊两周停火协议到期日美东时间4月22日晚间的临近，伊朗仍未终明确是否会参加周二于伊斯兰堡举行的二轮会谈。后续油价演绎仍依据美伊局势，若临时停火协议到期法延续、中东军事冲突重启，油价面临供应风险溢价的回归；若双在后期限前再次实现外交缓和，市场将延续4月以来的缓和模式定价。  

　　操作策略：观望

　　（明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

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责任编辑：李铁民

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