4月28日晚间，明阳智能(601615.SH)发布2025年年度报告及2026年季度报告。年报显示，2025年公司整体经营稳健，风机交付规模及销售收入同比实现较大增长，降本增成果逐步显现，实现营业收入380.95亿元，同比增长40.27；实现归母净利润6.60亿元，同比增长90.65；实现扣非净利润4.88亿元，同比增长178.18。

2025年以来，公司以端装备自主创新为抓手，在可靠、率、适应、经济与智能化面实现升，持续化“风光储氢燃”体化布局和新能源电站滚动开发，拓展海上和海外两个市场。

创新夯实海风龙头地位

作为全球海上风电军企业，公司耕海陆兆瓦风电机组创新研发与制造，聚焦远海漂浮式风电平台研制、海陆风电机组容量大型化与轻量化、风电智能化平台研发等域。

2025年，公司发布“新军计划”，出新代中速紧凑半直驱产品及50MW漂浮式风电机组，构筑起“大型化+轻量化”协同增的技术护城河。在Windpower Monthly年度评选中，公司五款产品登榜，连续五年斩获“全球佳海上风电机组”金。

此外，公司自主研制的双主机、双风轮漂浮式平台“明阳天成号”先后获得世界绿设计组织“绿设计大”等多项殊荣，并于2026年4月圆满完成全场景运行测试，攻克双叶轮漂浮式风电技术难题。经过多年研发，公司依托新材料、新技术、新工艺实现机组大型化创新突破，并不断丰富漂浮式风机的技术储备。

公司行业跑地位持续夯实。彭博新能源财经新数据显示，明阳智能2025年实现过18.9GW的风电新增吊装容量，占据国内15的市场份额，在2025年风电新增吊装容量榜单中排名上升两位，升至二。报告期内，公司实现风机对外销售18.3GW，其中陆风16.1GW，海风2.2GW，风机及相关配件销售收入310.10亿元。

绿电智能化升

在新能源电站运营环节，公司通过建立新能源电站智能管理大数据平台，实时监测分析运行数据，并融物联网、云存储、大数据等技术，造远程监控、状态监测、故障诊断与修复、功率预测、监控等系统，实现运营全过程透明化管理。报告期内，公司共实现新能源电站发电收入13.54亿元。截至报告期末，公司在运营的新能源电站装机容量2.09GW，在建装机容量4.51GW。2025年全年,公司实现电站产品销售收入45.06亿元,公司新能源电站“滚动开发”模式进到下个发展阶段。

智能化面，公司自主知识产权的智慧风场运营平台基于TARS分布式架构和AI+机理融技术，以“明知顾问”风电大模型(采用Deepseek-70B等国产大模型为核心引擎)实现故障预测准确率90，显著提升发电量与运维率。同时，公司与阿里巴巴联造张口明阳察北数据中心源网荷储体化项目，万能胶厂家探索绿电与力度融。

此外，公司积开展多元融资模式。2025年12月，“中信建投-明阳智能新能源持有型不动产资产支持项计划”在上交所设立，成为全国单由民营能源公募REITs发行人设立的机构间REITs，吸引保险资管、银行理财等多元化投资者认购。公司构建公募REITs与机构间REITs并行的双平台，实现存量资产与资本市场的对接，为公司新能源电站“滚动开发”提供可持续权益融资渠道，进步赋能新能源电站滚动开发，提升公司可持续发展能力。

进步完善“风光储氢燃”布局

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在光伏域，公司对相关业务优化调整，度融碲化镉技术、异质结技术，加速进钙钛矿及叠层电池的产业化进程。2026年1月，公司公告计划发行股份收购德华芯片的股权，强化其在光伏技术域的全链条能力。收购完成后，双将在光伏材料、柔集成、轻量化电源系统等面形成度互补，联开发适用于新型柔太阳翼的多场景光伏技术平台，动多场景的应用验证与商业化。

同时，公司在氢能域实现突破。报告期内公司在海南临成功产出公斤海上风电制氢，离子膜柔制氢系统攻克核心技术痛点；自主研发的30MW纯氢燃气轮机“木星号”实现纯氢发电并稳定运行。公司通过与国内外战略客户进绿燃料长期协议，在区域规划“风光储氢燃”、海洋能源与绿化工项目，完善体化布局。

进全球属地化布局

为进步拓展业务，公司已组建中东非、亚太、欧洲和美洲四大中心，以属地化智造动风光储氢等产品和解决案向全球延伸。在布局全球的同时，海南自贸港成为公司耕国内、链接的关键支点。

报告期内，明阳智能中东地区业务迎来新增量，中标沙特1500MW风电项目；国内先后斩获中海油海南及浙能舟山计1GW大单，并与中海油成立资公司耕远海资源开发。截至目前，明阳智能的产品和解决案已服务过60个国和地区，全球投运新能源项目1900个，全球新能源总交付量131GW，交付海、陆风电机组24000余台。

展望2026年，明阳智能将持续化陆上风电产业链协同，巩固海上风电先优势，以场景创新加速“源网荷储”、“电氢氨醇”等业务产业化。海外业务作为战略增长，公司将聚焦价值区域，突破大型风电与智慧能源项目，强化本地化能力及化交付融资能力，提升与市场准入壁垒，实现全球化质量突破。

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