昆玉橱柜台面胶 上市近五年 三孚新科归母净利润已连亏四年 两年半前签下2.43亿元订单 如今履行金额依然为0

　　在PCB（印制电路板）火热的2025年，作为PCB表面处理产业链中核心设备和化学品供应商的三孚新科（SH688359，股价95.61元，市值94.41亿元）未能尝到甜头——4月21日晚间，公司发布2025年年报，去年营业收入与归母净利润双双下滑。

　　2025年，三孚新科实现营业收入4.58亿元，同比下降26.30，归母净利润亏损扩大至4831.56万元。其中，曾经作为重要业务板块的设备业务遭遇重挫，收入同比骤降八成，成为拖累整体业绩的关键因素之。

　　此外，记者发现，2023年9月，三孚新科宣布与另上市公司嘉元科技（SH688388，股价50.94元，市值232.12亿元）签下了2.43亿元的设备买同，同标的为“步式全湿法复铜箔电镀设备”，由嘉元科技分批采购，当时约定自协议签署且嘉元科技支付预付款后12个自然月内完成设备的交付。不过，在三孚新科所披露的新年报中，上述同的履行金额依旧为0。

　　去年设备业务收入同比下滑80.18

　　2025年，三孚新科收入下滑，亏损进步扩大。《每日经济新闻》记者查询发现昆玉橱柜台面胶，三孚新科在2021年5月上市，除上市当年外，其归母净利润已连续4年为负。

　　2022年至2025年，三孚新科归母净利润分别亏损3224.22万元、3679.34万元、1258.17万元和4831.56万元。扣除非经常损益后，各年度亏损将进步扩大。

　　从具体业务板块来看，设备业务的急剧下滑是致三孚新科2025年整体业绩承压的主要原因。财报显示，2025年，公司设备业务收入从上年度的约1.81亿元骤降至3584.37万元，同比大幅下滑80.18。不仅如此，该业务的毛利率也由正转负，为-7.01。此外，三孚新科在年报中指出，设备及设备构件的产销量均出现显著减少，产量及销量同比分别下滑83.33、88.07。

　　值得注意的是，去年是PCB大热的年，几大PCB头部厂商中，胜宏科技（SZ300476）去年营收同比增加近80，达到192.92亿元；鹏鼎控股（SZ002938）营收同比增加11.4至391.47亿元。

　　而作为表面处理化学品及设备供应商的三孚新科，则出现了业绩下滑。三孚新科称，由于公司设备产品的下游应用产业化进展迟、铜箔行业的周期调整及公司经营策略调整等影响，公司设备板块收入大幅下降。

　　实际上，2025年6月，三孚新科在回复问询函时还称昆玉橱柜台面胶，以人工智能、速通信、云计、大数据等为代表的技术创新将带来巨大的行业变革，泡沫板橡塑板专用胶将动能PCB市场需求持续攀升，这将带动公司PCB用电镀设备业务的不断增长。

　　三孚新科在当时的回复函中列举了东威科技（SH688700）及洪田股份（SH603800）作为同行可比公司，这两企业尚未发布2025年年报，但也已披露相关的经营数据。

　　其中，东威科技业绩快报显示，收入同比增长47.65，归母净利润是大涨86.81。公司称，去年得益于PCB东南亚投资潮、人工智能、力等域快速发展带来的新机遇，公司PCB电镀设备订单持续增长。洪田股份则出现收入下滑，其称设备订单仍处于生产、交付或安装调试阶段，未能于本会计年度内完成终验收并确认收入。

　　2023年签下2.43亿元订单，履行金额却为0

　　在三孚新科2025年年报中，则关于同进展的信息显得异常。年报显示，三孚新科与嘉元科技签订了采购“步式全湿法复铜箔电镀设备”同，同金额为2.43亿元，待履行金额也是2.43亿元，三孚新科称，该同处于正常履行中。

　　《每日经济新闻》记者查询却发现，上述同签订于2023年9月，由于所涉金额较大，当时，三孚新科还特意发布了公告，其中介绍，公司需自同签署且嘉元科技支付预付款后12个自然月内完成设备的交付。当时，三孚新科还称，若同顺利履行，预计将会对公司2023年度及2024年度的经营业绩产生积影响。

　　实际上，上述同的签订颇受关注。在2023年9月中旬的投资者交流会上，三孚新科向投资者介绍，嘉元科技将分批采购，公司目标计划在当年内完成台设备的交付，剩余设备将在台设备试产验收格后启动交付。

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　　关于双签订同约定采购的设备，在2023年年报中，三孚新科有如下介绍：“公司自研的步式全湿法复铜箔电镀设备已经具备了产业化条件并在报告期内实现销售。”

　　嘉元科技面，公司除了签约同当时发布公告外，在2025年5月曾披露保荐机构的持续督现场检查报告，其中记载，保荐人注意到，嘉元科技2023年9月披露与三孚新科签署《战略作框架协议》及《设备买同》，目前尚待履行，相关进展未披露。保荐人提醒上市公司注意上述经营事项的进展情况并及时披露相关信息。

　　不过，《每日经济新闻》记者未查询到嘉元科技随后披露相关进展的信息。

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