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　　来源：赶碳号科技

　　重构电新产业价值 

　　个好汉三个帮。

　　安仕科技，中泰盛（已注销）、比克（经营困难）帮。

　　人们传统印象中直在做ODM电池企业——安仕科技，近提交了创业板IPO申请。其强调的商业标签，已变成了BBU备用电源，安仕科技也由此成为数据中心、AI产业链企业了。

　　那么，安仕科技究竟是什么样的企业？它是真有技术，还是强蹭概念？其核心创始人员景辉等重要股东，利用中泰盛、比克两公司帮助安仕科技成长，为什么在IPO前夜，却选择了隐身幕后？

　　01

　　景辉其人

　　安仕科技的实际控制人是1988年出生的赵振。但似乎1969年出生的景辉，在安仕科技成长过程中加功不可没。

　　至少，景辉对于安仕科技的影响丝毫不亚于台前的赵振。

　　比较离奇的是，在提交IPO申请前，景辉、果媛、沈忱三位董事纷纷辞职。

　　来自招股说明书；近三年公司董事变动情况

　　我们先来看看景辉的情况。

　　因为景辉现在已经不再属于安仕科技的董监，所以招股说明书对其信息披露特别简单：景辉，1969 年出生，国籍，身份证号码1526011969********，拥有美国居留权。

　　不地，我们仍然能从历史数据中看出景辉在安仕科技的地位。

　　（1）先，他是公司创始人之。安仕科技披露公司有五位创始人股东，分别是赵振、景辉、果媛、李雨芬、黄泰光。

　　（2）发行前，景辉持有安仕科技7.5670股份，是三大股东，也是仅次于赵振的二大自然人股东。

　　（3）景辉也参与公司日常经营管理。从2022年3月28日起，在很长时间内，他直担任公司的董事。

　　你或认为，安仕科技是在2014年12月26日就已经注册成立了，景辉参与公司经营管理、决策的时间较短。但是，招股说明书也说了“安仕科技在2019 年刚开始经营。”

　　重要的是，景辉直通过其控股的圳中泰盛（已注销）、曾经参股、目前陷入经营危机的比克电池，在为安仕科技助力。

　　安仕科技、中泰盛、比克这三公司关系可谓错综复杂，不排除正是中泰盛、比克这两公司做出了“牺牲”，才成就了今天正在IPO的安仕科技。景辉与这三公司关系密切，要么是控股股东，要么曾经是重要股东。

　　因为景辉、果媛现在已不再是安仕科技董事，所以些关键信息就不需要对外披露了。这是否也是安仕在IPO上市过程中的种策略？通过简化披露，以回避相关的关注与问询？

　　02

　　安仕科技，中泰盛、比克为何被共同起诉？

　　现在并没有证据表明安仕科技，中泰盛、比克现在存在股权上的关联关系。

　　不过，除了景辉曾同为这3公司的股东外，起诉讼也暴露了他们之间密切的联系。

　　2020年，美国老工业锂电PACK厂商Inventus Power、东莞子公司 ICC Electronics（辉碧电子）发起侵权诉讼。被告为安仕科技、关联共同被告：中泰盛、Cbak 、比克能源。

　　具体案由是：盗用商业秘密（美国《保护商业秘密法 DTSA》+伊利诺伊州商业秘密法案），指控其挖走Inventus 核心研发团队、带走UPS/储能锂电PACK 全套BMS、热管理、压备电电池图纸、客户清单、报价体系，通过中泰盛作为进出口贸易主体，在美国低价单。

　　安仕科技具体是如何侵权的，我们不得而知。但是，中泰盛和安仕科技之间的关联关系由此被做实。

　　安仕科技的创业团队成员、核心技术人员——黄泰光，就来自原告Inventus在的子公司——辉碧电子。

　　安仕科技在招股说明书中披露了黄泰光的简历：

　　（1）“1990年8月至2020年1月，先后任职于东莞清溪辉碧电子厂、辉碧电子（东莞）有限公司，任执行总裁；2020年3月起，任职于本公司，现任公司董事、总经理。”

　　（2）“2019年7月，为引入具有生产和研发管理经验的业人才黄泰光，赵振将所持公司10的股权以0.1元的价格转让给黄泰光作为股权激励，由黄泰光亲属陈敏娟代其持有”。

　　这在定程度上也解释了为什么黄泰光开始要亲属陈敏娟代持股权——黄泰光作为Inventus Power的员工，有些不便。

　　其实，安仕科技从Inventus子公司辉碧电子挖走的，不止黄泰光人。

　　安仕科技招股说明书显示，公司核心技术人员共有4个人，除了黄泰光外，吴启名、刘奎也来自辉碧电子，他们二人现在分别是安仕科技的研发总监、固件设计部经理。

　　总之，这起诉讼的结果是：安仕科技以及关系中泰盛、比克能源官司输了。2022 年底，以安仕科技向对支付了800 万美元和解，结案。

　　正是由于这起诉讼，中泰盛在身负多个诉讼的情况下，仍然选择了注销。同时注销的，还有安仕科技系列关联公司。

　　03

　　三关联公司拼凑底上市

　　值得提的是，中泰盛不仅仅和景辉有关。在很长段时间内，中泰盛和安仕科技像是套人马、两个班子。

　　理由如下：

　　其，双管度重。

　　上面提到过安仕科技有5个创业股东，除了带着技术入股的黄泰光外肇庆海绵专用胶厂家，招股说明书显示，另外至少有3个股东曾在中泰盛任管。

　　赵振：2016年10 月至2023年4月，任中泰盛总经理；

　　李雨芬：2016年11月至2023年4月，任中泰盛销售经理。

　　其二，安仕科技和中泰盛的股东也是度重的。

　　招股说明书也提到：2019年10月28日，赵振将其持有安仕有限51的股权转让给圳中泰盛，由圳中泰盛代其持有。

　　2020年6月，为解除圳中泰盛和赵振之间的代持关系，同时调整公司股权结构，圳中泰盛将其持有安仕有限35、9、5、2的股权分别转让给赵振、李雨芬、景辉、陈敏娟（黄泰光亲属，代持身份）。

　　股权代持和代持关系的解除，值得说说。

　　经过代持、解除代持这么调整，这好像就把圳中泰盛与安仕科技之间的事实上的母子关系切分了。他们两成了平行的公司。

　　这不中泰盛注销，成全了安仕科技呢？这才有了今天的上市主体安仕科技。

　　现在尚没有证据证明安仕科技在今年2月辞任的董事、持股6.7061、公司的四大股东果媛也在中泰盛任职。否则，这就有意思了。

　　根据招股说明书整理

　　比克能源与他们之间的关系也很密切。

　　工商登记显示：中泰盛成立于2009年12月9日，法定代表人为景辉。工商登记的地址为：圳市南山区南山街道科研路比克科技大厦26楼2603-A。

　　虽然安仕科技的常用办公地址是公里之外的“圳市南山区粤海街道麻岭社区南大道9968 号汉京金融中心”。但是招股说明书还显示，安仕科技也租用了比克工业园。这两企业又都关联了“比克”。

　　安仕科技官网页，是张霸气的圳南山的写字楼群图，图中楼即为汉京金融中心。不过，安仕只是该大厦的个小租户：

　　该物业历史累计注册登记的企业共554，目前处于正常营业状态的企业有455，实际入驻的企业共127，包括华为云创新中心、商汤科技大湾区总部、招银资本、普华永道等。

　　美国企业把安仕科技、中泰盛、比克起起诉，是基于他们之间的关联关系。

　　上面提到了，景辉是比克的重要股东，这已是历史。现在的问题是，比克仍然是安仕科技的重要客户——在2024年比克能源是安仕科技的二大供应商。

　　遗憾的是，比克现在的日子也不好过，处于严重的经营困境和债务危机中‌，濒临破产边缘。

　　招股说书也提到：“生产经营涉及的主要租赁房产租赁面积计63，734.79平米，其中61，254.57平米位于圳市大鹏新区的比克工业园，比克工业园目前处于抵押和查封状态。”

　　安仕科技的好兄弟、中泰盛已注销，比克经营困难、濒临破产。唯有安仕科技快速成长了。

　　04

　　ODM企业秒变定制化，是否符创业板要求？

　　根据诉讼案结果，安仕科技侵犯美国锂电PACK厂商Inventus Power、东莞子公司 ICC Electronics（辉碧电子）知识产权的问题，是被坐实了。这也是历史了。

　　那我们来看看：现在安仕科技的研发投入、研发实力、技术水平，究竟怎么样。它配得上创业板吗？

　　，ODM本。

　　很多新能源业内人士对安仕科技的印象，这是ODM企业。安仕科技的官网上介绍称：“凭借数十年定制电池设计与制造经验，安仕新能源注提供锂离子电池及定制化储能解决案。年均完成100个OEM/ODM项目，服务全球500强企业客户。”

　　不过，在其招股说明书全文中，没有提到任何处提到“ODM”。

　　ODM般指原始设计制造商，其是由采购委托制造承担从产品研发、设计、生产到后期维护的全流程服务，泡沫板橡塑板专用胶采购主产品销售并可能进行授权的生产模式。

　　因为安仕科技如果承认自己是ODM企业，则可能不会符创业板的相关要求。

　　因为监管审核核心逻辑：创业板定位创新、创造、创意，要求企业具备立持续经营能力、核心技术壁垒、成长、自主市场话语权，ODM模式存在短板，不是不被允许，而是要解释清楚科技含量、技术门槛。

　　招股说明书，没有提ODM，取而代之的是“定制化”。

　　安仕科技在招股说明书中多处使用了“定制化”三个字。这种业务模式可以从与全球微型逆变器龙头Enphase作中了解到。

　　Enphase在有多电池代工企业，包括欣达、万向集团等。安仕科技招股说明书显示：2021年，公司与 Enphase建立作关系，经过产品送样及认证。

　　Enphase也是安仕科技2024年及2025 年大客户。2024年、2025年，安仕科技向Enphase销售金额分别为1.36亿元、1.75亿元。而在2023年的时候，销售金额只有437.11万元。

　　二，如何让公司业务看上去。

　　如果说是ODM，人们感觉就是没有技术含量，若是和BBU、Meta攀上关系，下子就显得多了。

　　那么，安仕科技的BBU备用电源是不是噱头、是不是蹭Meta概念呢？

　　安仕科技招股说明书介绍，公司主营业务是电池，聚焦数据中心、储能、工业动力三大核心域。虽然公司毛利的是工业动力板块、营收占比多的是储能，但是招股说明书宣传的，却是数据中心，主要是为数据中心UPS提供锂电池。

　　安仕科技是维谛技术中低功率段数据中心UPS 锂电池的核心供应商，也是施耐德多款中小型UPS的主要作伙伴。

　　但是，现在安仕科技有了新业务BBU备用电源，这个当前股市中热门的概念。

　　所谓BBU，是HVDC供电架构实现储能备电、保障力中心不间断运行的核心配套硬件，是整套HVDC供电系统的关键组成单元。

　　安仕科技反复强调，自己是当前大陆少数进入Meta等龙头云服务商（CSP）供应链的BBU供应商，率先解决了产品安全难题。

　　公司的BBU进了Meta 的供应链。这乍看起来，挺不错的。

　　但是，安仕科技目前并没有在BBU域形成业务收入；Meta不是它的主要客户。安仕科技的大客户里面还没有包括这些数据中心巨头。

　　近期，监管层在陆嘴论坛明确表态，将严查借科技之名蹭热点、炒概念行为，严守创业板 “三创四新” 定位，倒逼拟上市企业回归真实科创属。

　　安仕科技申报创业板 IPO 过程中，将尚未形成规模化收入的 BBU 备用电源作为核心宣传亮点，刻意弱化自身 ODM 代工底。但其研发费用率、研发人员占比均低于行业平均水平，核心营收仍依赖海外储能代工订单，技术壁垒与业务实质和 “力备电” 概念存在明显差距，此类重包装、轻落地的倾向正是当前监管纠偏的向。

　　BBU大有前景，赶碳号也是认同。但是和同行相比，安仕科技在BUU域没有任何优势。

　　其，已经进入美国大厂信心供应链的企业包括蔚蓝锂芯、豪鹏科技等。锂电大厂亿纬锂能（维权）等也处于向台达等核心客户‌送样测试（A样）‌阶段，内部案验证通过。

　　其二，BBU代表了技术实力和未来前景，但是，安仕科技招股说明书提到“选取艾罗能源、博力威、海博思创、航新能、派能科技及阳光电源作为A股同行业可比公司。此外，考虑到前述A股可比公司主营产品均数据中心备电电池产品，公司补充选取该域主要竞争对手AES-KY、新盛力作为同行业可比公司。”

　　这样对比也不很适。

　　其实，如果要论BBU概念，蔚蓝锂芯就是典型的数据中心备电电池企业。公开资料显示：龙头企业蔚蓝锂芯已于3年前便布局BBU电芯域，其全耳路线非常适配对于电芯质量要求较的BBU域。目前已经处在放量出货阶段。

　　安仕科技与同行业可比公司研发费用投入对比；单位：万元

　　安仕科技也承认，自己的研发投入和同行比有差距。

　　报告期内，安仕科技的研发费用分别为5，557.40 万元、5，575.62万元和5，990.12万元，总体呈增长趋势。同期，公司研发费用率分别为8.59、6.56和6.22，整体有所下降。

　　公司与同行业可比公司研发人员占比情况

　　同时，招股说明书也承认：“从研发人员占比来看，公司研发人员占比总体处于较低水平。”

　　05

　　会丢掉美国市场吗？

　　和同行相比，安仕科技有特点：境外营收占比，特别是美国占比较。

　　招股说明书显示：

　　安仕科技的“境外销售收入占主营业务收入的比例分别为78.99、78.51和 87.40，境外销售占比较。”

　　“报告期内，来自美国的主营业务收入分别为 30，398.04 万元、26，284.09 万元和 32，329.63 万元，占公司主营业务收入的比例分别为 48.16、31.63和34.09。”

　　但是，美国的市场环境正在发生剧烈且巨大的变化。

　　招股说明书也提到了：“2018年以来，中美贸易摩擦持续升，美国制定了系列对部分出口产品加征关税的政策。截至目前，原产非电动汽车用锂离子电池出口美国适用的综关税税率为38.4，由惠国基础关税（3.4）、依据美国301调查措施加征的附加关税（25）及依据《美国贸易法》 122 条征收的临时附加关税（10）叠加构成。如果未来美国政府继续提关税或采取其他贸易保护措施，可能对公司的对美出口业务产生定不利影响。”

　　发现没有？主要的关税影响是从今年开始的。这注定会影响到安仕科技的业绩。

　　可以确定是，公司的大客户Enphase的订单就会受到影响。

　　公开资料显示：Enphase为规避额关税带来的成本压力，已明确计划将电池供应链从转移出去，预计这调整将在2026年二季度初见成。

　　其实，Enphase对业绩的影响已经显示了。公司招股说明书也承认：“2025年四季度双交易规模有所收缩，公司正积与其洽谈未来订单交付情况及新项目作情况。若Enphase未来订单交付或新项目进展不及预期，双交易规模将下降。”

　　除了受美国关税的影响外，安仕科技也受出口退税政策的影响。根据财政部、税务总局于2026 年1月8日发布的《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》（财政部税务总局公告2026年2号），自2026 年4 月1日起至 2026 年12 月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9下调至6；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。安仕科技的出口涉及的主要产品锂离子蓄电池（商品代码：85076000）、其他蓄电池件（商品代码：85079090）属于上述出口退税率调整政策涉及的产品。

　　若丢大客户、丢了美国市场，安仕科技的业绩又如何持续呢？

　　尾声

　　后再讲两个有意思事情吧。

　　其，在国企工的赵振为什么可以同时在圳创业？

　　2014年12月26 日，发行人（安仕科技）前身阿巴特设立，赵振委托张建代为持有阿巴特的股权。这就说明了，赵振在2014年就已经开始创业了。上面也还提到过，赵振其实还变相持有中泰盛股份。

　　但是，招股说明书还显示：

　　赵振在2010年9月至2018年12月，历任山东精工电子科技股份有限公司技术经理、销售经理。

　　山东精工是谁？这可是国有控股企业，曾在2022 年9 月启动创业板IPO 辅，辅机构为中泰证券；2024 年 12 月正式终止上市辅。

　　赵振在国有企业工，怎么同时又在外面创业呢？不管有没有竞业条款，这都太反常了！是国有企业太宽容了吗？

　　反观在美资企业任职的黄泰光出来创业，就被前东起诉、追了！

　　赵振很会处理关系。招股说明书还显示，在2024年，山东精工还是安仕科技的五大供应商呢。

　　其二，除了山东精工是安仕科技的供应商不易理解外，其他供应商也令人费解。

　　除了蜂巢能源、鹏辉能源、亿纬锂能外，其他电池供应商几乎在市场排不上名号。在2023年大量采购亿纬，还是因为“2023 年下游客户POWIN指定使用亿纬锂能电芯。”

　　安仕科技偏不知名的小企业，是为在知名锂电企业拿不到货，还是因为小企业的电芯便宜？总不可能是因为四五线企业的电芯能好吧？

　　将小企业的电芯加工成电池包，到全世界，安仕科技凭的是技术，还是低价？不过，美国公司Inventus起诉安仕的时候，也确实是提到了安仕科技的低价竞争策略。

　　编审：侦碳 欢迎转评赞！转载请联系后台授权]article_adlist--> 海量资讯、解读，尽在财经APP 相关词条:罐体保温施工     异型材设备     锚索    玻璃棉    保温护角专用胶

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