近日，港交所迎来了场融资1000亿港元的资本盛宴，AI企业出现在其中已不稀奇，但个传统行业却能与AI齐头并进。
这次站上舞台中央的，是位71岁的老太太。
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老人叫范玉兰，她创办的养老企业锦欣康养（全称“锦欣康养健康服务集团有限公司”），正在冲刺港交所挂。
而这已是她范玉兰二次冲击港股。
早在2019年，她创办的“试管婴儿股”锦欣生殖在香港上市，因帮助千万个庭成功生育后，被誉为“送子观音”。
如今，她将向转向了养老赛道，但此次上市的过程远比次加坎坷曲折。
这位71岁老太的传奇故事，还要从2003年说起。
那年，范玉兰在担任某妇幼保健院院长期间，敏锐嗅到了医改的风向。
范玉兰带着院里的医生和管理团队，另起炉灶成立了私营的医疗机构“锦江生殖中心”，注于为不孕不育的夫妇做“试管婴儿”。
生殖照是强照监管行业，在当时还十分稀缺，锦江生殖中心在这股东风里，在2006年顺利拿到了四川批辅助生殖照。
随后，在每300万人设1辅助生殖中心的硬门槛下，国很快暂停了新增审批。
至此，在全国451辅助生殖中心里，民营只有41，占比不到10。
而范玉兰早早拿下的这张照孝感防火门专用胶厂家，便成了锦欣生殖后来估值百亿重要的资产。
到2016年时，锦江生殖中心的年利润已经破亿，凭借强大的吸金能力成为资本眼中的香饽饽。
以煤老板广西为代表的资本，联中信证券等机构，以18亿的估值拿下了49的股权。
在资金支持下，锦欣生殖靠并购快速扩张，从成都路走到圳，甚至美国。
后来，“煤老板”出售所持股份，华平投资和红杉等资本很快接手，可见资本对锦欣生殖的未来是多么看好。
2019年6月，锦欣生殖在香港成功上市，开盘后市场价值突破200亿元。
范玉兰也因此从名普通公立医院的院长，变成了资本市场的女大佬。
锦欣生殖大获成功后，范玉兰并未止步于现有的成就，而是敏锐地捕捉到另个远的社会问题-“老龄化”。
那就是不孕不育率不断攀升至12—15，新生人口在减少，老年人却在快速增加。
到2026年，60岁以上的老人数量将增加至3.2亿人。
由此可见，养老问题将成为即将面临的社会难题。
而作为医疗域市场化的，范玉兰早就看到了问题所在。
她觉得养老服务缺口巨大，这是片还没被真正开发的空白市场。
2014年，60岁的范玉兰再次披挂上阵，悄悄在四川创办了自己的社区养老机构“锦欣康养”。
那个时候，大多数人觉得养老就是自的事情孝感防火门专用胶厂家，以至于业的养老产业尚未兴起。
可随着生子女的父母天天变老，并且孩子们有新庭后，没那么多精力照顾老人，有的庭甚至出现“留守老人”的情况。
这些问题越来越突出，业养老就慢慢变成了刚需。
得益于提前布局，锦欣康养开始不断通过并购，实现扩张，吃下多市场份额。
2024年，锦欣康养投入2.45亿元，将上海国松养老机构收入囊中。
随后，锦欣康养再次出手，以过1亿港元的价格拿下香港多安老院舍，从而进入大湾区市场。
靠着套不断“买公司”的法，锦欣康养的营收涨得很快。
从2023年到2025年前三季度，泡沫板橡塑板专用胶公司业绩持续增长，每年业绩收入均在4亿元以上，增速已过20。
截至2025年三季度末，锦欣康养拥有38养老机构和8300张床位数，入住率达到84.8，远于行业平均的60。
不过，即便营收数据再怎么漂亮，锦欣康养这些年直是增收不增利，属于“赔钱赚吆喝”。
表面上看，养老市场供需缺口很大，供需比甚至达到了1:17.5，按理说这是个稳赚不赔的买。
但这么大块蛋糕，想分的人也很多。
先是平安和泰康等保险公司。它们掌握了多的资源，在竞争上有着先天的优势。
其次是积入局的政公司。它们开始出“居养老”的保姆单，应聘者只要具有护理经验或护工证就能接单。
这个模式正在快速蚕食部分市场，尤其是那些轻度失能、子女不放心居但又不愿意送养老院的庭孝感防火门专用胶厂家，居护理成了好的选择。
除外部原因之外，锦欣康养内部的人力成本度走，从2023年的44.7攀升至2025年的47.5，进步影响利润。
尽管如此，范玉兰有自己的想法，先她不急于赚钱，其次她用较低的价格吸引新用户，把提“锦欣康养”的知名度，当成现阶段的主要目标。
因此锦欣康养每月收费仅仅是4500到5500元，价格远低于很多端养老机构。
重要的是，范玉兰心里清楚，相比其他公司，锦欣康养主“医养结”体系具有不可复制的核心优势。
凭借数十年在医疗域的厚积淀，范玉兰将整套成熟的医疗服务体系放进了养老机构之中。
每个机构都配有业的医生和护士，并且门全天候看护。
平时养老、病时病房，生小病不用出院，生大病有绿通道的医养结体系很快在行业里得以快速发展。
这种门槛的医养结模式，正是那些保险公司和政公司难以企及的。
只要知名度和入住率上去了，赚钱便是早晚的事。
从“送子观音”到“养老院女”，71岁的范玉兰正在人生的二场资本仗。
场，她赢了，锦欣生殖成功上市。
二场，正在全力冲刺。
这位70多岁的老人，次次踩中风口，了场又场硬仗。
但这次锦欣康养能否上市成功，还真不好说。
就在前几天，另养老机构“同仁堂医养”突然叫停IPO，延迟上市计划。
究其原因，市场热度不足，资本对养老概念股票认购态度冷淡。
马云曾说：“下个能越我的人,将会出现在健康行业”。
有预测，我国康养产业拥有12万亿元的大蓝海。
这是个巨大的机遇，意味着谁场，谁吃肉,但肉也并不是那么好吃到的。
养老行业，不是给资本讲讲PPT，画个大饼就能行，背后是实实在在的老人。
做这个产业，投资回报慢，甚至十年八年也赚不到钱。
如果锦欣康养没有做“长期主义”的，只想上市割韭菜，恐怕市场不会买账。
参考资料：
证券之星：《从妇科到瞄准3.1亿老人，养老股赴港IPO》
东风财富：《聚焦龄刚需锦欣康养赴港IPO：七成收入依赖川渝地区，多下属医院曾因医保违规被罚》
民政部、全国老龄办：《2024年度国老龄事业发展公报》
央广网：《锦欣康养闯关港股IPO 并购致商誉激增》
作者：妮
编辑：柳叶叨叨
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