主要财务指标：A类本期利润1218万元期末净值16.32亿元西宁泡沫板胶
报告期内（2026年4月1日-6月30日），中信保诚稳利债券型基金各份额财务指标表现分化。其中，规模占对主的A类份额（14.98亿份）本期利润达1217.78万元，加权平均基金份额本期利润0.0081元，期末基金资产净值16.32亿元，份额净值1.0894元；C类份额本期利润2332.32元，加权平均基金份额本期利润0.0070元，期末净值58.02万元，份额净值1.0913元；D类份额规模小，本期利润仅8.06元，期末净值1070.80元，份额净值1.0899元。
主要财务指标
中信保诚稳利A
中信保诚稳利C
中信保诚稳利D
本期已实现收益（元）
7,643,987.27
1,707.24
5.11
本期利润（元）
12,177,821.01
2,332.32
8.06
加权平均基金份额本期利润（元）
期末基金资产净值（元）
1,632,417,476.68
580,226.18
1,070.80
期末基金份额净值（元）
净值表现：各份额连续三个月跑输基准A类成立以来累计落后13.86个百分点
2026年二季度，中信保诚稳利各份额净值增长率均低于业绩比较基准（中证综债指数收益率1.20）。其中，A类份额净值增长0.75，跑输基准0.45个百分点；C类增长0.72，跑输0.48个百分点；D类增长0.77，跑输0.43个百分点。拉长周期看，A类份额过去年、三年、五年、七年及成立以来净值增长率分别为2.02、8.37、15.87、22.75、33.06，均显著低于同期基准收益率（1.64、13.09、23.60、33.46、46.92），成立以来累计跑输基准13.86个百分点，长期业绩表现不佳。
阶段
中信保诚稳利A净值增长率
业绩比较基准收益率
额收益（净值-基准）
过去三个月
0.75
1.20
-0.45
过去六个月
1.52
2.02
-0.50
过去年
2.02
1.64
0.38
过去三年西宁泡沫板胶
8.37
13.09
-4.72
过去五年
15.87
23.60
-7.73
成立以来
33.06
46.92
-13.86
投资策略与运作分析：维持积杠杆与灵活久期信用债利差收窄下收益空间承压
基金管理人在报告中表示，二季度国内经济呈现“生产好于需求”特征，投资增速转负、消费下滑，通胀面PPI同比因油价支撑上行，CPI震荡。货币政策延续适度宽松，流动理充裕，债券市场十年国债收益率震荡下行至1.7附近后窄幅波动，信用债收益率普遍下行、利差收窄。
在此背景下，基金坚持中等信用债配置策略，组维持“较为积的杠杆和灵活的久期水平”，兼顾收益与回撤控制。但需注意的是，管理人已提示“当前中短端信用利差已经压缩至历史较低水平”，且“近期外部评调整可能对弱资质信用债产生阶段冲击”，未来信用债收益空间或进步受限。
宏观经济与市场展望：政策不确定加剧利率债供给或上行
管理人对三季度宏观环境的判断存在多重不确定：美国面，油价回落或缓和通胀约束，但新任美联储主席改革沟通框架、坚守通胀目标，货币政策路径不明，叠加中期选举政博弈升温；国内面，出口韧有望延续（海外AI资本开支为重要支撑），财政落地进度或加快，新型政策金融工具或投放以托底内需。
债券市场面，预计十年国债维持震荡，利率债供给相比二季度或上行，但央行通过隔夜逆回购优化短端利率调控机制，资金面稳定增强。信用债投资需谨慎，票息仍为主要收益来源，但中短期限等信用债回报空间有限，拉久期需综考虑负债端稳定和仓位灵活。
基金资产组：99.75仓位配置固定收益银行存款占比仅0.24
报告期末，PVC管道管件粘结胶基金总资产21.80亿元，其中固定收益投资占比达99.75，金额21.75亿元；银行存款和结备付金计532.39万元，占比0.24；其他资产仅2.53万元，占比0.00。资产配置度集中于债券，权益类资产、基金投资、贵金属等均为配置，符债券型基金定位，但也意味着基金业绩依赖债市表现，缺乏分散化收益来源。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（）
固定收益投资
2,175,054,073.35
99.75
银行存款和结备付金计
5,323,931.41
0.24
其他资产
25,259.53
0.00
计
2,180,403,264.29
债券投资组：中期票据占比57.27金融债与企业债计70
从债券品种看，基金配置中期票据（9.35亿元，占净值57.27）、金融债（7.27亿元，占比44.51，其中政策金融债1.01亿元）、企业债券（4.92亿元，占比30.10），国债券仅2154.77万元（占比1.32）。前五大重仓债券中，“25建行二资本债02A(BC)”持仓100万张，公允价值1.02亿元，占净值6.28，为大重仓；“24农发03”持仓90万张，公允价值9108.42万元，占比5.58；“25中行二资本债01BC”“21银行二02”“25北控MTN001”分列三至五位，计占净值18.56。
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（）
国债券
21,547,690.22
1.32
金融债券
726,793,896.44
44.51
企业债券
491,527,625.63
30.10
中期票据
935,184,861.06
57.27
计
2,175,054,073.35
开放式基金份额变动：C类份额单季激增260机构投资者持有99.92份额
报告期内，基金份额变动呈现显著分化。C类份额从期初14.77万份增至期末53.17万份，申购份额38.39万份，增长率达260；A类份额基本稳定，期初14.98亿份，期末14.98亿份；D类份额微增，从953.10份增至982.45份。值得警惕的是，机构投资者持有A类份额14.98亿份，占比99.92，存在单投资者集中度的风险，可能面临大额赎回引发的流动冲击。
项目
中信保诚稳利A（份）
中信保诚稳利C（份）
中信保诚稳利D（份）
报告期期初份额
1,498,294,297.55
147,717.20
报告期申购份额
143,107.60
383,957.79
29.35
报告期赎回份额
0.00
0.00
0.00
报告期期末份额
1,498,437,405.15
531,674.99
风险提示与投资机会：单机构持有风险企信用债收益空间受限
风险提示：是业绩长期跑输基准，A类份额成立以来累计落后13.86个百分点，未能实现“越业绩比较基准”的投资目标；二是单机构持有比例过（99.92），若该机构大额赎回，可能致基金被迫抛售资产、净值波动加剧，甚至触发流动风险；三是信用债利差已压缩至历史低位，叠加外部评调整冲击，弱资质信用债违约风险上升，基金“中等信用债配置策略”或面临收益与风险再平衡压力。
投资机会：在货币政策维持流动理充裕、资金面稳定增强的背景下，中短端等信用债票息收益仍具吸引力，基金若能有控制久期风险、精选信用资质，或可在震荡市中获取稳健收益。但需密切关注财政发力进度、利率债供给变化及美联储政策动向对债市的潜在影响。相关词条:铁皮保温施工 隔热条设备 锚索 离心玻璃棉 万能胶生产厂家
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